7月30日，英国私募基金 Permira 控股的美国可持续时尚品牌 Reformation 完成首次公开募股（IPO），正式在纽约证券交易所挂牌交易，股票代码为 REF。

Reformation 本次发行价为每股15美元，处于原定15–17美元区间下限，共计发行14,062,500股普通股，其中Reformation 自身发售9,478,821股普通股，部分现有股东出让4,583,679股普通股。

以本次 IPO 发行价计算，Reformation 合计募资2.109亿美元。截至上市次日收盘，Reformation 股价上涨7.56%至16.22美元/股，最新市值为9.58亿美元。

招股文件披露，本次 IPO 完成后，Permira 持有 Reformation 约49%的流通股份，创始人 Yael Aflalo 的家族信托持股约20%。

Reformation 创立于2009年，总部位于洛杉矶。最初是一家古着精品店，如今已成为一家以可持续发展为核心，通过电商平台、线下门店等直面消费者（DTC）渠道设计并销售女装及配饰的公司。

Reformation 于6月25日提交 IPO 申请，在申报文件中列出了公司一系列关键财务数据：

• 强大的客户基础：2025年，DTC渠道活跃客户数突破100万人次，截至2026年3月28日，活跃顾客总数约为114万。
• 净营收稳定增长：2025年，公司净营收达到5.071亿美元，其中约90%来自直面消费者（DTC）渠道，且近70%的DTC净营收来自复购顾客。

2015-2025年间，公司净营收的复合年均增长率（CAGR）达34%，2023-2025年复合年均增长率为19%。

截至3月28日的2026财年一季度，公司净营收录得1.123亿美元，同比增长30.4%，且已连续20个季度实现净营收两位数增长。

• 强劲的毛利率：2021-2024年间，毛利率持续录得64.0%及以上；2025年毛利率为60.2%；2026年第一季度毛利率为70.3%。
• 持续的盈利能力：除2020年受新冠疫情影响外，2018-2025年间，净利润均为正。2025年净利润为1260万美元。
• 稳健的调整后EBITDA：2025年，调整后EBITDA为4500万美元，占净营收的8.9%；2026年第一季度录得净亏损1210万美元，同时实现调整后EBITDA为1590万美元，占净营收的14.1%，较2025年第一季度改善了1450个基点。

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｜消息来源：彭博社、IPO文件

｜图片来源：品牌官网、IPO文件

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