《华丽志》年终盘点:2016中国资本跨境并购时尚和生活方式资产的三大趋势


2016年,中国资本海外并购持续升温,比2015年更为活跃。产业资本遵循多元化经营和产业升级的主线,围绕中国消费者生活方式的转变进行全方位布局。《华丽志》特此汇总了2016年中国资本在时尚和生活方式领域最有代表性的跨境并购案例,总结了三大趋势。

1)体验经济持续升温,酒店旅行成为跨境并购最大热门

中国资本对海外旅游业资产的热情已经持续了好几年。2015年,复星在竞购法国地中海俱乐部酒店(Club Med)的拉锯大战中凭借高价胜出,又高调入股英国休闲旅游集团 Thomas Cook Group;海航集团将 Clud Med在欧洲的竞争者——法国度假村运营商 Pierre & Vacance 10%的股权收入囊中;阳光保险集团支付 2.3亿美元收购纽约曼哈顿的奢华酒店 Baccarat,刷新了单位客房收购价的历史记录。2016年中国企业也没停下“海淘”的脚步,不仅在海外酒店业豪掷千金,更是在旅游出行领域全方位下注。

中国安邦保险集团今年3月宣布以 65亿美元的价格收购拥有大量美国高档酒店地产的 Strategic Hotels & Resorts Inc.,卖方为美国黑石集团。这是安邦继收购纽约华尔道夫酒店之后,再次扩大旗下的美国酒店品牌组合,而这笔收购也成为中国企业在美国进行的史上第二大收购案,仅次于此前双汇集团以 70亿美元的价格收购 Smithfield Foods Inc.集团。事实上,2016年安邦在酒店资产的买买买上并不是一帆风顺:今年3月,安邦集团对原本已经与万豪集团达成收购协议的 Starwood Group(喜达屋酒店集团)提出了129亿美元的收购报价,不过在万豪集团将报价提升到140亿美元之后,安邦退出了对喜达屋集团的争夺。

中国资本1

中国海航集团是另一家在大型酒店收购案中频频出手的大买家。今年4月,中国海航集团旗下海航旅游集团(HNA Tourism)同意收购 Carlson Hotels Inc 全部股权,获得 Radisson(丽笙)、Park Plaza、Country Inns & Suites 等多个酒店品牌共计1400家酒店,分布于 115个国家,彭博社称交易金额或高达20亿美元。海航旅游集团 CEO 白海波表示,公司将会以 Radisson 品牌为基础,进一步扩大海航在北美的市场份额,增加集团在国际酒店行业的影响力。

中国资本2

将 Carlson收入囊中6个月之后,海航集团在10月下旬宣布,将会以 65亿美元的价格,从私募基金Blackstone Group(黑石集团)手中收购 Hilton Worldwide Holdings Inc(希尔顿国际酒店集团)25%的股权。交易完成之后海航集团将会成为希尔顿集团的最大股东。但这项收购设置了重重条件:海航集团在两年内不能出售持有的希尔顿集团股权,此外在没有征得希尔顿集团同意的前提下,海航集团不能将持有的股权比率增持至25%以上。海航集团将会指派两位董事加入希尔顿集团的董事会,董事会总人数将增加到10人。

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航空运输起家的海航在航空板块也不断扩张。今年7月,海航宣布从阿布扎比酋长国(阿拉伯联合酋长国之一)主权财富基金 Mubadala Development (穆巴达拉公司)手中收购瑞士航空服务商——SR Technics(瑞航技术)80%股权。从去年至今,海航先以28亿美元收购了瑞士机场地面物流服务商Swissport,后又以15亿美元买下瑞士航空餐饮集团Gate Group,而Swissport、Gate Group与SR Technics都是瑞士航空(Swissair)倒下时分拆出的资产,海航用收购的方式再次“统一”了昔日航空巨头麾下的资产板块不禁让人唏嘘。

中国资本4

中国南山集团紧随海航集团,于今年6月宣布收购维珍航空澳大利亚公司19.98%股权,交易总额约2.6亿澳元。汤森路透的数据库显示,南山集团的业务涵盖金属、航空和房地产等领域,年销售额超过 300亿元人民币,青岛航空就在它的旗下。而在南山集团入股维珍澳大利亚的一周前,Virgin Australia刚刚同意将13%的股份售予中国海航集团,作价 1.59亿澳元。目前中国南山集团、中国海航集团、阿联酋国家航空公司、新加坡航空为维珍航空澳大利亚公司的四大股东,合计持股接近 80%。

中国资本

除酒店、航空公司这类大型标的外,中国企业今年在“小而精”的旅游景点上也有布局。9月,中国青岛出版集团完成对日本大王制纸株式会社(Daio Paper)旗下渡边淳一文学馆的收购,作价不详。近年来渡边淳一文学馆的客流量在不断减少,2015年仅 3000位游客到访——约为巅峰时期人数的40%,但因渡边淳一的作品在中国颇有名气,到访的中国游客数占了绝大部分。青岛出版集团曾出版多部渡边淳一作品的译本,本次收购有望为文学馆吸引更多的中国游客。

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12月,中国中富集团收购了习主席去年十月访问英国时与时任英国首相卡梅伦小酌的英国小酒馆“The Plough at Cadsden”,有消息称交易金额约为200万英镑。这家离伦敦大约40公里左右的小酒馆距离首相的乡间别墅契克斯庄园很近,因此一直以来都是历任英国首相消磨时光的首选地点之一,自从去年习近平主席与卡梅伦首相在此会面之后,The Plough at Cadsden便迅速蹿红。

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布局了酒店、航空、景点,旅游搜索平台也被“盯上”。11月,携程支付14亿英镑收购苏格兰旅游搜索平台 Skyscanner,进一步扩大海外业务。就在1个月之前,携程刚刚战略投资“纵横旅游”“海鸥旅游”两家美国旅游公司,纵横、海鸥分别是美东、美西最大规模的两家华人地接社,在北美中国游客入境接待市场占有超过50%的份额,每年服务数十万旅游者。与投资美国旅游公司一样,收购 Skyscanner 也是携程通过海外投资实现国际扩张计划的重要一步,无疑将扩大携程的经营规模,提高其全球旅游业的地位。

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2)品牌资产升级换代,中国时尚企业把目光投向海外

中国是服装产业的“世界工厂”,中国服装企业正努力跟随产业升级的东风,向产业链上端不断进发,而收购国外时尚品牌是最直接的切入方式。

中国纺织品制造商山东如意集团4月初宣布收购法国时尚集团 SMCP,卖方为私募巨头KKR,消息称交易价格为13亿欧元。SMCP是法国轻奢时尚品牌,旗下品牌包括:Sandro, Maje 和 Claudie Pierlot。2016年上财年,得益于法国需求回暖、中国销售暴涨, SMCP集团的销售额同比增长 19.2%。如意集团表示,本次收购是集团朝着全球纺织、时尚企业领头羊迈进的“重要一步”,将帮助SMCP拓展国际市场,尤其是亚洲市场,全力扶植 SMCP 成为全球轻奢领军企业。

中国资本9

9月,中国南京的维格娜丝时装股份有限公司宣布,以 57亿人民币收购韩国青少年服饰品牌 Teenie Weenie 的中国业务。Teenie Weenie 于 2004年进军中国市场,在青少年和 20岁出头的人群当中拥有不俗的号召力。Teenie Weenie 在中国约有1400家店铺,年收入达 4200亿韩元(约合25亿元人民币)。近年来其女装产品线的商场占有率不断走低,但男装、童装和配饰产品线均表现良好,这三个品类的中国市场销售额每年增长 20~30%。维格娜丝表示将推动 Teenie Weenie在中国市场的增长,并计划下一步继续关注海外高端时尚品牌标的。

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不仅服装纺织企业对海外品牌兴趣盎然,中国其他产业资本也跃跃欲试。10月,中国制造企业商赢环球股份有限公司(600146.SH)以2.8亿美元的价格,收购了环球星光国际控股有限公司(One World Star International),正式进军时尚与成衣行业。商赢环球集团的主要业务包括石油化工,生产塑料和管道等。本次收购是商赢环球首次进军美国市场,收购范围包括环球星光集团旗下的三家公司,包括 Apparel Production Services,Star Group 和 Unger Fabrik/One World Apparel,业务领域运动用品设计和生产、供应链及分销网络外包、女装等。商赢环球在去年 8月,曾经计划以1760万美元的价格收购成衣生产商 Joyful Ocean Enterprises Ltd.,但是最终在2周之后放弃这笔交易。

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12月底,中国甘肃的刚泰集团宣布收购意大利百年珠宝品牌 Buccellati(布契拉提)85%的控制性股权,整体交易金额暂定为14.64亿元人民币(约合2亿欧元),卖方为意大利私募基金 Clessidra SGR 和品牌创始人 Buccellati 家族。曾有消息称包括Richemont(瑞士历峰集团)在内的诸多奢侈品集团均参与了竞购。Buccellati 成立于1919年,一直致力于奢侈品珠宝、银饰品和手表以及其他奢侈品的制造、加工与销售,目前在意大利,法国,英国和美国设有共计12家直营门店,拥有219个批发渠道销售终端,客户包括意大利、西班牙、比利时和埃及等各国的王室贵族,2015年全年的销售额为4100万欧元。品牌此次融资旨在进一步拓展国际业务,在欧美及亚洲开设更多门店。这次收购已经不是刚泰第一次布局珠宝产业链,刚泰集团旗下的刚泰控股(集团)股份有限公司业务主要集中于黄金和珠宝领域,近年来专注于黄金、钻石等的布局和发展,先后收购了包括珂兰钻石与优娜珠宝在内的多家国内珠宝零售企业。

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3)借力拓展中国市场,海外品牌纷纷投靠中国金主

随着收入攀升,中产阶级规模不断扩大,加上经济发展“新常态”下政府拉动消费的政策激励,中国消费市场这块肥肉让无数国际品牌觊觎,但由于文化、法规等种种因素,不少品牌在中国水土不服,此时找到一个可靠的中国资方,凭借金主的资源在中国市场大展拳脚成为许多海外品牌酝酿当中的计划。

中国耀莱集团4月确认收购丹麦高端电视和音响系统生产商 Bang & Olufsen (以下简称 B&O)18.7%的股份,跃居 B&O 最大股东,交易价格约4.82亿丹麦克朗。B&O以生产高级音响设备著称,但随着流媒体和智能手机不断改变人们音乐消费方式,同时平板电视的价格也越降越低,公司持续亏损。因此洽售过程并非一帆风顺,在经历了长达数月不明朗的收购谈判后,耀莱是B&O最后仅剩的潜在战略买家。耀莱国际持有人綦建虹在一份声明中表示很高兴能成为 B&O的大股东,并重申如之前所言,未来或许将对B&O发出公开的整体收购要约。

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由平安保险集团全资控股的上海家化集团在4月宣布收购英国婴幼儿用品集团 Mayborn,交易估值 1.35亿英镑。Mayborn Group 旗下的 Tommee Tippee 是全球排名前五的婴儿奶瓶奶嘴品牌,生产的婴儿用品在全球超过 70个国家有售。该集团通过开拓国际市场,发布新产品和并购等方式,实现了长足的发展。从2006年到 2015年,Mayborn 的 EBITDA 增长了两倍,达到 2500万英镑,净销售额达到 1.3亿英镑。该集团的总收入中,有60%来自于国际市场。Mayborn 的 CEO Steve Parkin 表示“很期待和家化集团在未来展开合作”。

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今年12月,美国知名服装生产商 Kellwood被中国香港一家私募基金收购,具体交易价格不详。Kellwood 此前为美国私募基金 Sun Capital Partners 所有,主要专注女装和青少年服装。Kellwood副总裁表示,公司希望凭借目前在亚洲地区的关系网络进一步发展亚洲业务,成为品牌加速增长的良机。

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展望2017,中国消费者和消费市场日益成熟和多元化,但大量传统品牌公司主业成长乏力,而国内多数新兴品牌尚在早期培育阶段,为快速实现产业链和品牌组合的升级换代,中国企业和金融机构会更加积极地将视角伸向海外,搜寻在中国市场有发展潜力的投资并购标的,想象空间越来越广阔,贯穿奢侈品、时尚和生活方式的各个领域。与此同时,如何在跨境并购的竞价谈判中占据主动地位,如何消化整合收购的资产,在落地中国市场的同时,延续国际性品牌的文化传承,都是中国资本必须谨慎应对的课题。


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(图片来源:各个公司 官网)

(责任编辑:  Claire)


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