H&M 集团宣布放弃呼吁股东进行再投资,年度分红将分为两次照常发放


上周,瑞典快时尚巨头H&M 公布了2017年的部分关键财务数据,并表示将会进行每股9.75克朗的分红。集团同时表示,股东们可以选择将分红作为对H&M 的再投资,并获得相应数量的股票作为回报。

H&M 集团表示,这一提议是为了帮助集团“维持在某些方面进行的持续投资,尤其是数字化等重点领域”。2017年,由于在数字化和电商等方面进行的大笔投资,导致H&M 集团的净负债达到5亿克朗。

2月13日,H&M 再度发布公告,宣布放弃本次的再投资计划。集团在公告中表示,由于“技术和和时间限制两方面的原因”,本次再投资计划实施起来将会非常困难。放弃本次再投资之后,本次分红将会照常分为两次发放:第一次为每股4.9丹麦克朗,将于5月16日发放;第二次为每股4.85丹麦克朗,将于11月13日发放。

集团的董事长 Stefan Persson 及其家族此前宣布,将会把他们的分红进行再投资。因此如果其他股东们选择不进行再投资,Persson 家族持有的股权比例将会增加。不过在H&M 宣布放弃改计划之后,Persson 会作何选择目前尚不清楚。

上图:目前H&M 集团股东持股比例以及投票权比例示意图

本次分红中,Persson 及其家族共可获得 67.3亿克朗的现金。以1月31日闭市时的股价计算,重新投资这些分红将会让他们获得 4830万股额外的股票。如果所有其他投资人都选择不进行再投资,那么 Persson 家族持有的股权比例将从目前的41.7%增加至43.4%。如果 Stefan Persson 的妹妹Lottie Tham 以及她的其他亲属也选择重新投资,那么 Stefan Persson 及其家人和亲属持有的股权比例将达到48.8%。

上图:如果所有其他股东都不选择进行再投资,Persson 家族,以及Persson和Lottie Tham 家族的持股比例变化示意图

在过去的几年里,Persson 已经多次增持H&M 集团的股权,单2017年一年,他收购的股权总额就达到110亿克朗。很多人猜测他将会最终会收购所有股权,并将H&M 集团私有化。不过Persson 已经多次否认了这一说法

前景不被看好

许多分析师都认为,考虑到目前H&M 集团的处境,进行再投资可能并不是一个理想的选择。此外,据瑞典税务结构表示,如果股东们选择进行再投资,可能需要缴纳额外的税金。税务机构的官员 Andreas Holmberg 表示,H&M 本次的提议“非常不寻常”。

2017年里,H&M 的整体表现并不理想,其中第四季度的销售额(含增值税)同比下降4%至 584.5亿瑞典克朗,被分析师称为“公司史上最糟糕的季度销售”(详见《华丽志》报道:H&M遭遇“史上最糟糕的季度销售”,将关闭更多门店,股价大跌15%),2017年全年,H&M 集团的股价总计下跌了30%。

而在1月底,H&M 集团在一份声明中表示,1月的销售表现比预期的更加糟糕,预计将会进一步关闭更多表现不佳的门店,预计2018年全年关闭的门店总数将为170家,门店的净增加数量预计为220家,低于2017年的388家,其中新门店将多位于新兴市场(详见《华丽志》此前报道:每开100家新店就关掉44家老店!H&M2018年闭店数量将创二十年最高,将侧重发展线上业务)。消息公布之后,H&M 的股价下跌了10.5%,跌至9年来最低。截止到2017年,H&M 的股价已经连续三年出现下滑,其中去年的总跌幅达到30%

投资银行Avanza AB 的顾问 Claes Hemberg 表示,预计 H&M 集团未来股价的走势将会低于市场整体的平均水平,他们还需要采取更多的措施才能解决目前面临的问题,比如“来自Amazon 和阿里巴巴等电商巨头的挑战”等。

他表示:“对于Persson 家族来说,这并不是一个问题,他们可以长远的考虑投资选择,只要能够最终扭转局势,这两年的股票表现对他们来说并不重要。但是对于小型投资人来说就完全不同了,他们在增持H&M 集团的股票之前需要谨慎考虑。”

Nordnet 的顾问 Joakim Bornold 表示,H&M 的分红提议从公司的角度来看是个不错的战略:“它们需要这笔资金。H&M 集团目前的处境并不好,而这一提议可能预示了它们的状况比人们想的还要糟糕。”

Bornold 还表示,股东们不应该被H&M 过去的出色表现蒙蔽:“它们过去的辉煌让很多投资人忽略了他们的问题,认为现在的股价下滑只是暂时的。但是我不认为他们可以轻易的改变目前的状况。”

(当前汇率1克朗约合0.79人民币)

丨消息来源:彭博社,路透社与《华丽志》此前报道

丨图片来源:H&M 官方网站与彭博社

丨责任编辑:LeZhi


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