汇丰银行分析师:单品牌战略或被淘汰,更多家族企业将开展品牌并购


汇丰银行(HSBC)奢侈品行业分析师 Erwan Rambourg 指出:纵观整个欧洲奢侈品行业,很多家族控股的品牌/企业,会选择通过兼并收购的方式来确保基业长青。

对此,Erwan Rambourg 的解释是:家族控股的品牌/企业没有养成向股东派发现金的习惯,相反,企业手里的现金会越积越多,而后推动品牌估值上涨。据《华丽志》之前的报道,截至2017年底,LVMH集团,Kering(开云集团)和 Hermès International (爱马仕集团)以及 Richemont(历峰集团)等四大欧洲奢侈品巨头手中累计的现金资产达到了174亿欧元(约合220亿美元)。(详见:欧洲四大奢侈品巨头遭遇“幸福的烦恼”:如何正确地花掉手中 220亿美元现金!

同时,家族控股的品牌/企业往往舍不得在门店上做大的投入,多数会选择重新选址开店,或对现有门店稍作调整

与之形成对比的,像美国珠宝品牌 Tiffany 这样公众持股的上市公司,就计划从2019年2月开始对位于纽约曼哈顿第五大道的旗舰店进行彻底翻新,预计耗时三年,斥资2.5亿美元——这笔投入约占公司年均销售额的1~2%。(详见:Tiffany纽约第五大道旗舰店将进行翻新改造,预计耗时三年,花费超过2.5亿美元

Erwan Rambourg 认为,考虑到企业成本上涨,管理运营等问题,“因为时尚行业的大趋势一直在快速变化,从某个角度讲,单品牌时尚战略将会被淘汰。”

对分析师而言,多品牌战略对时尚行业至关重要。原因包括:

  • 多品牌战略意味着规避风险,“不要把所有鸡蛋放在一个篮子里”,多个在单一品类表现优异的品牌,能让整个产品组合更均衡;
  • 多品牌战略有助于解决部分潜在的管理问题。各品牌的高层需要相互协商,为决策者提供意见咨询;
  • 多品牌战略有助于实现人才储备,管理层人员在各品牌间的流动,能获得更多的职位晋升;

并非单一品牌战略就无法长久,法国奢侈品集团爱马仕(Hermès)和意大利奢侈品牌 Moncler 都依然是单品牌的奢侈品公司。但前者所在的皮具品类市场需求不断增长,后者则不断扩大中国市场的顾客群体,而非单纯依赖回头客。

Erwan Rambourg 推测,正后起直追的美国奢侈品行业,Coach(蔻驰)母公司 Tapestry Inc.,及近期改名的 Michael Kors 母公司 Capri Holdings Limited未来都会进行更多的并购,但并非彼此竞争,试图从规模上压倒另一家。事实上,Tapestry 集团和 Capri 集团采用了不同的经营理念。

  • 旗下拥有 Coach、Stuart Weitzman 和 Kate Spade 的 Tapestry 集团定位轻奢市场,从长远来看,这一市场会保持缓慢增长;
  • 旗下拥有 Jimmy Choo、Michael Kors 和 Versace 的 Capri 集团,则更多着眼于欧洲高奢品牌,来构建整个产品组合,即便这意味着更高的收购成本;

Erwan Rambourg 认为,这两个集团采用的模式并没有高下之分,汇丰银行对两家集团的股票评级均为“买入”。

Tapestry 集团和 Capri 集团相关收购及改名报道,详见《华丽志》此前报道:

丨消息来源:美国网站 WWD、《华丽志》历史报道

丨图片来源:免费图片网站 Pexpels

丨责任编辑:江帆


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