随着市场对美国经济走势的担忧日益加剧，黄金价格持续上涨，本月至今已攀升约5%，并在9月9日突破经通胀调整后的1980年历史性峰值，达到每盎司3674.27美元，创下历史新高。
仅在2025年，金价就曾逾30次创下（未经通胀调整的）名义价格历史最高纪录。而最新一轮涨势则突破了1980年1月21日创下的、经通胀调整后的历史峰值，当时名义价格为每盎司850美元。
考虑到数十年来的消费者价格的上涨，1980年的850美元约相当于今天约3590美元——尽管调整通胀的方法多种多样，有些人认为1980年的峰值应该更低。这是一个不断变化的目标，但分析师和投资者一致认为，黄金现已突破这一目标，进一步巩固了黄金作为对抗物价上涨和货币贬值的传统对冲工具的地位。
上图：过去三年的黄金现货价（每盎司）走势（来源：世界黄金协会网站）
由于美国政府实施减税、扩大全球贸易战，并对美联储施加前所未有的压力，今年以来的黄金价格已上涨近40%。与1980年金价以抛物线式飙升至峰值以及随后的暴跌相比，今天的行情波动要小得多。这是因为如今的市场流动性和可及性更强，能吸引更广泛的投资者群体，抵消了传统需求领域的疲软。
世界银行集团前高级副总裁兼首席经济学家 Carmen Reinhart 表示：“黄金价格上涨只是反映了人们重新认识到通胀可能是一个问题，而且现在仍然是一个问题，但全球经济的不确定性也随之而来。黄金作为通胀对冲工具的角色是其在七八十年代广受欢迎的标志，但你需要回顾20世纪80年代之前的历史：黄金在市场充满不确定性时始终发挥着重要作用。”
由于金价飙升，伦敦金库持有的金条价值上个月首次突破1万亿美元，同时黄金在全球央行储备中的规模超过欧元，成为第二大储备资产。
许多国家央行再次购买黄金，以分散其外汇储备，使其不再依赖美元，并保护自己免受针对美国对手的制裁的影响。
中国不时出现的黄金购买热潮，以及交易所交易基金（ETF）的再度流行，这些使得散户投资者更容易获得黄金，也为金价上涨提供了支撑。
彭博社行业研究金属和矿业全球主管 Grant Sporre 修改后的分析模型显示，金价相对于历史正常水平被高估，但与美国股市相比，金价仍然看起来便宜。
他表示，如果股市开始崩盘，金价可能会进一步上涨，并称“黄金价格高得令人咋舌，但市场乐于付出代价，以获得这种保障。”
| 消息来源：彭博社
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