8月11日，瑞士运动服饰公司 On Holding AG（昂跑）公布了截至6月30日的2026财年第二季度和上半年业绩数据：第二季度净销售额同比增长13.5%至8.503亿瑞士法郎（约合人民币70亿元），按固定汇率计算同比增长21.6%。上半年净销售额同比增长14%至16.822亿瑞士法郎（约合人民币139亿元），按固定汇率计算同比增长24%。

亚太地区领跑各区域增长，第二季度净销售额同比增长43.1%至1.705亿瑞士法郎，按固定汇率计算增长54.7%，市场规模再度占全球总净销售额的20%以上，主要受日本、韩国及大中华区市场的突出势头驱动。

截至8月11日美国股市收盘，On昂跑的股价较前一交易日下跌20.29%至30.91美元/股，今年以来股价累计下滑约34%，当前市值约为102亿美元。

业内分析股价大跌的原因在于，第二季度销售业绩低于分析师平均预期的8.814亿瑞士法郎。在美国市场促销氛围浓厚的环境下，On昂跑为迎接产品迭代更新，选择不为旧款鞋履打折。同时对全年预期更为谨慎，全年销售额目标小幅下调至20%低位区间，此前的目标为至少23%的增速。

上半年的增长主要由直营（DTC）渠道的出色表现驱动，该渠道第二季度销售额同比增长26%至3.884亿瑞士法郎，按固定汇率计算增长34.3%，且所有地区表现均超出预期。直营渠道占总净销售额比重创下第二季度新高，达到45.7%。

On昂跑本财季再度展现出色的盈利能力，主要由于直营渠道占比大幅提升、可持续的运营效率，以及对全价销售策略的坚定执行。第二季度净利润同比增长356.5%至1.05亿瑞士法郎，上半年净利润同比大涨1221.5%至2.083亿瑞士法郎。

On昂跑创始人兼联合 CEO David Allemann 表示：“我们证明了品牌可以在不牺牲高端定位的同时实现全球化规模扩张。第二季度业绩印证了这套经营原则：全球净销售额强劲增长，自有渠道规模显著扩张，毛利率表现出众。

这种财务实力使我们可以持续投入推动长期成功的关键要素：真实的品牌联结、高端客户体验，以及最重要的——持续的性能创新。我们由创始人主导，在打造未来数十年最高端的全球运动品牌的过程中，始终专注于做出正确的决策，实现持续增长的财务表现。”

On昂跑持续拓展高盈利的高端品牌中心全球网络，自营零售门店在高基数基础上，多项核心指标继续走高。近几周，On昂跑分别在圣保罗、哥本哈根开出品牌在当地的首批门店。

On昂跑进一步强化自身融合性能、设计与文化的市场地位。在首届跑步峰会中，On昂跑发布新一代专业跑步产品，将于2026年下半年至2027年正式上市，其中包含近期推出的第二代马拉松竞速跑鞋Cloudboom Strike 2，以及全新 SURREAL 超级泡棉，今年晚些时候发布的 Cloudsurfer 3 将搭载该材料。

鞋面“喷织”技术 LightSpray 进一步从精英运动员验证阶段走向商业化，并将应用到更多核心产品系列中。与此同时，品牌与新一代消费者的联结加深：品牌全球认知度攀升至30%，34岁以下消费者占消费者总数的三分之一以上，Cloudtilt 系列尤其受到该群体喜爱。

截至6月30日的2026财年第二季度关键业绩数据：

• 净销售额同比增长13.5%至8.503亿瑞士法郎，按固定汇率计算同比增长21.6%
• 毛利润增长20.6%至5.557亿瑞士法郎；毛利率达到65.4%，同比提升3.9个百分点；
• 调整后 EBITDA（息税折旧及摊销前利润）同比增长23.5%至1.681亿瑞士法郎，调整后EBITDA 利润率由18.2%提升至19.8%；
• 净利润同比增长356.5%至1.05亿瑞士法郎，净利润率由‑5.5%提升至12.3%。

截至6月30日的2026财年上半年关键业绩数据：

• 净销售额同比增长14%至16.822亿瑞士法郎，按固定汇率计算同比增长24%；
• 毛利润增长21.6%至10.9亿瑞士法郎；毛利率由60.7%提升至64.8%；
• 调整后 EBITDA 增长33.7%至3.423亿瑞士法郎，调整后 EBITDA 利润率由17.4%提升至20.3%；
• 净利润增长1221.5%至2.083亿瑞士法郎，净利润率由1.1%提升至12.4%。

按渠道看：

• DTC 渠道：第二季度净销售额同比增长26%至3.884亿瑞士法郎（按固定汇率计+34.3%）；上半年净销售额同比增长21.4%至7.107亿瑞士法郎（按固定汇率计+31.6%）；
• 批发渠道：第二季度净销售额同比增长4.8%至4.619亿瑞士法郎（按固定汇率计+12.7%）；上半年净销售额同比增长9.1%至9.715亿瑞士法郎（按固定汇率计+19%）。

按市场看：

• 欧洲中东非洲（EMEA）市场：第二季度净销售同比增长15.4%至2.282亿瑞士法郎（按固定汇率计+20.5%）；上半年净销售额同比增长18.8%至4.354亿瑞士法郎（按固定汇率计+22.8%）；
• 美洲市场：第二季度净销售额同比增长4.5%至4.516亿瑞士法郎（按固定汇率计+13%）；上半年净销售额同比增长3.8%至9.023亿瑞士法郎（按固定汇率计+15%）；
• 亚太市场：第二季度净销售额同比增长43.1%至1.705亿瑞士法郎（按固定汇率计+54.7%）；上半年净销售额同比增长43.7%至3.445亿瑞士法郎（按固定汇率计+58.1%）。

按产品品类看：

• 鞋类：第二季度净销售额同比增长10.9%至7.816亿瑞士法郎（按固定汇率计+18.9%）；上半年净销售额同比增长11.5%至15.453亿瑞士法郎（按固定汇率计+21.4%）；
• 服饰：第二季度净销售额同比增长47.7%至5420万瑞士法郎（按固定汇率计+56.2%）；上半年净销售额同比增长46.4%至1.095亿瑞士法郎（按固定汇率计+56.9%）；
• 配饰：第二季度净销售额同比增长88.3%至1450万瑞士法郎（按固定汇率计+102.2%）；上半年净销售额同比增长80.3%至2740万瑞士法郎（按固定汇率计+94.4%）。

2026财年全年业绩预期：

• 全年净销售额增速按固定汇率计算预计处于20%低位区间；
• 上调全年毛利率预期，目标至少达到65%；
• 维持调整后 EBITDA 利润率指引为19.5%‑20%不变。

注：1瑞士法郎 ≈ 8.3人民币

｜消息来源：官方财报

｜图片来源：官方财报

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