今年5月，美国高端瑜伽生活方式品牌 Alo Yoga 的母公司 Color Image Apparel Inc. 宣布，出售旗下批发 T 恤业务线 Bella+Canvas。
1992年，Danny Harris 与 Marco DeGeorge 从车库丝网印花作坊起家，创立了 Bella+Canvas 品牌，凭借潮流风基础成衣（T 恤、连帽卫衣等）在业内打响名气，销售模式以批发为主。目前，Bella+Canvas 总部设于洛杉矶，印染、裁剪生产基地也坐落于此，在内华达州与马里兰州另设两处配送中心。
2007年，二人又创立了瑜伽时尚品牌 Alo Yoga，从瑜伽服饰单品起家，如今业务版图已拓展至护肤、鞋履、美妆与健康生活品类，并持续向高端赛道发力，去年推出一款售价3600美元的皮质旅行大包。
尽管相较后成立的 Alo，Bella+Canvas 知名度较低，但它一直是母公司长期稳定创收的现金流来源。路透社援引自一位熟悉集团内情的人士称，随着 Alo 品牌人气暴涨，其营收与利润同步攀升，目前的业务体量已反超 Bella+Canvas。
5月19日发布的公告显示，收购方为总部位于华盛顿州的大型服饰企业 SanMar，未来将保留后者独立品牌定位，保持差异化运营。Bella+Canvas 执行副总裁 Megan Spire 将继续执掌品牌。交易预计约三周内正式完成交割，两位联合创始人 Danny Harris 与 Marco DeGeorge 将退出 Bella+Canvas 公司。
不少业内人士表示，当下行业龙头 Lululemon 发展遇阻、各路竞争对手跃跃欲试，此次剥离传统T恤业务，将让 Alo Yoga 的母公司更好地聚焦高端运动休闲服饰的核心业务，为后续上市或整体出售创造有利条件。
尽管目前没有任何公开融资纪录，但2023年10月，路透社援引消息人士称 Color Image Apparel 公司正在寻求股权融资，估值达100亿美元，但随后并没有此次融资的后续消息流出。
知情人士当时透露，华尔街反馈普遍认为公司另一条传统业务线 Bella+Canvas 的增值空间有限，让投资者难以理清公司的业务脉络，给出恰当的估值，这或许就是当年所有融资洽谈均无落地交易的主要原因。
此外，Alo Yoga 所处的运动休闲服饰赛道有所降温也为其获得理想估值制造了障碍。市场研究机构 Emarketer 首席分析师 Sky Canaves 指出：“运动休闲服饰赛道的热度确实在疫情期间抵达顶峰。自那以后，该品类在休闲服饰市场的份额有所缩水，很大一部分市场被强势复苏的牛仔服饰抢占。放眼整个美国市场，运动休闲服饰行业整体增速正回归常态化区间。”
如果没有获得外部投资的话，Danny Harris 与 Marco DeGeorge 则依然完全持有 Color Image Apparel 全部股权。《福布斯》估算，二人各自身家约37亿美元。
上图：Danny Harris、Marco DeGeorge
十余位零售分析师、并购顾问及投资人一致认为，剥离 Bella+Canvas 后，潜在收购方与资本市场投资者能更清晰地看懂 Alo 业务逻辑、完成估值测算，大幅简化后续出售或 IPO 流程。
Telsey Advisory Group 董事总经理、资深行业分析师 Cristina Fernández 表示：“梳理业务架构、优化财务报表，以此迎合资本市场投资者，是合乎情理的操作。”
创始人控股的企业在启动 IPO 前，常会引入机构投资人敲定估值基准，为后续面向公众投资者定价提供依据；不过企业也可在无外部资本加持的前提下直接挂牌上市。
尽管 Alo 下一步是否会推进资本化尚不明晰，但在出售 Bella+Canvas 的公告（目前已经从公司官网撤下）中，Marco DeGeorge 明确表示：“我和合伙人最看重的一点，是让 Bella+Canvas 归入一家私营家族企业，而非私募资本旗下。”
从这段话透露的态度，《华丽志》推断，或许正是由于此前对外融资遇挫，Color Image Apparel Inc. 才转而通过出售 Bella+Canvas 筹措资金，目的是为势头良好的 Alo Yoga 加速发展提供弹药。至少在目前阶段，两位创始人并无意将 Alo Yoga 整体出售，IPO也不是首要任务。
｜消息来源：官方新闻稿、路透社、《华丽志》历史报道
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