2026年第一季度，法国奢侈品牌爱马仕（Hermès) 香水美妆部门的营收按固定汇率计算录得+0.2%的增长，至1.27亿欧元。虽然增幅微弱，却是止跌企稳的积极讯号 —— 2025年，该部门营收全年按固定汇率下跌8%。
《华丽志》注意到，在第一季度电话会议上，爱马仕管理层对这一新兴业务着墨不多，仅以“录得稳定销售”一笔带过。但在两日后的股东大会上，当某位个人股东尖锐地提问：“（香水美妆）部门去年下跌8%，前两年还在推出化妆品和乳霜、口红，那是不是一个错误？”，爱马仕执行主席 Axel Dumas 给出了比较详尽的回应。
他把爱马仕香水美妆业务的处境拆解为清晰的两半：一半卡在第三方分销网络，一半在自营渠道里始终保持正增长。
Axel Dumas 的 …
