意大利高端眼镜巨头 Luxottica（陆逊梯卡）的创始人家族控股公司 Delfin 的重组迎来最新进展。
意大利媒体 Milano Finanza 近日获悉，卢森堡法官已于8月18日批准将 Luxottica 已故创始人 Leonardo Del Vecchio 的三女儿、现年65岁的 Paola，以及第五子、现年25岁的 Luca 各自在 Delfin 持有的 12.5%股权，转移至二人各自名下的主体公司。
此次决定在金融层面至关重要：借此继承人可以绕开公司章程中禁止质押 Delfin 股权的条款，转而把持有巨额 Delfin 股权的主体公司进行质押，就能规避该禁令，更加便捷地获取银行信贷，把实质上难以变现的股权盘活。
总部位于卢森堡的家族控股公司 Delfin 目前是 EssilorLuxottica（依视路陆逊梯卡）的第一大股东，持有约32.4%的股本。EssilorLuxottica 由 Luxottica 与法国光学镜片公司 Essilor International（依视路）2018年10月合并成立。
2022年6月底， Leonardo del Vecchio 在米兰圣拉斐尔医院逝世，享年87岁。他的六个孩子——Claudio、Marisa、Paola、Leonardo Maria、Luca、Clemente，以及他的第二任妻子 Nicoletta Zampillo 及她和前夫的儿子 Rocco Basilico，每人各继承了 Delfin 12.5%的股权。
Delfin 的公司章程规定，公司股东仅限创始人的自然人继承人，同时还设置了90天的个人股权转让期限，允许其他股东行使优先购买权。后受创始人二女儿 Marisa 的申请，原本90天的优先购买期限又延长了6个月。
近几个月，创始人第四子 Leonardo Maria Del Vecchio（下图）试图通过实行优先购买权，收购姐姐 Paola 与弟弟 Luca 持有的股份，谋求成为 Delfin 的控股股东。这笔交易原本会将他在 Delfin 的持股比例从12.5%提升至37.5%，大幅强化他对父亲一手缔造的商业帝国的话语权。
但交易最终落空，原因是 Delfin 董事会拒绝出具银行要求的支持函，而这份文件是 Leonardo Maria Del Vecchio 获取 100 亿欧元巨额融资以收购两份股权的必要条件。同时，这笔交易也遭到了 Leonardo Maria 同父异母的兄长 Rocco Basilico 的反对。此事也直接导致 Leonardo Maria Del Vecchio 与 Delfin 董事长 Francesco Milleri 关系破裂。
受到这些矛盾的影响，Leonardo Maria 在今年8月底宣布，辞去在 EssilorLuxottica 担任的全部职务（包括集团首席战略官和Ray-Ban 雷朋眼镜董事长）。自此，EssilorLuxottica 管理层中不再有 Del Vecchio 家族成员任职，这也是 Leonardo Maria 本人希望看到的局面。
就在几天前，Delfin 公布了一份最新年度账目：2025 年净利润从上年的 13.9 亿欧元下降 34% 至 9.245 亿欧元，但公司权益增加到 87 亿欧元，金融资产超过 160 亿欧元。文件还显示，Delfin 修改并延长了一笔来自一家未具名“卢森堡银行”的10亿欧元定期贷款，将到期日推迟至2027年7月。此外，该公司还延长了来自一家外国贷款机构的3亿欧元贷款，到期日延至2027年1月。但公司并未透露这两家贷款机构的名称。
但家族资本架构调整并未止步于此。创始人三女儿 Paola 同步在卢森堡启动另一项公司重组，该重组很可能与她 12.5% Delfin 股权的转让相关。7月末，Paola 在卢森堡新设了一家有限责任公司 Nemora，并将其原有控股公司 Parsus 的全部资产与负债均并入 Nemora。但 Parsus 并未清算，而是成为了 Nemora的100%控股股东。Parsus 由 Paola 之子Andrea Cargnello管理，过去两年他曾代表母亲出席在巴黎举办的 EssilorLuxottica 股东大会。
Nemora 现拥有价值约1580万欧元土地房产、2490万欧元金融投资、940万欧元关联公司债权及其他资产；负债端包含约910万欧元银行债务，以及3190万欧元其他负债。Nemora 资产池中还包含 Paola 的不动产，存放于持股99%的子公司 Sci Laguna，该子公司业务主要集中在法国。除税务考量外，本次重组大概率是为后续转让12.5%德尔芬股权做前置准备。
Luca 名下的控股平台 Lufin 自去年起也落户卢森堡，该平台此前注册地为伦敦，未来也有望承接 Luca 名下的Delfin 股权。
同时，除 Marisa 之外的几乎所有 Delfin 股东，都将通过自有主体公司完成股东身份变更，继续保留在股东名册。相关股权流转预计在10月落地，最晚不迟于2027年3月。
9月30日，针对创始人第四子 Leonardo Maria Del Vecchio与小儿子 Clemente 股权的首轮90天优先购买权期限即将到期。
据意大利《晚邮报》报道，卢森堡法院预计将于 10 月 30 日举行进一步听证会，届时将审查 Delfin 所有权结构的其他方面，并可能就该公司的估值提供新的指导。Delfin 的资产包括 EssilorLuxottica 32.4% 的股份，以及 Generali、Monte dei Paschi、UniCredit 和 Covivio 的股份。
更多有关 Luxottica 继承人股权纠纷的信息，详见《华丽志》报道链接。
| 消息来源：意大利媒体Milano Finanza、《晚邮报》、卢森堡媒体 luxtimes、《华丽志》历史报道
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