手握1.12万亿日元现金!优衣库母公司为何无意开展收购活动?


日本快时尚巨头 Uniqlo(优衣库)的母公司迅销集团(Fast Retailing)目前账面的现金余额高达 1.12万亿日元(约合人民币713.5亿元),是五年前的三倍多,但集团于近期表示,并无计划利用这笔资金进行任何新的收购活动。

迅销集团一直以行业颠覆者的形象存在,但伴随其成为服装行业的巨头之一,集团或将成为下一个“牺牲资本效率来囤积资金”的日本公司。

今年1月,迅销集团在发布最新财报后发布盈利预警,称截止到今年8月的2020财年,经营利润将下滑5%至2450亿日元,而非此前预计的增长至2750亿日元。(详见《华丽志》:优衣库母公司最新季报:暖冬、汇率及政治问题拖累亚洲市场,美国终于开始盈利

季报中还指出,2019年9月1日~11月30日的本财年第一季度,集团新增285亿日元的现金和现金等价物,账面余额突破1万亿日元大关

野村证券(Nomura Securities)零售行业分析师 Hidehiko Aoki 指出:“迅销应该将这些现金用来投资有前景的目标,如果有(目标)的话,但保持不动也不失为合理的选择。”

现金流的“囤积”部分源于优衣库早年遇到的挑战 —— 品牌在开设首家门店后,便开始快速扩展,但很快就会出现经营资本短缺,所有钱都是“快进快出”。

迅销董事会主席兼首席执行官柳井正(Tadashi Yanai)回忆早年经历时指出:“那时,我们创造了收入和利润,却没有足够的现金储备。”

后来,优衣库快速成长,推动迅销集团的销售额年年飙升,截止至2019年8月31日的上一财年里,集团总销售额达到 2.3万亿日元,是25年前公司刚上市时的70倍

现金流的不断增长,还在于集团对大型收购交易态度的转变。21世纪初,迅销集团曾大举收购了几个本土及海外品牌(包括美国品牌 Theory, 法国品牌 Comptoir des Cotonniers 等),2012年收购的美国高端牛仔品牌 J Brand,是集团收购的最后一个品牌。

但至今为止,迅销收购的几个品牌,业绩并没有太大的起色,其中法国时装品牌 Comptoir des Cotonniers 近年来更是遭遇资产减值,亏损严重。迅销集团前高管表示:“事实就是,只有优衣库品牌的业绩对集团有实质影响。”

目前,迅销集团的精力和资源主要放在技术开发领域,以求实现30%销售额来自线上的目标,但集团并没有考虑过收购互联网品牌。“我们希望不花钱(收购)来实现增长”,柳井正这句话透露的消息是,迅销未来的增长战略依旧是开设更多门店

迅销指出,计划每年在大中华市场新增约100家门店,同时还会继续扩张东南亚市场。对迅销集团而言,新兴市场会是其实现年销售10万亿日元的主要驱动力。“未来100年会是亚洲的时代”,柳井正说道。

但实体店存在一些“不足”,既容易受到消费者更多转向线上购物的影响,也容易受到不可抗力的影响。例如应对近期的新型冠状肺炎,优衣库就被迫暂时关闭了在中国大陆市场近一半的门店。而中国已经是品牌在日本本土之外,门店数量最多的市场,疫情所造成的长期恐慌影响,势必对集团业绩造成负面影响。

同时,更多采用直销模式,玩转社交网络,善于收集和利用数据,能根据消费者需求快速调整生产的服装创业公司(也即互联网品牌,英文简称 DTC品牌)正在全球不断涌现,但柳井正并未将其视作威胁。

做出消费者想要的东西没那么简单,(DTC 这种商业模式)完全是出于创业者的兴趣爱好”,柳井正表示,(DTC)直销品牌很难发展成大规模,“预计这类品牌的年销售最高只能到达 200~300亿日元之间(约合人民币13~19亿元)。”

迅销也在用自己的方式与消费者建立更紧密的联系,比如在 2019年8月推出的半年刊杂志《LifeWear》,就邀请了日本潮流媒体界领军人物木下孝浩操刀,意图通过宣传不过时、经久耐用的产品及理念,来吸引更多关注可持续时尚的消费者。(详见《华丽志》:优衣库推出半年刊杂志《LifeWear》,日本潮流媒体界领军人物木下孝浩操刀

柳井正去年宣布离任软银集团(SoftBank Group)外部董事一职。在今年1月的迅销股东大会上,他表示:“从现在开始,我将100%投入公司。”

刚刚年满 71岁的柳井正(Tadashi Yanai)也曾表示,出于对公司未来发展的考虑,希望由一名女性来接替自己的职位。“女性更适合这个位置,她们更坚韧、专注细节,还有很好的审美观。”

丨消息来源:Nikkei Asian Review、《华丽志》历史报道

丨图片来源:优衣库官网

丨责任编辑:LeZhi


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