本周三（1月28日），全球最大的奢侈品集团 LVMH（路威酩轩）在巴黎股市遭遇逆风。

由于1月27日收盘后发布的第四季度财报没有达到投资者对全球奢侈品需求快速复苏的预期，且集团对2026年没有给出明确的财务指引，LVMH集团的股价在28日下跌7.9%至542.8欧元/股，市值单日蒸发了230.8亿欧元。不过，其股价随后企稳并有所反弹，截至本周五（30日）收盘的股价为546.9欧元/股，市值 2714.8亿欧元。

作为奢侈品行业的风向标，LVMH的股价表现也拖累了整个奢侈品板块。竞争对手开云集团（Kering）、盟可睐（Moncler）和爱马仕（Hermès） 的股价在28日的跌幅均在2%至5%之间。

市场的不安情绪主要源于关键的中国市场销售放缓以及集团主席兼首席执行官 Bernard Arnault 给出的谨慎前景。

Bernstein 奢侈品分析师 Luca Solca 直言：“LVMH 的业绩就像是一场冷水澡（当头一棒）。LVMH 通常是行业中最具韧性的标杆，但现在的表现表明，即便是它也无法在当前的低迷周期中独善其身。”

摩根大通（JPMorgan）分析师也在报告中指出，市场此前对复苏的预期显然“过高了”，“即使对于表现最好的奢侈品公司也是如此”。

根据 LVMH集团最新业绩，集团2025年全年有机营收下降 1%。尽管第四季度有机增长为1%，但这仅仅符合分析师下调后的低预期，未能有效提振市场情绪。

面对严峻形势，管理层在沟通中表现得颇为谨慎。

Bernard Arnault 向分析师表示：“我想我们会熬过这个冬天。” 他特别提到了经济和地缘政治的逆风，尤其是中国对欧洲白兰地加征关税，这严重打击了集团旗下轩尼诗（Hennessy）干邑的销售。

集团首席财务官 Cecile Cabanis 则直言，对于2026年的前景，集团“没有水晶球”（no crystal ball），无法提供具体的业绩指引。

尽管短期股价承压，Bernard Arnault 家族选择通过增持来表达对未来的信心。

Bernard Arnault 宣布，其家族将利用当前较低的股价进行回购，并计划将持股比例提高到50% 以上。Bernard Arnault 强调了家族企业的长期视角，以此回击外界对短期波动的担忧：“家族集团不会盯着季度业绩。”

丨消息来源：路透社、LVMH 分析师会议、LVMH 财报

丨图片来源：LVMH 集团官网

丨责任编辑：LeZhi