华丽志奢侈品指数跌回去年春天,疫情下22只股票“无一幸免”|华丽志奢侈品股票月报(2020年2月)


从2016年起,《华丽志》推出“华丽志奢侈品行业股票指数”,截止2020年2月底的全球奢侈品行业股票走势如下图所示。

本月,新型冠状病毒疫情对全球奢侈品股票产生的负面影响全面凸显,华丽志奢侈品指数大幅下跌(174.8——>162.0),一路退回到2019年4月份水平。

《华丽志》追踪的22只奢侈品股票本月全部出现下跌,无一幸免18只股票的跌幅超过5%。其中,中国市场占比较重的Burberry 跌幅最大(-15.6%),三家意大利奢侈品公司 Prada, Tod’s,Ferragamo 紧随其后,跌幅都超过 14%。去年底 LVMH集团宣布收购的美国珠宝公司 Tiffany 所受影响最小,跌幅仅为-0.3%。

随着新型冠状病毒疫情在中国的爆发,多家奢侈品公司下调业绩预期,根据贝恩咨询公司数据显示,中国消费者为全球奢侈品市场贡献了将近35%的销售额,而去年奢侈品市场增量的90%也得益于中国消费者。2月中下旬,在中国国内疫情逐步稳定的情况下,阴霾开始向全球扩散,除中国外有超过50个国家和地区出现确诊病例,其中韩国、日本、意大利和伊朗的形势最为严峻,这也引发了投资者对全球经济危机爆发的担忧,亚太股市、欧洲股市、美国股市相继出现暴跌,在本月最后一周,全球股市蒸发了6万亿美元的市值,遭遇了自2008年金融危机以来最糟糕的一周。

根据股票经纪公司 Equita的报告显示,在疫情发生之前,年初以来整个奢侈品行业发展态势良好,平均市值是2021年预期盈利的24倍,比 STOXX 600指数高出80%。中国大陆和其他亚洲国家的增长抵消了中国香港社会动荡对奢侈品行业的不利影响,再加上最近中美两国达成贸易协议,使得奢侈品行业股价有所提升,但疫情的出现彻底改变了这一趋势


华丽志奢侈品行业股票指数”基于《华丽志》选出的全球22只最具代表性的奢侈品股票(如下图),采用了“市值加权法”——给市值较大的股票以较高权重,给市值较小的股票较低权重。计算的具体方法是把指数中的每只股票的市值(股价×总股本)加起来,先除以基期的总市值,再乘以基期的指数值,基期的指数值设为 100,基期是2016年1月1日。为排除汇率波动的影响,各月均采用基期汇率。


2020年2月跌幅最大的10只奢侈品股票具体分析如下:

Burberry(下跌15.6%):股价延续了上月下跌的趋势。由于之前发布的财年预期没有考虑到新冠病毒疫情对奢侈品市场的影响,本月集团另外做了更新说明,2020财年全年预期很可能要大幅下调。上月集团发布2019/2020财年第三季度财报数据,曾预期该财年净销售总额将实现低个位数增长。中国消费者是 Burberry 最重要的客户群体之一,其将近40%的销售额是来自中国消费者。目前,Burberry 在中国大陆共有64家门店,其中24家已经临时关闭,其他门店的营业时间也已缩短,客流量大幅下降。此外,受到新冠疫情影响,集团也推迟了原定于 4月23日在上海举办的 2020秋冬时装秀。

Prada(下跌15.5%):股价延续了上月下跌的趋势。本月集团宣布,由于新冠疫情发展的不确定性,推迟原定于今年 5月21日在日本举行的 2021度假系列大秀,本次是 Prada 在日本举办的第一场大秀。此外,本月集团宣布比利时著名设计师 Raf Simons 将会加入集团,与 Miuccia Prada 一起出任联合创意总监,这也是 Prada 有史以来首次从外部聘请设计负责人。

Tod’s(下跌15%):股价延续了上月下跌的趋势。上月底集团公布的2019财年第四季度及全年(截至2019年12月31日)销售数据显示,集团销售额同比下降2.6%至9.16亿欧元,这是Tod’s集团连续第四年销售下滑,但表现好于分析师预期,集团同店销售额同比下降4%,相比前三个季度4.7%的跌幅有所好转。集团总裁兼首席执行官 Diego Della Valle 表示,除了当前疫情产生的不可预测的影响外,他对于今年持乐观态度,确信当前所走的是正确道路。

Salvatore Ferragamo(下跌14.3%):股价延续了上月下跌的趋势。本月集团总裁Ferruccio Ferragamo 在出席 Palazzo Vecchio新闻发布会时表示,受新冠病毒疫情影响,品牌在中国的大部分门店已暂停营业,员工休息仍领薪水导致集团成本高企,收入却在不断减少,每天都能感受到业绩的损失。此外,亚太地区已成为品牌份额最大的市场,此前集团首席执行官 Micaela Le Divelec Lemmi曾表示,由于香港零售大环境疲软,集团中长期发展计划的重点将落在中国内地市场,并在二、三线城市开设更多门店,但疫情的出现将影响该计划的开展。

Capri(下跌13.8%):股价延续上月下跌的趋势。本月,旗下拥有 Michael Kors, Versace 和 Jimmy Choo 三大品牌的美国奢侈品集团 Capri 发布2019财年第三季度关键财务数据显示,销售和盈利情况均强劲增长,超出了分析师预期。但受中国新冠病毒疫情影响,下调了全年业绩预期。随着新冠病毒疫情的持续,Capri 宣布将第四季度和2019财年全年营收预期均下调约1亿美元。集团董事长兼首席执行官 John Idol表示,目前集团在中国大陆的225家门店中,约有150家已经临时关闭。而那些仍然营业的门店,客流量和销售额都大幅下降。如果病毒的严重程度进一步恶化,业绩预期还可能发生实质性的变化。

Pandora(下跌13.1%):股价在连续两个月上涨后迎来下跌。本月集团公布的2019财年第四季度和全年关键财务数据显示,第四季度业绩有所改善,但今年销售仍然不会恢复增长,公司正在销售低迷的情况下努力重振品牌。Pandora 预计2020年销售有机增幅为负 3%到负 6%,将比2019年的负8%有所改善。但这些预测没有考虑新冠病毒疫情对中国市场的任何影响 —— 目前,该公司在中国的237家店铺中已经临时关闭了53家。Pandora 在一份声明中说:“最近几周,新冠病毒导致中国内地和香港的客流量出现了前所未有的下滑。由于形势的不可预测性,全年的影响目前还无法合理估计。”Pandora 表示,2019年中国内地和香港的业务合计占公司总收入的10%

Moncler(下跌9.7%):股价延续了上月下跌的趋势。集团公布的2019财年全年关键财务数据显示,得益于各市场和各销售渠道的稳定增长,净销售额同比增长了15%至16.28亿欧元。对于最近中国爆发的新冠病毒疫情,Moncler的首席供应官Luciano Santel表示,疫情对Moncler过去两周的中国业务影响很大,现在形势十分严峻,Moncler中国门店的客流量已经减少了80%。不仅如此,中国游客的大幅度减少也使得亚洲其他市场受到很大影响。此外,本月集团再次回应了与开云集团洽谈收购的传闻,表示不排除任何可能,但目前没有具体计划。

EssilorLuxottica(下跌9%):股价连续三个月下跌。本月,全球最大的高端眼镜集团 EssilorLuxottica于2019年7月以72亿欧元收购荷兰同行GrandVision NV的交易遭遇欧盟全面反垄断调查,该交易将进一步扩大 EssilorLuxottica的经营规模和产业影响力,市场担心EssilorLuxottica的行业垄断力将进一步增强。集团对此回应称,不会对市场同行的担忧作出让步。

Tapestry(下跌9%):股价延续了上月下跌的趋势。本月集团公布的2020财年第二季度财报显示,得益于旗舰品牌 Coach新款包袋在圣诞购物季的销售盛况与 Kate Spade 品牌销售状况转好,集团净利润同比增长 17%至 2.99亿美元,超过了分析师此前预期。虽然他们对于第三季度的业绩状况很有信心,但新冠病毒疫情的爆发,导致集团中国大陆市场业务受创严重,许多门店暂时停业,2020财年下半年销售额可能下滑 2亿至 2.5亿美元,每股收益减少0.35美元至0.45美元。如果疫情进一步扩散,对全球零售大环境造成影响,集团业绩也可能因此而遭受更大的打击。

Kering(下跌8.9%):股价延续了上月的下跌趋势。本月,旗下拥有 Gucci、YSL、Bottega Veneta 等奢侈品牌的开云集团(Kering)公布的2019财年关键财务数据显示,在亚太和西欧市场的推动下,集团全年销售额同比增长 16.2% 突破了 150亿欧元大关,盈利能力也进一步增强。虽然 2020年开年几周集团业务表现很好,但由于新冠病毒疫情爆发,中国市场环境发生了极大的变化。董事长兼首席执行官 François-Henri Pinault 表示,目前集团的重中之重就是保护好当地员工和客户的安全,我们也观察到了疫情对于集团业务的影响:旗下品牌门店客流量严重下降,一半以上的门店暂停营业,目前还无法预估本次疫情将对集团正常业务造成多大的影响。


其他主要奢侈品企业的最新动向:

周大福:受新冠疫情影响,本月集团宣布全国受影响的地区分店均配合当地政府或商场的要求停止了对外营业或缩短开业时间,在恢复运营后将继续加强终端门店营业场所安全消毒,做好店内防疫及卫生,确保顾客购物时的安全及健康,给予消费者健康安全保障。集团曾于1月份向武汉市黄陂区慈善会完成首批捐赠款100万元人民币,用于采购疫情防控物资,包括医疗设备、防护设备、相关制剂等,本月,集团宣布追加1000万港元的捐款。

LVMH:近日集团公布了2019财年数据,整体而言,在所有地域市场增长的推动下,LVMH 集团销售额和营业利润都实现了两位数增长,均创下历史新高。尽管中国香港地区下半年市场环境困难,但欧洲、美国和亚洲市场整体呈良好增势。集团董事会主席兼首席执行官Bernard Arnault 指出,2020年,LVMH 集团将继续发力环保、可持续及包容性。关于新冠疫情,他表示:“如果疫情只延续一小段时间,能在未来2~2.5个月解决,那就不会很糟糕,如果延续两年,那就完全不一样了。”

详见《华丽志》相关文章:直言不讳!LVMH集团主席 Arnault 在最近电话会议上的发言实录

Hermès:本月集团公布了最新的2020年度主题——“Innovation in the Making(中文译名“匠·新”),并在纽约曼哈顿举办了一系列年度主题活动。最近,集团表示在中国的营业活动已陆续恢复正常,由于新冠病毒疫情爆发,爱马仕曾一度被迫关闭在中国地区的11家门店,目前其中7家已经恢复营业。爱马仕首席执行官 Axel Dumas 表示,尽管部分门店已经开业,但中国市场门店客流量仍受疫情影响,且目前这种恐慌正蔓延到亚洲以外地区。

Richemont:因新冠病毒疫情,出于健康安全的原因,本月两大瑞士钟表展——名表奇迹展(Watches & Wonders)和巴塞尔国际钟表珠宝展(Baselworld)均宣布取消2020年的展会。瑞士历峰集团旗下的 Cartier(卡地亚)和 Vacheron Constantin(江诗丹顿)等10个品牌原定参加名表奇迹展。

Canada Goose:本月集团公布了2019财年第三季度关键财务数据,品牌在该季度实现稳定增长,净销售额同比增长13.2%至4.52亿加元,尽管 Canada Goose 在加拿大本土市场净销售额同比下滑了11.6%至1.31亿加元,但是在亚洲市场增长却表现十分强劲,净销售额同比增长107.5%至9470万加元。中国大陆实现了高速增长,尤其是电商业务和客流量实现了强劲增长,在“双十一”和“双十二”购物节期间,Canada Goose 成为天猫奢侈品平台 Luxury Pavilion 销售表现最佳的品牌之一。此外,受新冠病毒疫情影响,Canada Goose 下调了公司2020财年全年预期,集团预期2020财年净销售额同比增长13.8%-15.0%至9.45亿-9.55亿加元(此前预期为同比增长至少20%)。

Swatch:本月初,集团取消了为媒体和客户举办的独立钟表活动。而在1月底公布的2019财年关键财务数据显示,集团销售额和利润双双下滑,销售额同比下跌2.7%至82.4亿瑞士法郎,净利润同比下跌13.7%至7.48亿瑞士法郎。集团表示,销售与利润下滑主要是由于政治局势的动荡,以及不利的汇率波动,其中香港市场的表现受影响尤为严重。2019财年下半年,仅在香港销售额的跌幅就接近2亿瑞士法郎(约合人民币14亿元)。目前集团在香港拥有超过 90家零售门店。

附录:“华丽志奢侈品行业股票指数”包含的22家公司股票变动详情

|责任编辑:LeZhi


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