中国时尚消费领域的投资机会究竟在哪里?华丽盛典圆桌论坛精彩实录

发表于 2015-12-11

2015年11月27日,“华丽志|赫斯特全球时尚投资与创新论坛” 和“InnoBrand2015华丽集品牌创新大赛”在北京瑰丽酒店(Rosewood Beijing)圆满举行,开创性地让消费领域的资深投资专家、高端品牌零售商、新锐品牌创始人、独立设计师、艺术家等各界精英齐聚一堂。

5场主题演讲、10场圆桌论坛、3场对话,全天A、B两个会场不间断上演商业智慧和创新思维的巅峰碰撞。我们将陆续用最精粹的文字为您呈现重磅嘉宾的精彩分享。

圆桌论坛:时尚零售投资的新格局

主持人:

王薇,招商证券华旖时尚产业基金 负责人

嘉宾:

熊芬 能图资本总裁/创始人

林中华 峰瑞资本创始合伙人

王道平 华创资本合伙人

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王薇:大家好。我先介绍一下自己,我之前是招商证券服饰纺织行业首席分析师,多次荣获《新财富》服装纺织行业最佳分析师, 我目前担任招商证券华旖时尚产业基金负责人, 在投资领域我还是新人。上午红杉王总的演讲非常精彩,相对他们,我们是一支年轻的基金,国内在时尚和生活方式消费领域的专业基金还很少,我们的LP是国内服饰行业的上市公司,所以我们类似产业基金。国外的奢侈品集团很多都有自己基金业务,国内的时尚产业龙头从去年开始意识到这个趋势,纷纷开始成立自己的基金,围绕产业进行投资。感谢余总今天把话筒交给我,首先还请给位嘉宾介绍一下自己和自己所在的机构。

熊芬:能图资本比较年轻,整个团队在此之前在一家比较大的公司里负责珠宝时尚投资。我们成立六个月至今,发展非常快,目前已经投了四个项目。我们有两个基金,一个主要进行时尚并购,另一个做时尚领域的早期投资。我们背后的LP以上市公司为主,我们当前投资理念更多的是帮助一些行业龙头企业进行产业升级和转型。在创办能图资本之前,我在VC和PE行业工作了11年, 参与过不同阶段的投资。我一直在思考的问题是,投完以后可以给企业带去什么? 说实话,我认为我们在时尚行业投资很难像 L Capital,在品牌和渠道方面很容易地给被收购的品牌输送资源;中国传统企业,不论是在国内进行投资还是海外并购,想实现这个还是比较困难的。我们投资风格集中在产业细节上,更多的是辅助品牌发展相关领域。我们总部在上海,此外在深圳、广州,以及日本和其他几个国家设有分支机构。

林中华:大家好。我们峰瑞资本是一只新基金,从成立至今五六个月。我们这几个月跑的比较快,到今天为止团队大概有三十多人,投了约三十个项目,管理资金规模30个亿左右。我们有两块业务:第一,做早期投资,我们可以投天使,也可以投A轮,我们希望成为第一个参与被投公司,和创业者一起成长早期基金合作伙伴;第二,我们也投非常后期的项目,Pre—IPO,我们提供资本和深度服务。我们团队中有垂直行业的专家,有的是连续创业者,有的是脸书或者谷歌早期员工,为这些被投公司的增长和技术安排提供很深入的孵化和帮助。

我个人之前在美国做了将近十年的早期投资,投了超过一百个项目,大概一二十个电商品牌,例如Warby Parker 。我们在中国最近投的三只松鼠,是最大的互联网坚果品牌。

王道平:我是华创资本的王道平。简单介绍一下华创资本,我们一方面是VC,投天使轮,A轮到B轮,另一方面我们也提供创业贷款。我们最关注的领域包括新消费,新金融和新实业—— 主要是技术方面的企业。我们在消费领域投的不少, 海淘、旅游、自行车品牌等等,文化、体育方面我们也在关注,希望大家以后有机会合作。

王薇:谢谢。2013年对于国内时尚行业是一个很重要的分水岭。2013年前是黄金发展的十年,通过跑马圈地的方式取得了很好的增长,造就了一批公司。但是从2013年开始,由于过去粗放式发展对消费者抓取不太精准,还有互联网对消费习惯的改变,很多企业开始出现不同程度的下滑,各个领域叫苦的声音都很多。我想请教一下三位,你们怎么看待国内时尚行业在未来阶段的发展?国外时尚产业发展的经验在国内这个重要的变革期有什么可以借鉴的地方?

熊芬: 我感觉有一个词形容现阶段的状况是比较合适的,那就是青黄不接。虽然现在每年、每月都有新的投资案例出现,但我们还是比较谨慎。拿我比较熟悉的珠宝和化妆品行业举例,珠宝在2014年下滑非常厉害,今年整体也不是很好,国内的品牌很多,但市场非常分散, 海外还有很多品牌很想进入中国,但是因为种种原因进不来。也就是说,国内品牌上不去,国外品牌也进不来。新兴的,像定制或者饰品之类的规模都很小,也慢慢出现了一些 Warby Parker模式的电商,但是我们还没有看到真正做的很好的突破。

林中华:在座的都是专门投时尚的投资人,或者说业内人士。我们基金和我们团队的基因,其实是做互联网开始的,投时尚或者电商是我们的一部分,所以说我们对时尚的了解不是很深。可能视角比较不一样,我们现在主要看时尚、看电商,或者说看线上品牌还是从渠道和供应链来分析这件事。我们最重要的电商方面的布局是跨境电商,一直以来大家关注的重点是把国外的品牌带到中国来,但是我们觉得创立中国本土品牌,通过互联网的方式卖到国外去,很有机会。我们的三十多个项目里有两三个是专门做这个的,要么做品牌,要么做渠道,要么做后期的供应链。

有一件事,我们觉得做好一个品牌,无非就是价格和价值, 当你有非常好的价格给客户一个非常好的服务,而且你的供应链又能跟上,成为一个不错的品牌是不难的,当然这是我们从时尚门外汉的角度来看的。当年我最早投的一个项目Warby Parker就是这样,当时在美国没有很好的性价比的眼镜,大的眼镜品牌都是被一家垄断,这就形成了所谓的市场空间。

第二件事,就是一个大趋势,我们觉得移动电商很有空间。移动端的流量和呈现方式与PC区别很大。前几天和facebook一个高管在聊,他们在移动端精准营销方面有很大优势;移动端广告的空间比PC端大十倍

王道平:林总说的很好,我试图从另外一个角度谈一下。我们的投资可能更开放一些,看到的更多的是机会。就我的理解来说,传统的时尚行业、零售行业在这么短时间发展来说,基础还是相对比较薄弱,一方面是供需不匹配,库存压力大,以及这个市场在发展当中,海外大品牌进入也带来冲击。但反过来看这个事情,我们还是有很多机会的。像今天的海淘,很多人做,但是你会发现一个很有趣的事情,就是很多商品是中国制造,也就是绕一圈再回来。我觉得在这个环境里,有很多创业的机会,关键是你能不能进化,抓住自己的优势做升级。品牌也一样,其实我个人不是特别建议,完全去复制一个别人已有的品牌,或者别人走过的路径。

另外,消费行业是很大的,有很多品类,也包括服务,还有单个的消费领域发展到一定地步的时候,它会引导生活各方面要求都在提高。在这个市场上,创业公司跟大公司,其实各有优缺点。创业公司不是没有机会,如果你定位作细分人群,或者小众人群,你也可以做到一个很好的生意

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王薇:谢谢。我刚才讲到我过去十年在做二级市场,今年我投身到一级市场,我觉得未来5-10年非常看好国内时尚生活方式投资。刚才熊总讲的很对,就是从投资来看一些领域青黄不接。所以我觉得在这样的情况之下,到底怎么样去寻找投资机会?我自己感觉可能我们要从中去选取一些能够围绕消费者的,就是能够精准的定位消费者,然后有一些创新的思维和创新模式的公司,不管它在哪个领域,或者它是做线上的还是做线下的,我觉得这样的公司还是有机会。

熊芬: 在细分领域,比方说珠宝,这个行业的特点,其实它的创新非常少,但是也有很大的机会, 例如我们会帮它去解决产业链金融这个问题,做这方面的投资。另外,在国内的话我们今年在五月份投过一个设计师平台,他的客户群体是针对80后、90后中比较有调性的群体,这个平台提供给设计师很好的宣传、销售平台。同时给国内小的品牌和设计师,搭一个桥梁。

我们投资的时候,不管投渠道也好还是平台也好,你最终要落实到产品上,而产品最终要落实到客户群体身上,你的客户群体应该是相对来说是比较独特的,或者之前没有被人发现的。比如在校的大学生,前段时间大学生的投资也是非常火热;还有像女大学生这个群体,她对于化妆品和珠宝的需求可能有不一样的地方;还有例如男士会有很多需求,像男士化妆品,在日本已经过了高峰期了,在中国可能才刚刚开始。我们针对特定人群会深挖

林中华:从品牌来说,我们的投资,或者说对投资标的的期待,至少在投的时候,每家公司都有可能成为十亿美金的公司。我们在过去一段时间看了一些品牌,但是感觉还是比较困难,很多线上品牌做着做着就到线下后来发现线下的销售还是比线上大的很多做着做着就跟传统的品牌差异化不大

第二点我稍微提一下,并不一定直接回答您的问题。我觉得B2B的市场会非常大在时尚行业会有比较大的空间或机会。从90后的需求来看,就是对奢侈品大品牌的需求可能越来越低,反而对独立设计师品牌的需求会上扬,现在有越来越多的独立设计师品牌。从我们做互联网来看,好的点就是互联网可以提供最好的市场,例如供应商,这才是产生最大价值的一个平台。

王道平:我说一下渠道的关注点,包括刚才说的海淘,我们投了很多出境的电商就是解决库存。顺便提到B2B,以前的B2B关注的是对上游,现在是对下游更好地把握需求端,这是一个很好的机会去优化供求关系的战略渠道。

王薇:大家有关注到二级市场的话,从去年开始有一个轰轰烈烈的牛市,它最主要的推动逻辑,就是有这么多资本运作的平台公司,开始做投资并购,这个趋势我觉得中国才刚刚开始,根据海外的经验,各个行业都会有一个黄金并购潮,我觉得中国已经进入到这个时点。现在上市公司都很重视资本运作平台,时尚公司都希望建立时尚产业圈,但在并购的过程中多少有些尴尬,因为相对而言国内不像海外有这么多成熟的标的在这个阶段你们怎么看国内并购潮?

熊芬:我手上正好有几个并购项目,我觉得这个要看行业,有的行业机会到了,有的没有到像珠宝的没有到,化妆品到了,旅游行业到了。这是一个任重而道远的事情,因为二级市场股价上涨和信息发布等等,和一个企业实实在在需要,或者能够消化并购是两回事。我们现在比较理性,做的并购一定是战略性的,可能是上下游的,也可能是横向的并购。时尚这个行业跨度还是挺大的,可以细分到每一个产品,每个产品所处的行业都有自己的特点,我们根据这个不同的特点帮它做事情。

林中华:一直以来做早期投资,其实对二级市场不是很懂,因为现在有一些公司长大了,所以最近也跟二级市场接触的也多。二级市场依旧认可故事的想象空间,但是对盈利和商业模式越来越看重,这是从资产配置或者说从智慧的资金配置方向来说是非常好的一件事。现在大家看见了需要有商业模式,需要盈利,才能够有很好的退出,所以早期公司,对商业模式也越来越看重。

王道平:我觉得并购确实会越来越多。我提两点建议:第一,需要有一个比较清晰的战略。第二,做好跟资本的对接,其中,产业资本相对来说有很多的经验和资源。

王薇:并购浪潮来了,但是大家一定还是要务实,战略清晰的去做这件事情。

华丽盛典

(责任编辑:Claire)

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