两大基金争抢老牌钢琴斯坦威-Paulson 对冲基金胜出


全球最知名的钢琴品牌之一 :斯坦威(Steinway) 公司准备出售,有两家顶级投资机构在争夺对这个 160年历史的奢侈乐器品牌的所有权。

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7月1日,著名私募基金  Kohlberg & Co. 宣布出价 4.48亿美元整体收购 Steinway Musical Instruments 公司,比市价溢价15%。Kohlberg 表示将加快斯坦威的国际扩张,尤其是音乐教育蓬勃发展的中国市场 - 斯坦威在亚洲的销售连续 8年攀升,不过迄今仍只占其销售的 29% 份额。

8月12日,在45天“竞购等待期”(go-shop) 将结束之际,著名对冲基金大鳄 John Paulson 突然宣布出价 4.75亿美元(每股38美元),比 Kohlberg 报价高出 6%。

Paulson 是2008年次贷危机中最大的赢家,旗下管理的对冲基金规模在2011年最高峰时曾到达 380亿美元,但过去两年屡遭败绩,目前的基金规模为 180亿美元。为走出低谷,Paulson 也在尝试多元化投资。

8月12日,Steinway 股票大涨 9.3%,收于每股 39.59 美元,表明市场相信 Steinway 还能获得更高出价。今年以来 Steinway 的股票已经累计上涨了 85%。

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斯坦威的主打品牌 Steinway & Sons 钢琴,售价从5.6万到21.8万美元,面向年收入30万美元以上的客户 -其中的顶级产品需要一年时间手工打造,每年生产2000台,其尊贵的地位与顶级跑车和游艇不相上下。

除高档钢琴外,斯坦威旗下还有两个中低端品牌 Boston 和  Essex - 用较廉价的材料外包到亚洲生产钢琴、铜管乐器和弦乐器。

2012年斯坦威全年销售3.54亿美元,同比微增 2.3%;但净利润1351万美元,同比大增七倍多 (但净利润率仍只有 3.8%)

私有化退市后,Steinway 将失去在纽约证券交易所上市使用的这个很牛的股票代码:LVB (Ludwig Van Beethoven - 贝多芬的全名)

(消息来源:Financial Times, Reuters, Business Week)

背景介绍:

斯坦威 (Steinway & Sons)钢琴厂是德国移民 Heinrich Engelhard Steinweg  1853年在美国纽约曼哈顿创立,后来陆续在纽约皇后区的 Astoria, 和创始人的故乡德国汉堡建立了制造基地。一百多年来,斯坦威钢琴以精良的制作工艺和创新能力在音乐界声名显赫,还获得了英国皇家的特许证明。

在 1855~1862年间斯坦威钢琴在各种评选中曾获得过 35块金牌,从1857年起它陆续获得了 126项钢琴制作专利 (不过至今大部分已经过期)。

最新进展:

根据英国《金融时报》和路透社 8月13日最新报道,Kohlberg & Co. 已决定不再提高报价;斯坦威的大股东、持股超过30%的韩国乐器公司 Samick 则给出了 39美元的报价;但对冲基金Paulson &Co 最后的出价定格在每股 40美元,以 5.12亿美元的总收购价最终胜出。

谈到斯坦威的独特定位和竞争壁垒,《Business Week》写道:The barriers to entry include more than a century of esoteric techniques and blue-chip brand-building. Few people ever need one, and that’s fine, as long as enough still want one.


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