美国可持续时尚品牌 Reformation 提交IPO申请，年营收已破5亿美元

Jiang Jingjin 2026-07-01 20:02

英国私募基金 Permira 控股的美国可持续时尚品牌 Reformation 已于6月25日递交首次公开募股（IPO）申报文件。

Reformation 的文件中指出，2015至2025 年间，公司净营收的复合年均增长率（CAGR）达34%，最新财年净营收突破5亿美元，活跃客户超100万名，且始终维持稳健利润率。

截至2026年6月22日，Reformation 线下直营门店共70家，合作15家核心批发渠道合作方，覆盖142个批发销售点位。

Reformation 创立于2009年，总部位于洛杉矶。最初是一家古着精品店，如今已成为一家以可持续发展为核心，通过电商平台、线下门店等直面消费者（DTC）渠道设计并销售女装及配饰的公司。Reformation 还凭借众多知名明星的穿搭曝光收获大量关注度，Taylor Swift、Kendall Jenner 等名人都曾身着品牌服饰亮相。此外，Reformation 在洛杉矶拥有一家可持续工厂，所设计的产品皆由环保材料制成。

2019年，私募基金 Permira 收购了 Reformation 多数股权。申报文件补充说明，即便完成计划中的 IPO 上市，Permira 仍将对公司保有重大经营影响力。

Reformation 在申报文件中列举了公司的一系列核心优势，如：

产品与商品企划精细化运营：产品覆盖全品类、全场景，核心运营策略分为两点：一是小批量上新测试新款；二是对市场验证成功的款式迭代升级。得益于此，2021～2025年间，正价销售稳定占据 DTC 渠道净营收约80%。
供应链体系：生产交付周期优于服装行业主要同行，过去三年，50%的商品可在60天内送达仓储配送中心。
数字化驱动的购物体验：2025年，约90%净营收均来自 DTC 直销渠道。依托数字化技术，公司打造更智能、体验感升级的零售消费场景。

截至2025年12月27日的财年，Reformation 总营收同比增长15.7%至5.071亿美元，但净利润同比下滑61.8%至1260万美元，调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）为4500万美元，占净营收比重的8.9%。

2026年增长势头延续，2026年第一季度，净营收同比增长30.4%至1.123亿美元，实现连续20个季度两位数营收增长。

Reformation 拟于纽约证券交易所（NYSE）挂牌上市，股票代码为“REF”。成功上市后，计划将部分募资用于偿还债务，并向部分现有投资者回购股份。

本次股份由公司及售股股东共同发售，发行总股数与价格区间尚未确定。售股股东出售普通股所得款项将全部归其自身所有，Reformation 不会从中获得任何募资收益。

公司两大主要股东分别为：私募机构 Permira（持有224800股）、由 Reformation 创始人 Yael Aflalo 掌控的家族信托（持有90609股）。

申报文件中1亿美元募资额仅为占位预估数值；华尔街业内人士测算，本次 IPO 实际募资规模或介于1.5亿至2.5亿美元之间。

6月17日，Reformation 完成了股息资本重组：依据修订后的信贷协议举债，向全体普通股股东派发每股233.30美元股息。公司新增9200万美元定期贷款；本次股息发放、以及针对部分期权与限制性股票单位的现金兑付合计支出约9000万美元。