【华丽志奢侈品股票月报】2025年10月
从2016年起，《华丽志》按月发布“华丽志奢侈品行业股票指数”。过去一年及历年的全球奢侈品行业股票走势如下图所示。
本月，奢侈品行业迎来今年第三个财报季，LVMH、Hermès、Kering 等奢侈品巨头陆续发布财报，整体符合预期甚至超出预期，特别是多家企业的财报显示中国市场正在逐步改善。
“打头阵”的是全球最大的奢侈品巨头 LVMH，本季交出了一份展现“良好韧性”的成绩单，为深陷低迷状态的全球奢侈品行业打了一剂强心针，大量奢侈品上市公司的股票都得到提振，10月15日，“华丽志奢侈品指数”所覆盖的27只奢侈品股票合计增加市值近700亿美元。
“华丽志奢侈品行业股票指数”继续回暖，由9月底的223.7升至10月底的241.0，涨幅为7.7%，迎来四连涨。
同期，斯托克欧洲奢侈品10指数 Stoxx Europe Luxury 10 由3595.18上升至3801.55，涨幅为5.7%。
欧美主要股市在此期间全面上升：法国CAC40指数由7895.94上升至8121.07，涨幅为2.9%；富时意大利MIB指数由42725.32上升至43175.32，涨幅为1.1%；斯托克欧洲600指数 Stoxx Europe 600 由558.18上升至571.89，涨幅为2.5%。此外，美国标准普尔500指数由6688.46上升至6840.20，涨幅为2.3%。
本月，咨询公司德勤（Deloitte）发布了最新研报《品牌联结 —— 有意义品牌的时代》，调研了七个国家（意大利、法国、英国、美国、中国、日本和阿联酋）的 7000 多名消费者。调研结果显示，在充满不确定性与不信任感的全球背景下，品牌对消费者而言依然是重要的参照。过去五年里，消费者对各类品牌的信任度均有提升：43.1% 的受访者表示更信任本土品牌（+28.6%），39% 的受访者更信任小众品牌（+29.2%），同时也有 36.9% 的受访者更信任大型品牌（+20.1%）。
总体而言，2025年10月，“华丽志奢侈品行业股票指数”跟踪的27只股票有18只上涨（其中4只涨幅超过10%），意大利奢侈品集团 Ferragamo 菲拉格慕涨幅最大（+31.2%），LVMH 紧随其后（+16.1%）。
9只股票出现下跌（其中2只跌幅超过10%），分别为高端豪华电动车制造商 Lotus 路特斯（-22.0%）、意大利豪车品牌 Ferrari 法拉利（-16.0%）
《华丽志》本文将系统回顾过去一个月全球奢侈品上市公司发生的重要动态，包括：
1）最新财报要点 2）人事调整 3）资本市场动态 4）企业重要举措。
附录为：《2025年10月全球奢侈品上市公司的股价涨跌幅和最新市值》。
—— 奢侈品上市公司最新动态 ——
最新财报要点：
Ferragamo（+31.2%）：本月，集团公布截止9月30日的第三季度及前九个月财报：第三季度总营收2.21亿欧元，按固定汇率计同比增长1.7%，按实际汇率计持平，主要得益于 DTC 渠道的积极表现。其中亚太市场出现改善。今年前九个月，集团总营收为6.95亿欧元，按固定汇率计同比下降4.5%，按实际汇率计同比下降6.6%。
LVMH（+16.1%）：本月，集团公布了截至9月30日的2025财年前九个月业绩报告：总营收同比下降4%至580.9亿欧元（在有机基础上：-2%），其中第三季度总营收在有机基础上同比增长1%，各业务部门及各地区均出现回升，唯独欧洲例外（欧洲前三季度营收同比持平，第三季度则下降2%）。
EssilorLuxottica（+15.1%）：本月，集团公布了截至9月30日的2025财年第三季度关键财务数据：按固定汇率计算，总营收同比增长11.7%至68.67亿欧元（在报告基础上：+6.7%），较2024年第三季度实现显著提升。
Kering（+9.3%）：本月，集团公布了截至2025年9月30日的第三季度财报：总营收为34.15亿欧元，按报告基础同比下降10%，按可比基础同比下降5%。其中旗舰品牌 Gucci（古驰）营收为13.43亿欧元，按报告基础同比下降18%，按可比基础同比下降14%。值得注意的是，2025年第二季度，集团总营收的同比跌幅曾高达 15%，相比之下，第三季度5%的同比跌幅意味着“显著的连续性改善”（sharp sequential improvement）。
Zegna（+8.0%）：本月，集团公布了截至9月30日的2025财年前9个月及第三季度未经审计的关键财务数据：前九个月营收同比下降2.3%至13.33亿欧元（在有机基础上：-0.4%）；受益于DTC渠道快速增长，第三季度营收加速上升，同比增长0.2%至3.982亿欧元（在有机基础上：+3.6%）。
Moncler（+5.1%）：本月，集团公布了截至2025年前九个月的关键财务数据：总营收同比下降1%至18.413亿欧元（按固定汇率计算与去年同期持平）；受欧洲和日本旅游需求疲软影响，第三季度营收按固定汇率计算同比下降1%至6.156亿欧元，但高于分析师预期的6.04亿欧元。其中，Moncler品牌在亚洲市场（占集团总营收约一半）保持稳定，中国市场继续表现优于该地区其他国家，而日本和韩国市场表现疲弱。
Hermès（+2.8%）：本月，集团公布了2025年第三季度及前三季度业绩数据：在持续不确定的全球宏观背景下，集团销售额依旧保持稳健增长。前三季度营收119亿欧元，按固定汇率计算同比增长8.6%（按当前汇率计算增长6.3%）。此外，财报披露，汇率波动对集团营收造成了2.54亿欧元的负面影响。
Prada（-1.8%）：本月，集团公布了截至9月30日的2025财年前9个月及第三季度关键财务数据：今年前三季度总营收同比增长8%至40.7亿欧元（按固定汇率计算：+9%），其中第三季度同比增长8%，增幅与第二季度持平，集团已连续19个季度实现增长。
Brunello Cucinelli（-4.1%）：本月，集团公布了经董事会审查后的截至9月30日的2025财年前九个月业绩数据：总营收同比增长10.8%至10.192 亿欧元（按固定汇率计算：+11.3%），中国市场再次实现两位数增长，集团表示，该市场将逐步、稳步地为奢侈品行业带来新客户。
人事调整 :
LVMH（+16.1%）：本月，集团提拔 Romain Spitzer 为旗下香水集团美妆部门（ Fragrance Group LVMH Beauty ）的首席执行官兼总裁，履新后，Romain Spitzer 将继续以首席执行官身份领导 LVMH Fragrance Brands，同时监管 Fragrance Group LVMH Beauty。月中，集团旗下意大利奢侈品牌 Fendi（芬迪）任命 Maria Grazia Chiuri 为首席创意官，Maria Grazia 为 FENDI 设计的首个系列暨2026-2027秋冬系列将在明年二月于米兰呈现。
Kering（+9.3%）：本月，集团旗下意大利奢侈品牌 Gucci（古驰）管理层的调整持续推进中： Dario Gargiulo 出任品牌新设立的首席客户、营销和商务官，11月15日生效；Cayetano Fabry 出任欧洲、中东和非洲市场总裁，接替离职的 Maria Cristina Lomanto。
Porsche（+9.1%）：本月，集团宣布首席执行官 Oliver Blume 卸任，由 Michael Leiters 接替，自2026年1月1日生效。未来，Oliver Blume 将继续担任母公司大众汽车集团首席执行官，任期至2030年底。
Burberry（+2.9%）：本月，集团宣布取消多元化主管（DEI）职位，目前担任该职务的全球副总裁 Geoffrey Williams 将离职。本次职位变动属于 Burberry 集团更广泛改革的一部分，预计将进一步对多元化、公平和包容性（DEI）工作进行缩减。根据此前披露的成本削减计划，到2027年可能会削减约1700个职位。
Hermès（+2.8%）：本月，集团宣布任命设计师 Grace Wales Bonner 为男士成衣创意总监。Grace Wales Bonner 加入后的首个系列将于2027年1月发布。月初，集团宣布，在爱马仕国际公司（Hermès International SCA）领导投资者关系长达11年的 Carole Dupont-Pietri 将于下月卸任。
Lanvin（+0.5%）：本月，集团宣布，董事会已批准任命韩济阳（Jiyang Han）为集团首席财务官，自2025年11月1日起生效。他将全面负责集团的财务事务，包括财务规划与分析、会计与管控、财务管理、资金管理、投融资项目及投资者关系等工作。
Tapestry（-3.0%）：本月，集团亚太区总裁、 Coach（蔻驰）品牌中国区总裁兼首席执行官杨葆焱（Yann Bozec） 通过个人领英账号宣布自己已经离职，同时开启了新的职业旅程。
设计师 Grace Wales Bonner
资本市场动态：
LVMH（+16.1%）：根据巴黎证券交易所的文件显示，今年2月至10月的八个月中，76 岁的 Bernard Arnault 陆续购入了价值约14亿欧元的 LVMH集团股份。彭博社的计算显示，数十份交易文件显示，Arnault 此次增持的平均股价约为566欧元/股，6月某一时点的成交价甚至低至448欧元/股。通过持续的增持行动，Arnault 家族距离持有 LVMH集团半数股权的目标越来越接近。
Kering（+9.3%）：本月，集团宣布与美妆巨头欧莱雅集团（L’Oréal）建立奢华美妆与健康领域的长期战略合作伙伴关系。协议内容包括出售英国沙龙香水品牌 Creed 和开云旗下三大标志性品牌：Gucci（2028年起）、Bottega Veneta 和 Balenciaga长达50年的美妆和香水授权协议，价值40亿欧元，预计在2026年上半年交易完成时以现金支付。欧莱雅还将向开云集团支付特许品牌使用费。
Brunello Cucinelli（-4.1%）：本月，资产管理公司 FMR 减持了其在 Brunello Cucinelli 的股份。根据 Consob 的最新数据，FMR 持有该公司5.116%的股份，其中4.947%为股份投票权，0.170%为证券借贷合同持有，双方均可通过通知终止该合同。全部股份均由四家储蓄管理公司的子公司持有。此次交易于10月21日完成。此前，FMR合计持有10%的股份，其中9.78%以金融工具形式持有。
企业重要举措：
LVMH（+16.1%）：集团宣布将与联合国教科文组织（UNESCO） 的合作关系延长五年，旨在通过全球项目将商业活动与生物多样性保护相结合。据悉，该集团旗下品牌 Tiffany 也加入该计划，支持名为 “为了生命之美” 的五年海洋保护项目。下一阶段，Tiffany（蒂芙尼）基金会将支持全球多个海洋区域的可持续管理计划，强化海洋生态保护。此次合作覆盖自然、文化及教育等主要领域，体现LVMH集团将可持续发展与品牌战略深度融合的长期承诺。
Hermès（+2.8%）：集团首席财务官 Eric du Halgouët 在第三季度财报发布后的电话会议上，回应分析师提问时透露：爱马仕的护肤品还处于探索阶段，正式推出要到2028年之后。这一举措标志着爱马仕迈出了战略性的又一步，旨在扩大在美妆领域的影响力。目前，爱马仕在美妆领域主要由香水和彩妆品类占据。
Prada（-1.8%）：本月，集团在上海南京西路上的百年宅邸——Prada 荣宅举办“SEA BEYOND：PRADA荣宅看见海洋”教育活动，以海洋为主题，融合科技与艺术，于10月10日至19日向公众开放。
Ferrari （-16.0%）：本月，集团在位于意大利马拉内罗的总部举行资本市场日活动，法拉利于本次活动中正式发布面向2030年的战略计划，并公布了推动品牌实现未来十年战略目标的具体举措。此外，还正式揭晓旗下首款纯电动跑车的可量产底盘与核心部件
附录：2025年10月全球奢侈品上市公司的股价涨跌幅和最新市值
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