3月25日午间，泡泡玛特（POP MART, 港股代码：9992）发布了2025年度业绩报告：全年营收大涨184.7%至371.20亿元人民币，归母净利润同比大涨308.8%至127.76亿元。然而，在这份“大涨”的财务数据发布后，泡泡玛特股价却在两个交易日内遭遇剧烈回调。
资本市场的担忧主要集中在两点：一是认为公司给出的“2026年增长不低于20%”的预期相对保守；二是担心公司业绩过度依赖爆款“LABUBU”。针对这些质疑，泡泡玛特管理层在2025全年业绩说明会上给出了清晰的回应，《华丽志》总结为一下四个要点：
一、战略定调：“F1赛车”也需进站检修，不做“增收不增利”的狂飙
二、多点发力：“金矿”LABUBU迎来4.0时代，其他IP的增速同样可观
三、出海进阶：从“被动 …
