Moncler 曾经的大股东、法国私募基金Eurazeo再出售3.34%股权,投资回报丰厚


10月26日,意大利奢侈品集团 Moncler S.p.A(下文 Moncler)的大股东、法国投资公司 Eurazeo 宣布已通过其子公司 ECIP MS.A 再次出售所持有的 Moncler 850万股。

此次出售股份的比例相当于 Monlcer 3.34%的股权及投票权,每股交易价 24.48欧元,总价值约 2.08亿欧元。Eurazeo 净得 1.88亿欧元,这一金额相当于初始投资的 6.7倍。交易后,ECIP M S.A将继续持有 Monlcer 5.31%的股权及投票权,Eurazeo 在 Moncler 享有的经济收益权为 4.79%。

高盛集团担任此次交易账簿管理人,投资银行拉扎德公司(Lazard Frères)担任 Eurazeo 的财务顾问。为了与市场同类交易保持一致,ECIP M S.A 同意,从交易完成后起的 90天禁售期内不出售所持有的 Moncler 剩余股权。

2011年 6月20日,Moncler 原本计划在米兰 IPO,但在筹备最后阶段因承办银行未能争取到目标 12~14亿欧元的估值最终选择放弃。 事后,Eurazeo 慷慨解囊以 4.2亿欧元的价格从 Moncler当时的第一大股东、私募基金 Carlyle (凯雷集团)和 Moncler 总裁兼首席执行官 Remo Ruffini个人手中购买了45%的股份 (含债的企业估值为12亿欧元)。(详见《华丽志》相关报道:奢侈羽绒品牌 Moncler 2011年冲击IPO失败

2013年12月,Moncler 首次公开募股(IPO)后 30%的股份上市流通,融资约 7.85亿欧元(约合 10.7亿美元),公司整体估值达到 22到 25.5亿欧元, 为2014年预期 EBITDA (息稅折旧前利润)的 10~12倍。Eurazeo 在IPO中出售 11.5%的股份,套现约 2.5~3亿欧元,并保留 19.71%的股份;第一大股东的位置让给了Moncler CEO Remo Ruffini ,他在 IPO中没有出售股权,持股比例上升至 32%; 私募基金 Carlyle (凯雷集团)出售约持有 17.8%股份的小一半。(详见《华丽志》相关报道:Moncler 新股认购遭疯抢

但此后,受 2014年全球奢侈品行业衰退的影响,Moncler 的股票一蹶不振,根据《华丽志》当年的奢侈品股票月报统计,Moncler 股票在上市后一年里仅上涨 9%。但峰回路转,2015年 Moncler 连连报出超出市场预期的优异业绩,仅2015年初的短短四个半月里,股价就大涨 50%以上,终于为大股东创造了良好的退出套现时机。2015 年5月15日, Eurazeo 通过 ECIP M S.A 出售了所持有的 Moncler 1950万股。此次出售的股份相当于 Moncler 集团 7.8%的股权,价值约 3.4亿欧元,Eurazeo 从中所获净收益约 2.8亿欧元。交易完成后,ECIP M 继续持有 Moncler 集团 15.5%的股权和 13%的经济收益权,Eurazeo 在董事会的三个席位继续保留。(详见《华丽志》相关报道:Moncler 大股东 Eurazeo 逢高出货

2016年7月,Moncler CEO Remo Ruffini 减少持有Moncler股份比例,他名下的控股公司Ruffini Partecipazioni 原持有Moncler 32%的股权,Moncler 的另一家大股东-意大利基金 Tamburi Investment Partners 将持有的 Ruffini Partecipazioni 14%的股权转换为 Moncler 5%的直接股权。而两家新的投资机构新加坡主权基金淡马锡(Temasek)和瑞士旅游零售公司Dufry 也在此次交易中加入进来,两家公司将共同收购 Ruffini Partecipazioni  24.4%的股权(相当于Moncler 27%的直接股权)。完成此次交易后,Remo Ruffini 间接持有的 Moncler 股权比例从 28%下降至 20%。(详见《华丽志》相关报道:Moncler 将迎来两位新的机构投资者,现任 CEO 部分减持套现

2016年 9月, Eurazeo 再次通过 ECIP M S.A将所持有的 Moncler 1500万股售出。此次出售的股份相当于 Moncler 集团 6%的股权,价值约 2.3亿欧元,Eurazeo 从中所获净收益约 1.9亿欧元。交易完成后,ECIP M S.A 继续持有 Moncler 集团 9.5%的股权,Eurazeo 在 Moncler 享有的经济收益权为 7.9%,Eurazeo 在董事会的三个席位也将继续保留。(详见《华丽志》相关报道:Moncler 大股东 Eurazeo 再次出售6%股权,获净利高达 1.9亿欧元)

*Moncler 在资本化过程中遭遇的问题已经被写为经典商业案例,收录到《华丽志》 创办的橙湾大学 orangebay.org 的必修课程当中。

丨信息来源: Eurazeo 官方新闻稿、安莎通讯社、《华丽志》历史报道

丨图片来源:视觉中国

丨责任编辑:LeZhi


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