【橙湾课堂】IDG资本合伙人闫怡勝：从Moncler、Gentle Monster 等六大案例看国际时尚品牌的投资逻辑

朱若愚 2018-08-21 20:00

2018年6月22-24日，橙湾教育2018年第三轮课程在北京圆满完成，2018春季学期正式结束。（课程回顾参见《华丽志》报道：关键词：价值观、明星效应、数据化创新｜橙湾6月课堂图文实录）。

在三天密集的课程中，来自投资、产业、科技以及学术领域的10位讲师相继登台，通过11个全球奢侈品、时尚和生活方式品牌商业案例，和学员深入探讨了品牌投资和退出决策、奢侈品经营与管理、品牌IP建设、明星创业、数据驱动创新等一系列与当下时尚行业紧密相关的课题。

橙湾特聘导师——IDG资本合伙人闫怡勝女士拥有10多年国际品牌投资并购经验，主导了对多家国际知名时尚企业的投资:

意大利奢侈羽绒服品牌 Moncler
英国时尚电商Farfetch
黑眼豆豆主唱 will.i.am 公司 I.AM+ 旗下的耳机品牌 Buttons
日本牛仔潮牌EVISU
韩国潮流眼镜品牌Gentle Monster
以及法国户外运动时尚品牌Rossignol
…

通过一系列案例，闫怡勝与学员们分享了看海外时尚项目的经验和私募基金投资海外品牌背后的逻辑。以下为你节选课堂部分精彩内容：

把握投资的窗口

IDG资本2009年下半年开始去欧洲看品牌，2008年次贷危机之后，欧洲大部分时尚公司负债率都非常高，这时是一个非常好的窗口期，让我们有机会接触到欧洲几乎所有的一线和二线时尚品牌，当时我们拜访了不下100家公司，在这个过程中不断积累一手经验。

我认为在时尚投资领域，周期是非常重要的：2008年到2014年，是快时尚高速增长的几年，但最近三年增长放缓，一些品牌错过了进入中国的窗口；目前我们比较看好的是轻奢、潮牌、运动这些品类。

IDG最新的一个投资案例是2018年6月投资的以滑雪服著称的法国户外运动时尚品牌 Rossignol。滑雪运动在欧美已经非常成熟，但是在中国还是一项兴起的运动，处于快速增长中，中国现在大概有700家滑雪场，每年还在增长100多家，在北京冬奥会前，整个冰雪运动将呈现大幅攀升的现象，目前是个非常好的投资窗口。

投资什么样的品牌？

我们在2011年投资了日本牛仔潮牌 EVISU，EVISU 的品牌辨识度很高，有自己的DNA，虽然当时规模尚小，但我们认为其在中国的潜力非常大，同时在那个时间点，我们为品牌物色到了一个很优秀的CEO。

我们在2017年投资了Gentle Monster。这个品牌能做起来有很多原因，比如：品牌设计前卫，定位和奢侈品牌类似，符合亚洲人脸型，价位比奢侈品牌便宜20~30%，零售终端的设计也很吸引眼球，而且正好赶上“韩流”，全智贤戴了这个品牌的眼镜，让它知名度大增。看上去这个品牌好像是正好踩在了某个点上，或者赶上了一波热潮，但我们认为，这个品牌并不是“撞上”了这些点，它能火和创始人背后的深入思考紧密相关。Gentle Monster的创始人Hankook Kim 有自己的一套方法论，对品牌的思考很深入，也非常有耐心，不着急赚快钱，我认为从长期看这样的创始人是能做出伟大品牌的。（详见《华丽志》相关报道：每21天换一次门面！IDG投资的这个韩国潮流眼镜品牌 Gentle Monster如何用创意颠覆零售？）

投资人的角色

不同的投资机构有不同的投后策略，IDG自身经历了从被动到主动的过程。IDG在欧洲看了两年以后达成第一笔交易是 Moncler。Moncler的管理层本身能力强且强势，在这个项目中，IDG更多是一个被动型投资人的角色。

2014年从 Moncler 完全退出，2015年IDG投资了 Farfetch。当时 Farfetch 希望发展中国市场，找中国的投资人，但是他们在中国没有独立的公司和团队。IDG进去后帮助 Farfetch 在中国市场做了很多落地，包括：

建立中国独立的办公室，任命中国区 CEO，现在中国大概有100多名员工，成立IT团队；
为 Farfetch引荐中国的战略投资人。我们把 Farfetch 介绍给了阿里、腾讯和京东，其中京东的意愿最强烈。去年4月，双方达成战略合作，京东向 Farfetch 投资3.97亿美元。

之后，IDG又投资了黑眼豆豆主唱 will.i.am 公司 I.AM+ 旗下的耳机品牌 Buttons，投资母公司的同时控股了其中国公司。在这个项目中，整个中国团队都是IDG和光大合作的光际资本组建的，希望用相对小额的投资来尝试一下控股类项目。在耳机这个品类里面，除了AI这些酷炫的功能以外，缺一款更时尚，更潮的耳机，这是我们对中国公司的设想。这个项目我们拿到了很多跨界合作，限量款的设计权和生产权，正在帮它对接明星，名人和设计师等，推出限量合作产品。

关于IDG资本

IDG资本于1992年创立于美国波士顿，是全球领先的私募股权投资机构，1993年，IDG资本率先进入中国，成为首家进入中国市场的外资投资机构。经过近30年的发展，公司业务现已遍布欧美及亚太地区，累计管理资产约合200亿美元。IDG资本重点关注互联网与高科技（TMT）、新型消费及服务、文化娱乐、医疗健康、先进制造及清洁能源等领域的领先企业，投资范围覆盖初创期、成长期、成熟期及并购重组等各个阶段，投资规模从上百万美元到上亿美元不等。