4月28日，中国黄金集团黄金珠宝股份有限公司（简称“中国黄金”）发布其2025年度报告。报告期内，公司营业收入随金价攀升至新高，但利润因多重因素叠加大幅收窄。

营业收入698.22亿元，同比增长15.48%；营业成本675.35亿元，同比增长16.74%。对于营收及成本双增，财报指出主要原因为“本年黄金基础金价较上年上涨导致本年营业收入较上年有所增加，对应营业成本有所增加”。

利润方面，公司实现利润总额约3.30亿元，同比下降67.69%；归属于上市公司股东的净利润约2.75亿元，同比下降66.34%；扣非净利润约2.40亿元，同比下降69.58%。

对于利润总额的下滑，年报给出了两方面解释：“主要原因为受黄金市场和新政叠加因素影响，公司主营的投资类和消费类黄金产品销售均受到冲击，终端门店客流减少，公司整体销售暂时面临阶段性压力；同时公司黄金租赁业务在财务报表资产端和负债端适用不同会计准则和计量方式，金价上涨速度明显快于存货周转速度，导致公允价值变动损益对公司利润产生暂时的负向影响”。

公司现金流保持正向流入，经营活动产生的现金流量净额为约5.02亿元，同比下降69.69%。

在股东回报方面，拟向全体股东每10股派发现金股利1.48元（含税），合计拟派发现金红利约2.49亿元，占当年合并报表中归属于上市公司普通股股东净利润的90.27%。

按行业：

• 黄金珠宝销售收入实现约691.18亿元，同比增长15.70%。
• 服务费收入实现约6.71亿元，同比增长47.58%。

按产品：

• 黄金产品依然是绝对主力，实现营业收入约690.47亿元，同比增长16.03%；
• “品牌使用费”营业收入1.64亿元，同比增长4.46%；
• “管理服务费”营业收入5.07亿元，同比激增70.28%；
• K金珠宝产品营业收入为7047.50万元，同比下降69.93%。

按地区：

• 华东地区营业收入491.92亿元，同比大增39.09%，成为增长引擎，主要原因为“上海地区黄金产品销量增加”。
• 华北地区营业收入106.76亿元，微增0.60%。
• 华中地区与“东北地区的营业收入分别同比下降47.20%和45.16%。
•  境外地区营业收入为13万元，同比下降82.20%。

按销售模式：

• 直销模式营业收入626.66亿元，同比大增38.78%；
• 经销模式营业收入为71.23亿元，同比下降52.65%。

报告期内中国黄金与中国中免、澳门南光集团签署战略合作协议，注册成立中金珠宝国际(海南)有限公司，积极推进国际化项目，形成“境内筑基、境外拓展”的全球化布局格局。

根据年报中披露的行业生态，国家统计局数据显示2025年限额以上单位金银珠宝类零售类累计值为3,735.60亿元，同比增长12.8%。根据中国黄金协会数据，2025年我国黄金消费量950.10吨，同比下降3.57%。其中：黄金首饰363.84吨，同比下降31.61%；金条及金币504.24吨，同比增长35.14%；工业及其他用金82.02吨，同比增长2.32%。终端销量有所收缩，行业呈现“量减价增”特征。传导至渠道端，激烈的价格竞争侵蚀行业利润，加剧了行业供给侧的波动与洗牌。

关于黄金价格波动风险，年报特别指出：“黄金为具有货币、金融、投资等多重属性的特殊商品，其价格受到多种因素的影响，价格波动将影响消费者对黄金产品的消费需求，因此可能会对公司的业务产生影响”。

管理层表示，公司将继续深化渠道改革、数字化升级和“黄金+”战略融合，加快国际化进程，积极适配黄金税收新政要求，优化成本管控与产品布局，确保国有资产保值增值和公司高质量可持续发展。

丨消息来源：官方财报

丨图片来源：中国黄金官网

丨责任编辑：LuxeCO