丹麦珠宝制造商 Pandora 最新季报令人失望,中国市场一枝独秀,销售增长28%


11月6日,丹麦珠宝制造商  Pandora 公布了2018财年第三季度核心财务数据,受到交货时间问题、批发渠道库存水平变化、可比销售疲软的影响,销售额和利润表现令人失望,集团继续下调全年销售预期。中国市场一枝独秀,该季度销售额增长了28%。

截至2018年9月30日的今年前三个季度,Pandora 核心财务数据如下:

  • 销售额为149.1亿丹麦克朗,按当地货币汇率计增长2%
  • 净利润为31.5亿丹麦克朗,去年同期为38.2亿丹麦克朗

为了扭转业绩下滑的趋势,Pandora 集团透露已经启动一项名为“Now(现在)”的计划,重点包括调整销售网络扩张计划,削减成本以及重新驱动可比销售的增长。

Pandora 集团表示,鉴于实体店可比销售表现消极,收购特许经营门店的吸引力越来越小同时线上销售显著增长,因此集团将减少对特许经营门店的收购和新门店的开设,转而专注于在发达国家市场开发线上线下全渠道。

未来实体门店的开设大部分将集中于中国、印度、拉丁美洲等尚有空白的市场,预计2018~2022年期间,新增门店数量将低于现在计划的1000家。

目前Pandora 仍计划在2018年新增250家门店,一半位于欧洲、中东和非洲市场(EMEA),另一半位于亚太和美洲市场。截至目前,Pandora 集团在全球共有2614家门店,过去12个月里新增了286家

今年8月Pandora 集团发布盈利预警后,集团原 CEO Colding Friis 不得不引咎离职,集团现由首席运营官Jeremy Schwartz(英国天然美妆品牌 The Body Shop 前CEO,8月1日上任)与首席财务官 Anders Boyer 共同管理。目前 Pandora 集团新 CEO 人选尚未确定,还在寻找中

CEO 人选的空缺,连续的盈利预警削弱了投资者信心,也引发了业界对 Pandora集团或将出售的传言。Anders Boyer 对此则表示他并不能对该传言发表评论。(详见《华丽志》历史报道:传多家私募基金有意收购 Pandora,推动品牌股价回升

在与分析师的电话会议上,Anders Boyer 还强调了更好地了解客户的重要性,为此公司已经建立了一个“以需求为中心”的增长模式,通过调查全球28000名客户以了解现在和未来的客户是谁以及他们的需求。研究结果将于明年2月与集团2018年财报一起公布。

财报公布后,11月6日,在丹麦哥本哈根上市的 Pandora 集团股价开盘大跌12%,但或许受并购传言刺激,一路反弹,收盘时股价比前一交易日反而上升了0.21%至390丹麦克朗每股,市值429亿丹麦克朗。11月7日,Pandora 股价再度下跌,截止《华丽志》发稿,股价跌至 366.80丹麦克朗。

加拿大皇家银行(RBC)分析师在一份声明中表示:“Pandora正面临越来越多的问题,我们现在认为这些问题更多是结构性的,而非周期性的。我们没有看到任何可以立即提振投资者情绪的措施。”

截至2018年9月30日的第三季度中,Pandora 核心财务数据如下:

  • 销售额为49.8亿丹麦克朗,按当地货币计下跌3%,主要受累于交货时间问题、批发渠道库存水平变化、整体可比销售下跌3%
  • 毛利率为72.3%,去年同期为74.2%
  • 息税折旧及摊销前利润(EBITDA)为14.5亿丹麦克朗,息税折旧及摊销前利润率为29%,去年同期这两项数据分别为19.7亿丹麦克朗和37.8%
  • 自由现金流为10.6亿丹麦克朗,去年同期为6.4亿丹麦克朗

按渠道:

  • 自有零售渠道:销售额为26.1亿丹麦克朗,按当地货币计增长34%,占总销售额的52%,主要受益于向前整合举措、线上门店销售表现持续强劲以及新门店开业,其中,线上门店销售额按当地货币计大增了52%,所有市场线上门店表现俱佳,中国和美国市场尤甚
  • 批发渠道:销售额为20.5亿丹麦克朗,按当地货币计下跌27%, 主要受交货时间问题(包括去年第三季度圣诞系列提前交货)和批发渠道库存水平变化的不利影响

按品类:

  • 核心手串:销售额为26.3亿丹麦克朗,按当地货币计下跌9%,占总销售额的53%
  • 手镯:销售额为9.9亿丹麦克朗,按当地货币计增长13%,主要受益于最近12个月内推出的几款新手镯
  • 戒指、耳环、项链及吊坠:总体销售额与去年同期持平,这三个品类的销售都受到批发渠道疲软的不利影响;其中戒指品类销售额为7.2亿丹麦克朗,按当地货币计下跌8%;耳环品类销售额为3亿丹麦克朗,按当地货币计下跌13%;项链及吊坠销售额为3.4亿丹麦克朗,按当地货币计增长23%

各主要市场变化:

  • 美国:销售额按当地货币计下跌12%,占总销售额的20%,可比销售增长4%
  • 英国:销售额按当地货币计下跌19%,占总销售额的12%,可比销售下跌5%
  • 法国:销售额按当地货币计增长1%,占总销售额的4%,可比销售下跌16%
  • 意大利:销售额按当地货币计下跌10%,占总销售额的13%,可比销售下跌7%
  • 德国:销售额按当地货币计下跌14%,占总销售额的4%,可比销售增长3%
  • 澳大利亚:销售额按当地计下跌16%,占总销售额的5%,可比销售下跌7%
  • 中国:销售额按当地货币计增长28%,可谓一枝独秀,占总销售额的比例达到 11%,可比销售增长1%

鉴于第三季度业绩表现不尽人意,向前整合带来的利好因素低于预期以及第四季度开端疲软,Pandora 集团继第二季度后再次下调了2018全年销售预期:

  • 按当地货币计,将之前预期的销售额同比增长4%~7%下调至2%~4%
  • EBITDA利润率继续维持此前预期的32%

此外,集团还放弃了销售额取得7%~10%增长的长期目标,并表示正在重新审视35%的长期EBITDA利润率目标

此前8月,该集团已经因销售额和 EBITDA利润率表现不佳下调过全年销售及利润预期。(详见《华丽志》历史报道:丹麦珠宝制造商 Pandora 第二季度销售额和 EBITDA 利润率均表现不佳,集团下调全年预期

(1丹麦克朗约合人民币1.06元)

丨消息来源:综合英文网站 WWD;彭博社;路透社;官方新闻稿;《华丽志》历史报道

丨图片来源:Pandora 官网

丨责任编辑:江帆


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