周大福和加拿大鹅领跑,华丽志奢侈品指数连续第三个月回升|华丽志奢侈品股票月报(2020年6月)


从2016年起,《华丽志》推出“华丽志奢侈品行业股票指数”,截止2020年6月底的全球奢侈品行业股票走势如下图所示。

本月,《华丽志》追踪的22只奢侈品股票中有12只实现上涨,其中涨幅最大的是中国珠宝品牌周大福(+26.5%);10只股票下跌,其中跌幅最大的是意大利奢侈品牌 Brunello Cucinelli(-9.6%)Prada(-8.0%)紧随其后。华丽志奢侈品指数连续第三个月回升(157.5——>161.7),已接近2020年2月份水平(162.0)。

最近,多家咨询机构发布研究报告解析疫情前后的奢侈品市场,中国市场、电子商务和年轻一代成为关键词。

德勤报告称,即使在这个艰难的年份,奢侈品行业仍将继续成为投资者的沃土。事实上,疫情之后,约70%的受访投资人都表示将继续投资奢侈品市场,而最具吸引力的领域将是服装配饰、化妆品香水以及奢侈品电商业务。作为少数因疫情受到提振的领域,奢侈品电商或将成为主要亮点之一。(详情见《华丽志》报道:德勤最新调查:疫情后,70%的投资者将继续加码奢侈品行业

麦肯锡报告称,约有40%受访的奢侈品企业CEO认为,疫情过后,奢侈品行业沿用至今的规则将被重新定义。80%的消费者将以谨慎态度重回门店,其中,年轻人更有可能重新开始消费。中国市场正逐渐摆脱疫情影响,年轻消费者将决定经济复苏的节奏。但麦肯锡估计,在2020年秋季之前,40%的消费者将不会进行旅行。(详情见《华丽志》报道:40% 接受调研的奢侈品牌 CEO认同:疫情将打破行业旧规则!

波士顿咨询的报告称,对全球一万多名“真奢侈”消费人群进行调研,中国消费者对于疫情后奢侈品市场迅速恢复持有最大信心,77%的比例远超其他国家。在新冠疫情爆发前,中国奢侈品消费56%在海外发生,疫情后,73%的受访者表示未来一年内会将此前在海外消费的至少一半放在国内进行。(详情见《华丽志》报道:BCG调研一万多名“真奢侈”消费人群,发现疫情后的全球奢侈品市场将出现这些重大变化


华丽志奢侈品行业股票指数”基于《华丽志》选出的全球22只最具代表性的奢侈品股票(如下图),采用了“市值加权法”——给市值较大的股票以较高权重,给市值较小的股票较低权重。计算的具体方法是把指数中的每只股票的市值(股价×总股本)加起来,先除以基期的总市值,再乘以基期的指数值,基期的指数值设为 100,基期是2016年1月1日。为排除汇率波动的影响,各月均采用基期汇率。


2020年6月涨幅最大的7只奢侈品股票具体分析如下:

周大福(上涨26.5%):股价在上月下跌后本月迎来大涨。本月集团公布了截至3月31日的2019/2020财年关键财务数据。由于新冠病毒疫情的爆发,国际黄金价格飙升,以及香港本土市场低迷,全年净利润大跌37%至29亿港元,为十年来最差年度业绩。但集团依然计划派息62亿港元,且管理层对2021财年的业绩增长较为乐观,推动股价逆势上涨。周大福预计中国内地业务2020年4月至5月跌幅将明显收窄,2021财年将增长22%,但港澳市场在2021财年的业绩表现可能将继续面对困难。

Canada Goose(上涨18.7%):股价在上月大跌后本月迎来上涨。本月集团公布了截至3月29日的2020财年关键财务数据,全年收入增长15.4%至9.581亿加元。公司表示,为了缓解新冠疫情带来的冲击、提振利润率,它将减少向百货公司发货,把重点放在自己的门店和网站上。随着全球许多大城市对疫情的封锁逐步放松,Canada Goose表示,将在今年剩余时间里把复苏的重点放在自己的直营零售门店上,因为它可以在自己的门店里以三倍于利润的价格销售大衣和羽绒服。今年以来Canada Goose的股价已经下跌了40%以上。但发布财报后当日,其股价上涨了超过16%,至每股25.13美元。

Tod’s(上涨11.0%):股价在连续五个月下跌后迎来上涨。上月集团公布的截至3月31日的第一季度销售数据显示,由于疫情爆发导致大规模关店,销售额同比下跌29.4%至1.53亿欧元,低于分析师预期。从1月底开始,中国门店的关闭和中国游客数量的减少对中国以及全球各地市场的销售都造成了严重影响,而从3月中起,中国门店陆续重新开放,对销售起到了一定推动作用。大中华市场已经成为集团仅次于意大利本土、欧洲其他地区的第三大市场,2019财年中国大陆表现尤为出色,贡献了大中华市场超过 60% 的销售额。

Hugo Boss(上涨9.6%):本月初,英国亿万富翁、零售业大亨 Mike Ashley 控股的英国体育用品零售集团 Frasers Group 宣布收购 Hugo Boss 5.1%的股权,6月底又将持股比例提高到 10.1%。Frasers 集团强调,这项投资反映了其与 Hugo Boss 的联系正在不断加深,相信未来能够在长期上达成互利合作。他们在声明中写到:“Frasers 集团希望能作为股东为Hugo Boss集团提供支持,为双方的股东的利益着想,共同创造价值。” Hugo Boss 是 House of Fraser 百货和 Frasers’ Flannels 连锁零售商的供应商之一。

Richemont(上涨8.2%):股价连续三个月上涨。上月集团公布的截至3月31日的2019/2020财年财务报告显示,尽管第四季度受到新冠疫情的打击,但全年销售额仍然实现了增长,同比增长2%至142.4亿欧元。集团董事会主席 Johann Rupert 表示,集团在中国的462家精品店重新开业以来,市场需求依然强劲。本月有消息称,集团将任命 Givenchy 前品牌首席执行官 Philippe Fortunato 领导其时尚和配饰业务,任期从9月1日开始。Philippe Fortunato 自2014年9月以来一直领导 Givenchy。历峰集团前任时尚部门负责人 Eric Vallat 仅在历峰集团任职1年,已于2019年离职。

Pandora(上涨8.0%):股价连续三个月上涨。本月集团宣布,至2025年,将仅仅只采购可回收金银,并将完全停止使用新开采的金银材料制作珠宝。Pandora 的首席执行官 Alexander Lacik表示:金银材质是制作珠宝的原料,这些材料是可持续回收的。几个世纪前开采的金属依然完好,不会失去光泽或腐败。我们希望以一种更负责任的方式制作珠宝产品,防止这些高档金属最终成为废料。我们希望将循环经济的占比从71%提高到100%

Burberry(上涨7.0%):股价连续三个月上涨。本月集团宣布,2021年春夏系列时装秀将于今年9月17日在伦敦时装周前夕举办,并将全程进行现场直播,所有人都可以通过数字化渠道参与进来。本次时装秀主题为“BURBERRY IN NATURE”(大自然中的博柏利),走秀将在户外进行,旨在为观众提供一场体现英国户外自然风光的沉浸式体验。此外,本月初,英国明星化妆师 Isamaya Ffrench 通过 Instagram 宣布,她已被任命为Burberry 全球美容总监,将领导 Burberry 的美容业务,其为 Burberry Beauty 设计的第一支广告计划将在2020年秋季推出。

2020年6月跌幅最大的3只奢侈品股票具体分析如下:

Brunello Cucinelli(下跌9.6%):本月股价延续了下跌的趋势。公司同名创始人 Brunello Cucinelli在去年透露了卸任首席执行官一职的意愿,在上月结束的股东大会上,Brunello Cucinelli 通过了公司法人的更新,两名联合首席执行官将协助 Brunello Cucinelli 的工作。尽管股价下跌,但本月美洲银行发布报告称,疫情后期,消费者将开始崇尚简朴的风格,偏爱那些并不强调时尚感的产品,极简风格的品牌如:Brunello Cucinelli、Prada 和 Hermès 更能够从这一趋势中获益。

Prada(下跌8.0%):股价在连续两个月上涨后迎来下跌。本月摩根大通发表报告称,该行已进一步下调对 Prada 的预期,以反映奢侈品行业今年上半年跌幅,且下半年表现预计将比该行原先预期更差 —— 该行现预计 Prada 2020财年净收入跌22%,并预计EBIT亏损将达到1300万欧元,因旅行和客流持续受压,这将致其下半财年难以收复上半财年失地,但相信年度亏损幅度将小于上半财年蚀幅。不过,该行也表示,Prada 旗下品牌有足够现金渡过公共卫生事件危机,相信公司在明年及之后将会有急剧复苏。另外,今年9月20日联席创意总监Miuccia Prada与Raf Simons首个联展,将为品牌的未来发展提供启示。

Tiffany(下跌4.8%):股价在上月小幅增长后迎来下跌。本月集团公布了截至4月30日的2020财年第一季度关键财务数据,受疫情冲击,销售额同比下滑45%。公司已修改部分债务协议以增强资金流动性。在疫情期的不利局势下,第一季度初,Tiffany 在中国市场的销售额同比下降了85%;但在4月实现复苏,4月销售额较去年同期大幅增长了30%。Tiffany T1 系列的玫瑰金和镶钻金饰产品开局强劲,在许多门店仍然关闭的情况下,该系列销售情况达到了预期。NPD首席分析师 Marshal Cohen 表示,对于Tiffany 这类以节日赠礼为主要销售场景的零售商而言,疫情导致婚礼等活动的延期或取消带来的挑战最大。此外,本月LVMH集团在经过商议后表示,不会降低对 Tiffany & Co的原定收购价格(162亿美元,每股135美元的全现金)。


其他主要奢侈品企业的最新动向:

LVMH:本月集团宣布设立设计师品牌团结基金,申请截止时间为7月31日。本次疫情无疑对年轻设计人才正在起步的事业造成了巨大威胁,因此 LVMH集团近期专门设立了一项团结基金以资助年轻的设计师人才。LVMH青年设计大奖赛的特别奖 Karl Lagerfeld Prize 的15万欧元也将注入基金当中。这项基金将惠及 13位 LVMH Prize 青年设计师大奖赛的往届获奖者,包括冠军和亚军选手。此外,集团掌门人 Bernard Arnault 的小儿子 Frédéric Arnault 将接管旗下瑞士豪华手表品牌 TAG Heuer(泰格豪雅)

Hermès:本月中旬,爱马仕的股价和市值最近创下了历史新高。在巴黎证交所交易的爱马仕股票在6月5日曾达到每股 819欧元,市值突破800亿欧元大关,当日收于每股786.2欧元,为历史最高点。今年4月,爱马仕公布了2020财年第一季度关键财务数据,即使在疫情下品牌依然保持活力。销售额仅同比下滑 6.5%,综合营收约为15.06亿欧元,在疫情期间的表现堪称难能可贵。

Kering:本月集团宣布中国滴滴出行总裁柳青、英国演员及社会活动家艾玛.沃特森(Emma Watson)、非洲裔银行家 Tidjane Thiam 加入集团董事会。此外,旗舰品牌 Gucci 本月宣布下季度将把本土市场批发渠道的合作伙伴数量削减70%,从目前的110家减少到38家,并首次推出直播购物服务Gucci Live。

Mulberry:本月集团宣布,受疫情影响,计划裁撤全球四分之一的员工,预计将影响375个职位。目前 Mulberry在全球共有约 1400名员工,其中 1140人位于英国。裁员将在未来45天内完成,Mulberry 将会分别联系受到影响的员工。品牌首席执行官 Thierry Andretta 表示:“我们已迅速采取措施来应对新冠疫情的影响,并将继续执行一个完善的具有可持续性的战略来管理资金,以降低运营成本并维持流动性。

Salvatore Ferragamo:本月集团宣布召回前首席执行官 Michele Norsa 担任董事会执行副主席,以帮助管理层改革品牌,抵御新冠疫情的冲击。Ferragamo 表示,这是公司治理改革计划的一部分。在新的结构下,集团的大股东——家族控股公司 Ferragamo Finanziaria 将专注于战略规划,而公司的运营将完全由高管们负责。该公司表示,Ferruccio Ferragamo 将保留董事长职位,但 Michele Norsa 将接管他的执行权。

Swatch:本月集团宣布改组了其领导团队,为旗下几个关键品牌任命了新负责人。所有新任命都将从七月一日起开始生效。Swatch 集团旗下品牌 Rado (雷达)的现任总裁 Matthias Breschan 将接替 Walter von Kaenel 担任 Longines(浪琴) 首席执行官的职务。除此之外,Swatch 旗下品牌 Hamilton (汉密尔顿)的现任总裁 Sylvain Dolla 将接替 Francois Thiebaud 成为 Tisot (天梭)的新任首席执行官。Francois Thiebaud 升任品牌董事长,还将加入集团的拓展管理委员会。Swatch 集团旗下品牌 Omega (欧米茄)首席执行官兼集团扩大管理委员会成员 Raynald Aeschlimann 将再添新头衔,加入集团最高管理机构——执行管理委员会。

附录:“华丽志奢侈品行业股票指数”包含的22家公司股票变动详情

|责任编辑:LeZhi


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