汇丰银行全球奢侈品股票研究部门今年1月发布的报告中，有这样一张图表 ，简明地归纳了从 1997年1月到 2014年1月 的17年间，奢侈品行业股票估值水平的变化。
其中，估值水平是以 forward P/E 来表示的：也即“远期或动态市盈率” ＝股票现价 ／未来每股收益的预测值
选取的奢侈品公司组合仅包括：LVMH，Richemont, Swatch 和 Tiffany 这四家 －其他公司未被纳入的原因包括 a) 上市年头不足 17年 b) 公司主营业务中包含非奢侈品成分 c) 估值被投机因素扭曲
1997年初，奢侈品行业股票的平均估值近 20倍市盈率 ；
在亚洲金融危机的连绵打击下，到 1998年底跌至 11～12倍左右；
随后，乘着全球股市非理性繁荣的东风，估值一路飙升，到 2000 …
