《华丽志》特稿:Richemont 集团2015/2016财年年报全方位解读

发表于 2016-08-13

全球第二大奢侈品集团、卡地亚的母公司瑞士 Richemont 历峰集团的发展颇具传奇色彩:

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  • 上世纪40年代末,南非亿万富豪 Anton Rupert 设立 Rembrandt 集团,主营烟草业务;为了开拓欧洲市场,在1972年设立 Rothmans 国际集团
  • 1976年,Rothmans 国际集团开始涉足奢侈品业务,并逐步加大了对奢侈品品牌的收购力度
  • 1988年,集团奢侈品业务不断扩大, Anton Rupert 的儿子Johann Rupert决定针对 Rembrandt集团进行业务重组,历峰集团由此成立,主营奢侈品和香烟业务
  • 上世纪九十年代,反烟情绪高涨,烟草业务初显颓势,历峰集团决定剥离掉烟草业务,专注于奢侈品业务
  • 2000年,历峰集团在钟表行业获得大丰收,战胜老对手 LVMH 集团,一举拿下Jaeger-LeCoultre (积家)、Piaget(伯爵)等多个经典瑞士腕表品牌,奠定了历峰在奢侈腕表行业的老大地位
  • 通过一系列整合重组,历峰集团如今成为世界第二大奢侈品集团,总部位于瑞士

目前,Richemont 旗下的业务线比较清晰:以钟表、珠宝等硬奢侈品业务为核心,同时兼顾时装、配饰等软奢侈品业务,品牌组合具体如下:

  • 珠宝:包括法国珠宝品牌Cartier(卡地亚)、Van Cleef & Arpels(梵克雅宝)和意大利珠宝品牌 Giampiero Bodino(博蒂诺)
  • 腕表:意大利高级腕表制造商Officine Panerai(沛纳海) 、德国腕表品牌A. Lange & Söhne(朗格)  ,瑞士腕表品牌Baume & Mercier(名士)、IWC Schaffhausen (万国)、Jaeger-LeCoultre (积家)、Piaget(伯爵)、Vacheron Constantin (江诗丹顿)、Roger Dubuis(罗杰杜彼)和 Ralph Lauren(拉尔夫·劳伦)等设计师品牌的手表授权。其中,2016年1月,历峰集团收购了Roger Dubuis 剩余的40%股权,成为其全资控股的股东。(详见《华丽志》报道“收购余下的40%股权,历峰集团全资控股高档手表品牌 Roger Dubuis”
  • 时装:英国品牌 Alfred Dunhill (登喜路),法国品牌Alaïa 、Chloé(蔻依) ,美国品牌 Peter Millar和中国品牌 Shanghai Tang (上海滩)
  • 其他:法国箱包品牌Lancel (兰姿)、德国书写品牌 Montblanc(万宝龙) 、英国制枪品牌 Purdey(普德莱) 和英国奢侈品电商网站 The NET-A-PORTER GROUP。

(注:2015年下半年,历峰决定以换股形式出售处于高速成长期,但盈利乏力的 NET-A-PORTER,将其与竞争对手意大利时尚电商Yoox合并,合并后历峰控股 50%,拥有 25%投票权)(详见《华丽志》报道“两大奢侈品电商合并完成 Yoox+Net-a-Porter 米兰上市,首日股价大涨”

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根据 Richemont 集团发布的 2015/2016财年年报(2015年4月~2016年3月),其财务表现如下:

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  • 销售同比增长6%,达 110.8亿欧元,珠宝和腕表分别贡献了约 55%和29%
  • 经营性利润为20.6亿欧元,同比下跌23%。下跌原因主要包括:汇率变动带来的运营成本增加;开设新门店带来的费用,以及租金的上涨
  • 净利润同比增长67%至22.3亿欧元(净利润大幅增长的原因主要有二:NET-A-PORTER 集团和 YOOX 集团合并带来的非现金收益;瑞士法郎汇率大跌带来的后续影响)

销售区域表现(以不变汇率计算):

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  • 亚太市场(除日本外)销售占比 36%,为39.4亿欧元,销售收入同比下降13%。澳门和香港的销售出现大幅下跌,尤其是在批发渠道和手表领域,但是中国大陆等其他重要市场的强势表现弥补了这部分下跌
  • 欧洲市场销售占比 31%,销售额为33.9亿欧元,同比增长10%。其中上半财年销售额增长了26%,但是由于汇率和恐怖袭击等因素,下半财年欧洲的游客数量大幅下滑,导致下半财年销售下跌5%
  • 北美市场销售同比下跌 1%,为 17.45亿,对手表的本土需求略显疲软,但是对珠宝的需求出现增长
  • 日本市场销售同比增长20%,达10.31亿欧元。主要原因在于日元汇率下跌,吸引了大量海外游客

从销售渠道看(按不变汇率计):

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  • 集团直营零售渠道占比55%,相比去年占比略有上升,零售销售额达到 61.4亿欧元,同比增长5%;由于恐怖袭击等多种不利因素,下半年的零售销售出现较大幅度下滑,上半年增长26%,下半年同比增幅仅2%。
  • 本财年新增了22家直营店,门店总数达到 1155间
  • 批发渠道销售 49.3亿欧元,同比下降7%,上半财年增长4%,下半财年下跌6%
  • 批发渠道的疲软反映了各个市场合作伙伴的整体表现,其中香港,澳门和下半年的欧洲表现尤其糟糕

从销售品类看:

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  • 珠宝手表销售收入60.48亿欧元,同比增长7%,经营利润率 31.3%,比上年度略有下滑;
  • 珠宝类商品整体的需求有所上升。除部分装旗舰店进行重新装修以外,零售网络整体呈增长态势,但是批发网络的销售同比出现了下跌。

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  • 高级腕表销售收入32.35亿欧元,同比增长3%,经营利润率16.1%,比上年度下降了7.3%
  • 瑞士法郎的汇率波动导致成本大幅升高,同时香港,澳门和美国市场的表现非常疲软

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  • 包括服装在内的“其他”收入18.03亿欧元,同比增长11%,
  • Alfred Dunhill 和 Lancel两个品牌表现糟糕,但是Montblanc, Chloé, 和Peter Millar的盈利能力有所增加。

集团股权结构:

  • 公司股票分为两种,A股是流通股,已在瑞士股票交易所发行;B股为非流通股,面值是A 股的1/10,但享有10倍于A股的投票权
  • 截止到2016年3月31日,公司唯一控股股东是瑞士的Rupert资产管理公司,享有集团一半的投票权,持有集团5.22亿B股

截至2016年3月31日,历峰集团公司市值达 331.73亿瑞士法郎,加上非流通的B 股,总市值达364.9亿瑞士法郎。市值比去年同期的449.6亿瑞士法郎,缩水18.8%。

(1瑞士法郎约合6.85人民币)

(责任编辑:Alicia)

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