法国赛峰集团 100亿欧元收购同行 Zodiac,打造全球第三大航空航天供应商


法国航空发动机制造商 Safran SA(赛峰集团)将以接100亿欧元的价格,收购飞机座椅供应商 Zodiac Aerospace SA,该笔交易是法国最大的两家航空航天集团之间的合作。

Safran 在周四表示,将提出每股 29.47欧元的收购要约,交易方式为现金交易,这一收购价格比 Zodiac 周三的收盘价高出 26%。如果 Zodiac一半的股权进行招标,那么 Safran 将以换股形式完成这笔交易 – 向 Zodiac 剩余股权支付价值 29.96美元的Safran 股权,不包括在交易完成前向 Safran 投资者派发的特别股息。

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Safran 是通用电气公司(General Electric Co.)在 CFM 国际联盟的合作伙伴,主要生产近程喷气式飞机发动机。Zodiac 两年内已经第九次发布盈利预警,同时由于延误了 Airbus Group SE(空中巴士)最新 A350宽体客机座椅的供应,导致 Zodiac 股价大跌。

Safran 首席执行官 Philippe Petitcolin 表示,合并之后的新公司将成为位列 GE United Technologies Corp.Pratt & Whitney 所有者)之后的世界第三大航空航天供应商,并使 Zodiac 客舱内部设备业务的盈利能力快速回归到历史水平。Philippe Petitcolin 将继续管理整个公司,Zodiac 的首席执行官 Olivier Zarrouati 将担任副总裁。

Zodiac 的创始家族和两个投资基金(Peugeot 家族的 FFP 和 Fonds Strategique de Participations) 均已同意接受 Safran 集团的股票,并将持有其股票至少两年。 加上法国政府持有的 14%股权,Safran 拥有更多的长期投资者,帮助管理层免受短期压力。

总统支持

法国总统奥朗德对这项并购协议表示欢迎,并称之为“漂亮的工业行动”。

航空航天顾问 Howard Wheeldon 在一份说明中表示,这笔交易似乎更像是一种“权宜婚姻”,Safran 不应偏离为新一代空客 A320和波音 737飞机研发 CFM Leap 引擎的工作。

Howard Wheeldon 补充道:“法国政府认为这笔交易是符合国家利益的,这是法国人为了确保法国企业的控制权在法国人手中而采取的幕后举措。”

电动飞机的研发

在巴黎股票交易市场,Safran 的股价上涨了 3.9%,达到 68.87欧元,Zodiac 的股价上涨了 24%,达到 28.85欧元,每股比收购价格低了 62欧分。 在过去两年中,Zodiac 的市值缩水了 22,而在此期间,Safran的市值增长了三分之一。

新公司的业务将涵盖 Safran 的涡轮机,起落架,制动器和航空电子设备以及 Zodiac 的客舱内部设备,燃料,照明,安全和配电装置等,同时 Safran 也渴望获得 Zodiac 关于电动飞机研发的关键技术

交易完成后,新公司将拥有 9.2万名员工,其中一半在法国,销售额超过 200亿欧元,来自持续性业务的营业利润达到 27亿欧元。

总部位于巴黎的 Safran 由发动机制造商 Snecma 和法国高科技集团 Sagem 在 2005年合并而成,起源可以追溯到 1905年创立的全球第一家转子航空发动机制造商 Gnome;Zodiac 的起源可追溯到 1896年,它是第一家将热气球用于体育和旅游业的公司

成本节约

2010年,Safran曾试图收购 Zodiac,但遭到 Zodiac 董事会拒绝,董事会表示两家公司在业务上几乎没有重叠,节约成本的潜力有限。去年 4月,在 Zodiac 第八次下调利润预期,股价暴跌之后,Safran 再次表达了对 Zodiac 的收购意愿。

交易将使双方节省 2亿欧元的成本,主要来自联合采购和营销,并且还将加速恢复 Zodiac 座椅业务。 Philippe Petitcolin 对媒体说道,虽然座位和发动机有千差万别,但是认证规则和工业化过程是相同的。

Philippe Petitcolin 表示,这笔交易能够帮助 Safran 在下一财年实现每股收益两位数增长,与集团重视国防和航空航天领域的战略相一致。去年9月份,公司将其安全认证部门 Morpho 24.3亿欧元的价格出售给私募基金 Advent International Corp. Philippe Petitcolin 还提到,2010年首次提出收购失败的原因在于,当时收购目标仅仅基于电动飞机被对方视为很不友好

A350 问题得到解决

Edison Investment Research 的分析师 Andy Chambers 在一份报告中表示,虽然协同效应似乎有限,但合并的时机看起来有利于 Zodiac 在未来 18个月的潜在复苏。

Airbus 首席运营官 Fabrice Bregier 111日表示,A350 客舱内部设备问题已经开始平复。 经过差不多三年的时间,目前 Zodiac 基本能满足 Airbus 和波音公司的交货计划,Zodiac 去年也公布了其加利福尼亚工厂关于座椅和 A350 卫生间的设计和生产进展。

Safran的市值约 280亿欧元2015年的净利润为 15亿欧元,同比增长 19%,销售额近 180亿欧元。 Zodiac 公司在截至 8月 31日的上财年内,销售额为 52亿欧元,净收入为 1.08亿欧元,同比下降 41%。

Lazard Bank of America Merrill Lynch Safran 提供顾问服务,后者还承保了 40亿欧元的过渡贷款,而 Zodiac 则聘请了 Rothschild BNP Paribas 作为顾问。

(消息来源:彭博社)

(图片来源:公司网站)

(责任编辑:朱若愚)


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