【华丽志奢侈品股票月报】2025年4月

从2016年起，《华丽志》按月发布“华丽志奢侈品行业股票指数”。过去一年及历年的全球奢侈品行业股票走势如下图所示。

本月，关税风暴对奢侈品行业的冲击仍在。此外，法国奢侈品巨头LVMH发布了差强人意的第一季度财报，也让金融市场对奢侈品行业前景的担忧进一步加深。

受此影响，“华丽志奢侈品行业股票指数”延续了上月的下行趋势，从231.3跌至218.2，跌幅为5.7%，这也是2023年以来的最低水平。

同期，斯托克欧洲奢侈品10指数 Stoxx Europe Luxury 10 由3596.36下跌至3447.03，跌幅为4.2%。

本月，全球主要股市均出现不同程度的下跌：法国CAC40指数由7790.71下跌至7593.87，跌幅为2.5%；富时意大利MIB指数由38051.99下跌至37604.82，跌幅为1.2%；斯托克欧洲600指数 Stoxx Europe 600 由533.92下跌至527.48，跌幅为1.2%；美国标准普尔500指数由5611.85下跌至5569.06，跌幅为0.8%。

总体而言，2025年3月，“华丽志奢侈品行业股票指数”跟踪的27只股票有9只上涨（其中3只涨幅超5%），周大福成为奢侈品上市公司中股价涨幅最大的（+17.8%）；18只下跌（其中13只股价跌幅超5%）。

法国奢侈品巨头LVMH股价本月累计下跌14.7%，而另一家法国奢侈品巨头 Hermès 本月股价仅下跌0.8%，Hermès 超越 LVMH 成为全球市值最高的奢侈品上市公司。本月，Prada 集团正式宣布已与美国奢侈品集团 Capri Holdings Ltd.达成最终协议，将以13.75亿美元（即12.5亿欧元）现金收购 Capri 旗下的意大利奢侈品牌 Versace（范思哲）

《华丽志》本文将系统回顾过去一个月全球奢侈品上市公司发生的重要动态，包括：

1）最新财报要点 2）资本市场动态 3）人事调整 4）企业重要举措。

附录为：《2025年4月全球奢侈品上市公司的股价涨跌幅和最新市值》。

—— 奢侈品上市公司最新动态 ——

最新财报要点：

Zegna（+7.4%）：本月，集团公布了2025年第一季度关键财务数据：总营收同比下降0.9%至4.588亿欧元；其中，大中华区营收同比下降11.6%至1.233亿欧元，与2024年第四季度趋势基本一致，反映出消费者依然保持谨慎态度，以及高端商场客流量下滑的情况。

Hermès（-0.8%）：本月，集团公布了2025年第一季度业绩数据：在不确定的大环境下，营收同比增长9%达到41亿欧元（按固定汇率增长7%），显示了品牌强大的韧性和客户的高度忠诚。就区域而言，爱马仕在所有地区均实现增长，集团首席财务官 Eric du Halgouët 在财报会议上坦言，“中国市场仍然疲软，没有重大改善迹象”，不过补充称“最近政府增加支出的努力是一个积极的信号”。

Moncler（-4.5%）：本月，集团公布了2025年第一季度报告：总营收同比增长1%至8.29亿欧元），高于分析师预计的8.17亿欧元。亚太地区逆势增长，达到3.808亿欧元，是集团第一大市场，其中，中国与日本市场趋势积极。

EssilorLuxottica（-4.8%）：本月，集团布了2025年第一季度报告：新的一年开局稳健，总营收同比增长8.1%至68.48亿欧元，按固定汇率计算同比增长7.3%；直接面向消费者部门的增长超越了专业解决方案部门，其中线下实体店表现尤为强劲。

Brunello Cucinelli（-6.1%）：本月，集团发布2025年第一季度报告：营收表现优异，同比增长10.5%至3.415亿欧元，与市场分析师预测的 3.43 亿欧元基本一致，所有市场均实现两位数增长。集团表示，从2025秋冬系列开始，将在美国市场启用新的价格体系，以应对潜在的关税影响。

Kering（-6.6%）：本月，集团公布了2025年第一季度报告：总营收同比下降14%至39亿欧元，同比跌幅比上个季度和2024全年（均为-12%）有所扩大。报告期内，集团净关闭了25家门店，使直营网络门店总数降至1788家。

Prada（-10.4%）：本月，集团公布了2025年第一季度关键财务数据：尽管宏观环境与行业形势更具挑战，创意活力与品牌渴望度推动集团在开年取得了良好表现：净营收同比增长13%至3.41亿欧元；Prada品牌同比持平，表现稳健；Miu Miu品牌继续保持强劲增长势头，同比增长达60%。

Lanvin Group（-13.8%）：本月，集团公布了2024全年完整版业绩报告：集团实现营收3.29亿欧元，同比下降23%；实现毛利润1.83亿欧元，毛利率维持相对稳定，为56%。在 St. John 和 Sergio Rossi 品牌强势表现的推动下，北美和日本市场表现优于其他地区。受奢侈品行业整体挑战影响，EMEA地区（欧洲、中东和非洲）及大中华区业绩下滑明显。

LVMH（-14.7%）：本月，集团公布了2025年第一季度报告：受美国关税政策影响，总营收同比下降2%至203亿欧元，在有机基础上同比下降3%。这一业绩表现未达市场预期（分析师们原本预计 LVMH集团2025年第一季度将实现2%的增长）。首席财务官 Cecile Cabanis 在发布财报后的电话会议上表示，中国市场的需求“整体趋势与去年年底保持一致。”

资本市场动态：

EssilorLuxottica（-4.8%）：本月，集团宣布，继2024年“SuperBoost 2025”国际员工持股计划与法国 PEE（员工集体储蓄计划）计划的创下募资新高后，集团内部股东人数已增至97,000人，相比2024年的83,500人进一步增长。所有股东分布在85个国家。集团透露，此次认购计划筹资超过1.9亿欧元，是上一轮的两倍以上，创下历史新高，彰显出员工对公司的高度信任与承诺。

Kering（-6.6%）：本月，集团已与意大利两家眼镜制造商——Visard 和 Mistral 签署协议。根据协议，开云眼镜将收购 Visard 100%的股权，并成为 Mistral 的少数股东，同时保留于2030年收购 Mistral 剩余全部股份的可能性。Visard与Mistral自开云眼镜成立以来便是其长期战略合作伙伴。

Prada（-10.4%）：本月，集团宣布已与美国奢侈品集团 Capri Holdings Ltd.达成最终协议，Prada集团将以13.75亿美元（即12.5亿欧元）现金收购 Capri 旗下的意大利奢侈品牌 Versace（范思哲），但最终成交金额可能会有所调整。交易预计于2025下半年正式完成，此前还需满足惯例成交条件，包括获得监管部门的批准。

LVMH（-14.7%）：本月，集团董事会主席、首席执行官 Bernard Arnault 及其家族正继续回购集团股票，以加强对其的控制。意大利财经媒体 Pambianconews 的报道，过去五个月中，Arnault 家族共计回购了约 100万股 LVMH 集团股份，其中3月27日、3月28日两天就买进了10多万股。通过这一战略操作，Arnault 家族目前持有 LVMH 集团约49.2%的股份，接近50%的关键门槛。

人事调整：

Hugo Boss（+4.9%）：本月，集团任命 Georg Faisst 为 Hogo Boss 中部和东部中心（Central and Eastern Hub）的总经理。Georg Faisst 目前在美国时尚集团 PVH 担任管理职位，任职已超过14年。在加入 PVH 前，他在 Hugo Boss 工作了7年多，曾任全球旅游零售主管。

Richemont（-5.0%）：本月，集团旗下意大利奢侈鞋履品牌 Gianvito Rossi 任命 Costanzo Ruocco 为首席执行官，自4月1日生效。Costanzo Ruocco 最新的职务是品牌的首席运营官。在新职位上，他将领导品牌，提高品牌的知名度，扩大全球业务，同时坚持其对卓越和精湛技艺的执着追求。他将向历峰集团时装与配饰品牌首席执行官 Philippe Fortunato 汇报工作。

Safilo（-10.3%）：本月，集团旗下加州互联网眼镜品牌 Blenders Eyewear 创始人 Chase Fisher 卸任首席执行官一职，由 Jack Gray 接替。Jack Gray 拥有近20年打造和扩展全球品牌的经验，在新职位上，他将利用自己的专业知识，推动品牌增长、创新和加强社区参与。

LVMH（-14.7%）：本月，集团在年度股东大会上批准了将 Bernard Arnault 的任期延长至85岁的决议；此外，集团旗下法国奢侈品牌 Dior（迪奥）任命设计师 Jonathan Anderson 为男装创意总监，接替 Kim Jones。Jonathan Anderson 操刀的首个 Dior 男装系列将于今年六月的巴黎时装周发布。月初，集团旗下意大利奢侈品牌 Fendi（芬迪）任命 Ramon Ros 为首席执行官，从7月1日起生效。在新职位上，Ramon Ros 向 LVMH 集团主席兼首席执行官 Bernard Arnault 的高级顾问 Sidney Toledano 汇报工作。据悉，Ramon Ros 最近的职务是Louis Vuitton（路易威登）中国大陆市场总裁兼首席执行官。

 Dior（迪奥）新任男装创意总监 Jonathan Anderson

企业重要举措：

Ferrari（+2.4%）：本月，集团主席 John Elkann 在股东大会上宣布，品牌将首次进军帆船领域，开启“Cavalluccio Marino”新篇章。早在2024年1月，法拉利通过社交媒体发布短视频，预告了这一计划：代号为“Cavalluccio Marino”的帆船项目现已正式启动，并由意大利传奇航海家 Giovanni Soldini 领衔。

Hermès（-0.8%）：本月，集团宣布持续投资扩大产能，在法国北部诺曼底地区卡尔瓦多斯省 Colombelles 开设一家新工坊 The Maroquinerie de Colombelles（科隆贝勒皮革工坊），最终将为工匠群体创造260个新工作岗位。此外，集团宣布将提高所有产品在美国的售价，以抵消美国政府最新关税政策的负面影响。集团首席财务官 Eric du Halgouët 强调称，此次提价仅针对美国市场，其他市场不作调整。

Swatch Group（-6.3%）：本月，集团宣布，由于美元兑瑞士法郎大幅贬值以及美国提高对瑞士进口商品的关税，集团将上调部分在美国市场销售的腕表价格。这是 Swatch 集团今年在美国第二次上调价格。目前细节仍在确认中，但据悉Swatch集团旗下的高端品牌，包括Glashütte Original（格拉苏蒂原创）和Blancpain（宝珀），本周在美国市场的涨幅已达7%至10%。

Kering（-6.6%）：本月，集团发布全新“水资源正效益战略”（Water-Positive Strategy），并承诺到2035年前，在集团重点区域实现可量化的水资源净正效益，在2050年前实现完全水资源净正效益（Net Water-Positive Impact）。

LVMH（-14.7%）：本月，集团参与了在巴黎大皇宫举行的 ChangeNOW 国际峰会，介绍了其在相关领域的具体举措，如 LIFE 360 商业伙伴计划，该计划旨在支持其供应商进行环保转型；此外，集团还介绍了在保护水资源和海洋方面所取得的进展。

附录：2025年4月全球奢侈品上市公司的股价涨跌幅和最新市值

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