2月18日，荷兰自行车制造商 Accell 集团宣布进行重组，由美国私募股权投资巨头 KKR（Kohlberg Kravis Roberts & Co.）牵头的股东将把所持股份转让给优先债权人，以换取新资金并大幅削减债务。
目前，多数债权人已同意此次交易，且此举将显著降低 Accell 总负债，大幅改善其财务状况。
新协议还将导致 Accell Group 控股权从现有大股东转移至新的公司架构，股权交接将在未来几周内生效。
KKR 指出，经建设性协商，Accell Group、其股东及债权人现已达成由公司现有债权人主导的新股权结构，支持业务进入下一发展阶段。作为协议一部分，Accell 将获得额外资金以确保稳定，为管理层专注运营提供必要空间。资金将用于增强流动性、支持日常运营，并在行业环境逐步回暖之际为即将到来的销售旺季做好准备。
2022年，由 KKR 与 Teslin Alpine Acquisition 牵头的财团投资15.6亿欧元获得了 Accell 的控股权。Accell 旗下拥有 Haibike、Winora、Ghost、Batavus、Koga、Lapierre、Raleigh、Sparta、Babboe、Carqon 等自行车品牌，以及零部件及配件品牌 XLC。
此次收购正值新冠疫情催生的骑行热潮期间，资本市场对可持续出行领域长期基本面持续向好、欧洲电动自行车渗透率不断提升抱有较高预期。然而，随后全球公路自行车与电动自行车需求下滑，叠加疫情引发的供应链问题导致库存高企，进一步拖累了行业发展。
此次是 Accell 不到两年内的第二次重组。2024年10月，为应对严重财务困境，Accell 宣布大规模债务重组，将债务从14亿欧元削减40%至8亿欧元，债务期限延长至2030年。这笔交易于2024年销售疲软及 Babboe 自行车召回后启动，包含债权人提供的2.35亿欧元新资金以及 KKR 首轮债转股，于2025年第一季度生效。
继2023年销售额下降11%后，Accell 2024年销售额再跌22%，主要受行业大幅打折促销影响。
Accell 首席执行官 Jonas Nilsson 表示：“通过新增融资与债务削减，我们在转型之路上迈出重要一步，现在可以专注于塑造长期未来。Accell 是一家卓越的企业，在欧洲自行车市场拥有独特地位。经过两年努力，我们的根本性业务转型计划已取得显著进展。感谢 KKR 在持股期间作为负责任股东给予的大力支持与承诺。在股东支持下，公司实力大幅增强，此项新协议是释放旗下经典品牌组合巨大潜力的重要里程碑。”
Accell 首席财务官 Mohammed Hassan 表示：“疫情后全行业持续低迷，对区域内自行车销售造成重大影响，也削弱了Accell 2025年初实施的资本重组效果。本协议叠加近年全面转型，将显著改善 Accell 财务状况与未来前景。股东与债权人的支持对达成协议至关重要，我们对此深表感谢。”
Fitch Ratings 在2月初的债务评级更新中预计：Accell 2025年销售额将下降约15%，2026年再降9%，预计于2027～2028年恢复增长。与此同时，Accell 2025年的息税折旧摊销前利润（EBITDA）仍为负值，但有望较2023～2024年的-3.5亿至-4亿欧元亏损显著收窄，改善动力来自产品结构优化与折扣力度减弱。Fitch Ratings 预计，在成本削减等措施推动下，Accell 2026财年的 EBITDA 有望实现盈亏平衡。
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