纽约早期风险投资机构 XRC Ventures 近日发布最新季度消费品行业风险投资报告。报告基于对16家欧美美妆领域投资机构的调研显示，当前美妆行业融资准入门槛升至历史高位，但赛道投资机会的多元性也显著提升，机构投资者对美妆赛道的整体布局意愿并未减退。

调研结果显示，56%的受访机构计划在今年加大对美妆个护领域的资金投放，其余机构预计维持与去年持平的投资规模。

在投资考核指标方面，投资者当前优先关注销售额增速与复购率两项核心指标。按照目前行业普遍预期：

• 美妆品牌年销售额达到500万至1000万美元时应实现盈利；
• 年销售额突破2000万美元时，需实现两位数的息税折旧摊销前利润率（EBITDA）；
• 对于早期品牌，投资者通常要求其年销售额同比增速达到50%，毛利率不低于60%，复购率维持在30%至40%区间。

报告列举了香水香氛品类过去五年代表性的品牌投资案例，及交易时的品牌估值与销售额和EBITDA之比的倍数：

从品类来看，口腔护理获得越来越多的资本关注，与护发、头皮护理、身体护理、香水共同位列投资者关注度最高的赛道。香水表现尤为突出，其较强的溢价能力与市场扩张空间被投资者普遍看好。相对而言，性健康、男士护理、彩妆被列为吸引力最低的三个品类。

香水赛道集中契合了当前美妆投资者的核心偏好。Z世代消费者将香水作为自我表达的重要方式，推动了“香水衣橱”与叠香的普及。数据显示，Z世代消费者人均拥有8至12款香水；同时消费者倾向于叠加使用多款香氛类产品，覆盖传统香水、洗衣液、止汗露等多个品类。这类消费行为提升了香水品牌的用户终身价值，拓展了渠道边界，也强化了用户忠诚度、自然传播势能与盈利空间。

从交易估值看，香水及香氛相关品牌的交易估值普遍为年销售额的3至7倍。报告同时点明了多个具备潜力的香水关联赛道，包括家居香氛、健康功能香氛、香氛类个人护理、清洁香水以及香水平替品类。业内观点指出，香水正渗透至护发、身体护理等美妆全品类，香水与功能性的结合方向具备较高投资价值。

其他细分赛道中，科技驱动型护发品牌是当前资本重点布局方向，市场需求受人口老龄化、更年期女性脱发比例上升及压力型生活方式等多重因素共同推动，具备临床验证功效、定价亲民的强韧固发类品牌最受青睐。口腔护理赛道围绕口腔微生物组的健康化趋势展开。

丨消息来源：XRC Ventures报告原文

丨图片来源：XRC Ventures报告原文

丨责任编辑：LuxeCO