万宝路的母公司、跨国烟草巨头Altria 以128亿美元收购美国电子烟公司Juul 35%股权


12月20日,万宝路(Marlboro)母公司、跨国烟草巨头 Altria Group Inc(奥驰亚,以下简称 Altira)宣布以128亿美元收购电子烟公司 Juul Labs Inc(以下简称 Juul)35% 的少数股权。

在本次交易中,Juul 估值为380亿美元,是今年7月融资时160亿美元估值的两倍多。(详见《华丽志》历史报道:美国电子烟初创公司 Juul 获 6.5亿美元融资,行业仍面临多重压力

一些分析师表示,本次收购 Altria 支付的价格过高。金融服务公司 Stifel 表示,此次交易有助于 Altria 在纸质卷烟销量下滑时稳定业务发展,但过高的收购价格将抵消未来的潜在收益。

本次交易一切条款根据反垄断法制定。交易完成后根据协议条款:

  • Juul 将保持独立经营,并获得 Altria 所拥有的最佳基础设施及服务
  • Altria 将拥有提名三分之一 Juul 董事会董事的权利
  • 四年内,Altria 不能增持 Juul 的股票也不能试图收购公司
  • 六年内, Altria 不得出售或转让任何股权
  • 除非通过 Juul ,否则 Altria不能够开展任何有关电子香烟的业务

Juul 原本是美国电子烟公司 PAX Labs 于2015年6月推出的一款电子烟。2017年7月, Juul 作为一家独立公司从美国电子烟公司 PAX Labs 分离出来。

Juul 生产的电子烟关键成分为烟草中提取的尼古丁盐(通常的电子烟都是尼古丁溶液),使用的可填充烟弹类似于U盘。产品以其独特的矩形设计、便携的尺寸以及大容量的“烟仓”,获得了消费者的认可和热捧。

国际市场研究公司尼尔森(Nielsen)收集的数据显示,Juul 在美国电子烟市场的份额已经从2017年初的13.6% 增长至了75%。

过去三年,Juul 迅速地成为了美国市场的电子烟领军品牌,本次“联姻”将帮助 Juul 扩大分销业务,进驻更多的便利店和传统零售渠道、并像传统香烟一样投放更多广告推广。

传统烟民急剧减少

本月初,美国政府公布的数据显示,美国成年烟民的数量已降至史上最低,仅有14% 的成年人依旧保持着吸烟的习惯。

2018年前9个月,Altria 香烟的销量与去年同期相比下降6.3%,股价与去年同期相比也下跌了30%。

在美国吸烟率下降后,Altria 与一些大型烟草公司一直致力于电子烟的研发。但由于 Juul 产品异军突起,成为了烟民的新宠,新研发的产品失去了市场份额。Altria 曾表示,他们将会根据财务业绩终止旗下部分电子烟品牌的业务。

本次交易意味着 Altria 正在进行业务转型。Altria 的首席执行官 Howard Willard 表示,为了迎合市场大趋势,他们进行了本次收购。

包含电子烟在内的电子水烟品类一直都是烟草市场极小的一部分,但却在近年有了突飞猛进的发展。数据公司Euromonitor International(欧瑞国际)收集的数据显示,去年,美国烟草市场价为940亿美元,电子水烟市场市场价值为46亿美元。预计2022年,美国电子水烟市场将会扩大三倍,市场价值达到117亿美元。

新奇口味众多吸引未成年消费者,电子烟存在争议

电子烟对身体健康的影响一直存在着很大的争议。虽然与传统纸质香烟相比,电子烟不含有任何致癌化学物质,但烟弹中含有的尼古丁依然会引起上瘾。电子烟弹新奇的口味也会吸引好奇心强的青少年,使他们染上烟瘾。

美国国家科学院(National Academy of Sciences)在今年公布的一项研究显示,电子烟的出现增加了年轻人吸烟的数量。美国政府上月公布的数据显示,近30天内使用过电子烟的高中生数量相比去年同期增长78%,相当于全美有超过300万高中生都曾经使用过电子烟。

为了对未成年人购买、使用电子烟的情况加强管理,美国食品药品监督管理局(U.S. Food and Drug Administration)上个月公布了新的电子烟产品管理条例。

非盈利研究组织 Center for Responsive Politics 表示,为了对未成年人使用电子烟的情况加以管控,Juul 在今年花费了89万美元。Altria 花费了700万美元,是美国烟草行业对此投资最大的公司。

Juul 曾经标榜自己的产品颠覆了传统烟草市场,业界担心本次合作会影响 Juul 的市场声誉。但 Juul 的首席执行官 Kevin Burns 有着不同的看法。他表示,虽然看起来本次合作会对公司声誉造成影响,但结果却恰恰相反。只向成年人提供产品,避免向青少年出售产品也是衡量烟草公司是否成功的标准之一。Altria 在烟草行业的丰富经验和成熟的消费者年龄管控机制将帮助 Juul 对使用其产品、但未满21周岁的青少年进行严格的过滤筛查。这将极大提升 Juul 的口碑。

Altria 此前与全球最大的烟草集团 Philip Morris International Inc 就在美国销售名为 IQOS 的电子烟设备达成协议,目前产品依旧在接受美国食品药品监督管理局的审查。本月初,Altria 宣布对加拿大大麻公司 Cronos Group Inc 进行18亿美元的投资,可能获得最多55% 的股权。

在宣布本次交易时,Altria 还宣布了成本削减计划,计划包括裁员和减少第三方投资。集团预计,截止至2019年年末,这项举措将为集团节约5亿至6亿美元的资金。预计2018财年,税前支出将在2.3亿至2.8亿美元之间,主要发生在2018财年第四季度。

丨消息来源: 官方新闻稿、路透社

丨图片来源: Juul 官网

丨责任编辑:朱若愚


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