快时尚电商巨头 Shein 伦敦IPO前景未卜，香港或是第二选择

王家琦 2024-07-04 21:19

近日，英国《金融时报》援引五位知情人士称，快时尚电商巨头 Shein（希音）有了备选方案——寻求在中国香港上市，因其在伦敦进行的IPO（首次公开募股）正在中国和英国遭遇越来越多的阻力。

尽管在伦敦上市可能会使 Shein 获得500亿英镑的市场估值，对于英国的资本市场也是一次“催化剂”，但 Shein 在英国面临着激进的社会活动家的阻力，一些基金经理警告称，Shein 在英国上市可能“难以”获得投资者支持。

今年6月，路透社援引两名匿名消息人士称，Shein 已于6月初向 FCA （英国金融市场行为监管局）提交了非公开文件，启动在伦敦证券交易所上市的程序，预计将于今年晚些时候进行 IPO，Shein 同时正式向 CSRC（中国证监会）通报了其上市地点变更的最新情况，尚待批准。

在获得 FCA 和 CSRC 两大机构的批准后，Shein 将能够公开发布在伦敦证券交易所上市的意向。这将启动一个通常为期四周的包括与投资者协商建立账簿、确定价格范围的IPO流程，之后其股票才能正式获准上市交易。

知情人士透露，Shein 尚未获得 CSRC 的批准，该公司还需要得到其他正在审查其离岸业务模式的有关部门的批准，目前尚不清楚这一批准是否即将到来。

知情人士称，在投资者施压和对其主要市场爆炸性增长开始放缓的担忧加剧的情况下，公司创始人许仰天（Sky Xu）正努力推动在年底前进行 IPO。

“这家在中国南京创立、目前总部位于新加坡的公司仍保留了在香港上市的备选方案。”知情人士进一步表示，Shein 的上市计划仍在不断变化之中，即使该公司目前以伦敦上市为重点，但也不能确定最终是否会在伦敦上市。

虽然香港是一个备选方案，但知情人士透露，许仰天对此不太热衷，并会认为这是“承认失败”。

知情人事透露，Shein 还可能寻求在香港和伦敦进行双重上市，这也是一个选择。其中一人透露，由于与美国监管机构的困难，该公司已基本放弃了在纽约上市的计划。

2023年11月，Shein 首次传出将赴美上市，向美国监管机构提交非公开的 IPO 申请，并于同月寻求 CSRC（中国证监会）的批准。

Shein 一直受到美国的严格审查，参议员 Marco Rubio 要求美国证券交易委员会阻止其上市，称这家公司需要披露更多有关其在中国业务的信息。此外，CSRC（中国证监会）也在今年早些时候通知 Shein，由于该公司的供应链问题，并不建议该公司在美国 IPO。

2024年2月，有消息称，由于在美国上市遇到障碍，Shein 考虑将 IPO 从纽约转移到伦敦。

英国《金融时报》援引 Shein 的一位前高级员工表示：“海外加上香港上市将是完美的选择：就业务和用户基础而言，这将保持 Shein 与中国的联系，并树立一个全球公司的形象。”

Shein 由中国企业家许仰天于2008年在南京创立，目前总部位于新加坡，目前已发展成为全球最大的时尚电商之一，产品销往超过150个国家。

Shein 是“超快时尚”的先驱，以每件低至2美元的价格出售各类新颖的时尚商品而闻名。疫情期间，Shein 直接面向消费者的电子商务销售在美国腾飞，迅速成为美国下载次数最多的购物应用程序之一，目标受众是青少年和年轻女性。在美国的快时尚市场，Shein 的销售额已经远超 H&M 和 Zara。2022年，Shein 在美国、加拿大和欧洲开设了分销中心，以加快在这些市场的发货速度，品牌还开始扩大在巴西、土耳其和印度的生产。

一直以来，Shein 都在努力扩大商业版图，实现自有品牌在服装和配饰以外品类的多元化发展。2023年8 月，Shein 收购了 SPARC Group 约三分之一的股份，通过一家合资企业拥有美国时尚零售商 Forever 21，通过 Shein的在线渠道销售其产品。2023年10 月，Shein 又从英国的时尚零售集团 Frasers Group Plc手中收购了英国互联网时尚品牌 Missguided，进一步扩大了其第三方产品范围。

彭博社的消息人士透露称，2023年 Shein 的净利润预计达到25亿美元，较2019年的1.37亿美元实现了巨大飞跃。此外，英国《金融时报》指出，Shein 希望到2025年的销售额能增长至585亿美元。

Shein 去年在美国申请 IPO 时，目标估值为800亿至900亿美元。不过，在2023年5月份的一轮融资中，Shein 的估值约为660亿美元，较2022年4月的近1000亿美元估值调低了约三分之一。2023年底的一轮私人交易对 Shein 的估值更低，约为500亿美元。这表明市场对 Shein 的估值日益倾向保守。

*注：私人交易即 private trades，指在公司股票上市之前或独立于公开市场的场所进行的股票交易，这些交易通常在投资者之间进行，而非通过公开证券交易所进行。

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