华丽志奢侈品股票月报(2019年11月):奢侈品指数创新高,行业或触达短期峰值


从2016年起,《华丽志》推出“华丽志奢侈品行业股票指数”,截止2019年11月底的全球奢侈品行业股票走势如下图所示。

华丽志奢侈品行业股票指数”基于《华丽志》选出的全球22只最具代表性的奢侈品股票,采用了“市值加权法”——给市值较大的股票以较高权重,给市值较小的股票较低权重。计算的具体方法是把指数中的每只股票的市值(股价×总股本)加起来,先除以基期的总市值,再乘以基期的指数值,基期的指数值设为 100,基期是2016年1月1日。为排除汇率波动的影响,各月均采用基期汇率。

这 22只股票是:

本月奢侈品行业多家集团发布2019年前三季度财报,Capri、Hugo Boss、Brunello Cucinelli等集团表现优异,推动华丽志奢侈品行业指数持续上涨(169.8——>174.7),达到自2016年华丽志奢侈品股票指数推出以来的最高点本月《华丽志》追踪的22只奢侈品股票中,17只股价有不同幅度的上涨,涨幅最大为Safilo(+51.7%),5只股价下跌,跌幅最大为 Pandora(-17.1%)

而奢侈品行业高峰期持续多久令人担忧。本月投资研究机构Sanford C. Bernstein 的奢侈品行业分析师 Luca Solca发布研究报告称: 在美国没有进一步货币政策干预,加上中美贸易谈判尚无进展的情况下,中国富裕阶层消费者需求的进一步减少可能会削弱奢侈品公司的增长前景。先行和同期指标都显示中国消费者可自由支配开支正在减少,这预示着奢侈品行业的发展可能在趋近于短暂的峰值。

 

该月奢侈品股价涨幅前七为:

Safilo:股价延续了上月上涨的趋势。上月集团宣布已经与法国奢侈品巨头开云集团更新合约,未来三年将继续生产和供应 Gucci(古驰)品牌的眼镜,当前双方的合作协议将于2020年12月到期,新签署的三年合约将于2021年1月生效。本月集团公布的2019年前三季度财务数据显示,集团第三季度收入为2.128亿欧元,与上一年同期持平,今年前9个月收入增长2.7%至7.87亿欧元,此外得益于Dior眼镜产品在中国市场得到的积极反响,包括中国市场在内的亚太地区收入大涨11%至1750万欧元。

Brunello Cucinelli:股价在上月小幅下跌后本月迎来大涨。本月集团公布了 2019年前三季度的核心财务数据,得益于 2019春夏、秋冬系列的绝佳销售成绩,销售额同比增长 8.8% 至 4.59亿欧元,董事长兼首席执行官 Brunello Cucinelli 表示,今年集团业务表现很好,秋冬系列的售罄率很高,品牌知名度也有了显著的增长。中国市场表现极佳,北京、上海、澳门的业务增长需求增长弥补了香港销售下滑。他预计,2019财年销售额相较上一财年同比增长约为 9%,而盈利能力也会继续健康增长。

Capri:股价在上月下跌后本月迎来上涨。本月集团公布的2020财年第二季度关键财务数据显示,受益于 Versace(范思哲) 品牌的加入和 Jimmy Choo 品牌的增长,该季度集团销售额同比增长15.1%至14.42亿美元,按不变汇率计增长16%。集团首席执行官 John D. Idol 表示,目前 Versace 整合进展顺利,Jimmy Choo 在稳步持续推进其战略举措,Michael Kors 品牌的重新定位在客户中反响也不错,我们对集团未来实现 80亿美元销售额目标充满信心。

Moncler:股价延续了上月上涨的趋势。上月集团公布2019财年前九个月财务数据显示,尽管中国香港市场因持续动荡的社会局势表现疲软,但按不变汇率计算,Moncler 第三季度销售额仍同比增长10%,略高于市场预期。Moncler 首席执行官 Remo Ruffini 表示,尽管一些始料未及的外部事件影响了我们在某些重要市场的表现,但是Moncler 在2019财年第三季度仍再次取得了双位数增长。最新的财报数据证明了我们品牌的优势、2019秋冬系列获得的积极反馈,以及 Moncler Genius 项目的持续成功。

Hogo Boss:股价在连续四个月下跌后本月迎来上涨。本月集团公布的2019财年第三季度关键财务数据显示,正如10月发布的声明中所预期,宏观经济环境持续不稳定给集团第三季度业绩带来压力,按调整后汇率计的第三季度销售额与去年同期持平。但集团对第四季度仍然充满信心,首席执行官 Mark Langer 表示,极具挑战性的市场环境提醒了我们专注于执行战略重点的重要性,尤其是在线上业务和中国市场方面,我们已然看到这两部分业务已经取得成功。我们也在努力提高结构性盈利能力。最后一个季度,预计经营利润会大幅增加。

Ralph Lauren:股价连续三个月上涨。本月集团宣布为帮助消费者确定所购产品真伪,将推出数字产品身份技术,从旗下 Polo 品牌开始,逐步应用于该品牌整个产品线。基于这一技术,Ralph Lauren 集团每件产品标签上都印一个独特的识别码,通过用智能手机扫描该识别码,消费者不仅能验证产品真伪,还能获取产品细节信息和造型搭配技巧及建议。此外,该技术还有助于集团监测其复杂的供应链体系,对每件产品进行从制造到零售的全过程实时跟踪,从而提高订单和库存的运营效管理率。

Prada:股价延续了上月上涨的趋势。上月底集团表示,已经与 Prada 集团的掌门人、Miuccia Bianchi Prada及其名下控股公司达成协议,以 6600万欧元的价格,从后者手中收购了位于米兰的四家 Prada品牌专卖店。本月集团宣布已与法国农业信贷银行旗下的投资银行法国东方汇理银行签署了奢侈品行业的首个“可持续性”商业贷款协议,体现了可持续发展对Prada集团的重要性。

该月奢侈品股价跌幅前三名为:

Pandora:股价在上月上涨后本月迎来下跌。本月集团公布的2019财年第三季度关键财务数据显示,受香港社会动荡以及中国大陆市场需求疲软影响,Pandora 第三季度净销售额同比下降10%至44.15亿丹麦克朗,息税前利润率同比下降3.8%至20.2%。第三季度,尽管 Pandora 在中国仍然保持了较大的投入力度,加快了门店扩张步伐,同时还加强了与Tmall(天猫)电商平台的合作,但是销售表现依然不佳,今年8月份“七夕情人节”期间的销售也不甚理想。

Canada Goose:股价延续了下月下跌的趋势。本月集团公布的2020财年第二季度的关键财务数据显示,虽然得益于批发渠道发货时间提前使第二季度销售额同比增长 27.7% 至 2.94亿加元,超过了分析师的预期,但这也意味着第三季度批发业务会出现相应的减少,销售额有所下滑。消息发布后,当日集团股价同比下滑 10.84% 至 34.81美元每股。

Tod’s:股价连续三个月下跌。本月集团公布的2019财年前三季度关键财务数据显示,销售额同比下降4%至6.77亿欧元,按固定汇率计算,同比下降5%。前三季度,Tod’s 集团的主要市场中只有大中华地区实现了小幅度增长,意大利本土市场表现最差,销售额同比下降10.2%至1.95亿欧元。就品牌而言,也只有Roger Vivier(罗杰·维维亚)实现了双位数增长,其他品牌包括 Tod’s(托德斯)、Hogan(豪格)和 Fay销售额均有所下滑。

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