过去一年股价下跌56%,激进投资人致信雅芳董事会要求出售公司,但买家难寻


美国老牌美妆巨头雅芳公司(Avon Products,Inc.)正面临来自一批激进投资者的挑战—— Barington Capital Group 周一表示,已经联手 Shah Capital,Barington Capital Group,LP & NuOrion Partners  组成股东团体致信董事会,要求他们聘请财务顾问来探索战略选择方案,包括部分或者完全出售公司。

该股东团体共同拥有雅芳3.5%的股权。他们在一份声明中表示对雅芳的股价“非常失望”,该股过去一年已经下跌了56%以上。从2012年4月开始担任雅芳 CEO的 Sheri McCoy 迫于压力或将于今年3月底离职,董事会却迟迟未确定新任首席执行官的人选。(详见《华丽志》报道:雅芳集团第二季度销售持续下滑,CEO 迫于激进投资人压力或于明年辞职

股东团体表示,股东们对雅芳现任董事会为公众股东创造长远价值的能力丧失了信心,也没有理由认为已经给股东带来巨大损失的董事会出现转机,因此股东团体认为,最好的行动方式是让董事会保留一位财务顾问来探索公司的出售。

信中,股东团体谴责了 McCoy 以及董事会任命她的这一决定,同时表示雅芳将北美分公司(Avon North America)大部分股权出售给私募基金 Cerberus Capital Management 的交易同样令人失望。股东团体声称这笔交易并未给雅芳带来什么收益,公司在这笔交易中仅仅获得了600万美元的现金收益,但对北美业务的投资高达1亿美元。虽然 Cerberus 也斥资1.7亿美元,但是他们能拥有雅芳北美分公司80%股份。

股东团体还表示,雅芳将持有的某些房地产也作为出售北美业务交易的一部分,让人失望。(详见《华丽志》报道:联手私募基金 Cerberus,雅芳集团拆分北美地区业务,将重点发展国际市场

股东团体写道:“虽然公司对北美业务的做法令我们感到失望,但我们至少希望 Cerberus 的参与能够成为领导层变革的催化剂,能够通过改善运营帮助雅芳提升财务和股价表现。令人遗憾的是我们的愿望落空了。”

此外,集团向潜在买家强调了一些雅芳的优势:130年历史的品牌,广泛的产品类别,在新兴市场的强势地位,自有制造业务以及600万名会员。

雅芳公司的一位发言人说:“雅芳董事会和管理团队致力于为所有股东创造价值,并将继续采取措施提高绩效。董事会重视所有股东的投入,并正在执行战略以实现盈利增长。首席执行官的变更将会如期完成。我们相信,当前正在进行的变革将会加强和发展业务。”

去年,雅芳新任全球总裁 Miguel Fernandez 上任后不久,宣布将投资 1.2亿美元用于产品开发,员工培训和技术升级等(详见《华丽志》报道:新官上任三把火,雅芳集团新任总裁宣布投资1.2亿美元,用于商品开发,员工培训以及技术升级)。

2017财年第三季度,雅芳销售额同比增长1%至14亿美元,此前雅芳已经连续多个季度销售下滑。

潜在买家猜测

金融分析师和消息人士表示,雅芳想要找到整体或部分收购的买家并非易事这意味着该公司可能将焦点转向聘请新的首席执行官,专注于扭转业绩。一位财经人士表示,两年前雅芳曾聘请高盛和 Centerview 来处理出售相关事宜,但并未找到买家。

花旗银行分析师 Wendy Nicholson 表示,美国美妆集团 Coty 和其他一些寻求进军新兴市场的公司(如 O Boticario)可能成为潜在的买家。 还有消息人士表示巴西 Natura 和瑞典 Oriflame 也可能会感兴趣。

DA Davidson 分析师 Linda Bolton Weiser 在接受采访时表示,Coty 收购雅芳的几率要低于50%。2012年,Coty Inc.曾提出了一份超过100亿美元的收购要约,因此 Coty 也被认为是潜在买家之一。 但Coty 管理层曾声称,对雅芳的报价已经是过去式。有消息人士指出,Coty 在投资线上美妆零售商 Younique 后(详见《华丽志》:美妆巨头 Coty集团 6亿美元收购线上美妆零售商 Younique 60%股权,该公司不太可能会再次出价。Coty 的发言人对此不予置评。

Jefferies 分析师 Steph Wissink 表示,还有一种可能性就是,会出现一个买家财团联合收购雅芳,然后按区域进行分拆,或者说,2016年收购北美业务的 Cerberus 可能是潜在交易中的一员,不过 Wissink 并未给出具体的公司名称。

一些分析师认为,雅芳真正需要做的应是聘请一位有相关经验的人担任 CEO。Wissink 说:“如果他们成功地引进了一个真正有经验的、能够帮助公司转型的CEO,我认为股东与董事会之间对话会开始改变。 他们必须做出这个非常艰难的决定。这是一个规模浩大的重组过程。”

丨消息来源:官方新闻稿、英文网站 WWD、RTTnews,

丨图片来源:雅芳官网

丨责任编辑:朱若愚


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