股票市盈率高达为 43倍,瑞士莲 Lindt 2015年增长放缓


Lindt (瑞士莲)Lindor 品牌巧克力的生产商,瑞士 Lindt & Spruengli 集团主席表示,尽管整体市场环境十分疲软,但是公司在美国市场的投入初显成效,品牌 2016年整体表现将好于市场预期。

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据路透社报道,Lindt & Spruengli 集团 2015年的销售额达 36.5亿瑞士法郎,低于路透社 37.4亿瑞士法郎的预测,受此消息刺激,Lindt 股价上周三、四一度下跌,但周五又大幅反弹,今年以来其股价已经累计下跌了 12%。

全球巧克力市场疲软让各大巧克力厂商都十分困扰,而 Lindt 专注于高利润率的高端巧克力市场,同时加大投入北美市场,这些使他们的表现优于大部分竞争对手。

剔除汇率因素,公司销售额在 2015年同比上升了 7.1%。执行总裁 Ernst Tanner 表示他预期 2016年中期,销售额将同比上涨 6%~ 8%。

Tanner 在接受采访时说道:“2015年是我们经历过的最具挑战性的一年。”他表示高昂的原材料价、复杂的气候条件和瑞士法郎汇率的上升都对公司造成了影响。

Tanner 预计 2015年全球巧克力市场的增长幅度仅为 2%,但预计北美地区的消费者的消费欲望将会有所增强,因此 Lindt 有理由对 2016年保持乐观的态度。“许多征兆显示,2016年的市场环境将会很不错。”

Lindt 在 2014年以 13~ 15亿美的价格收购了 Russell Stover,一跃成为北美地区第三大巧克力销售商。Tanner表示,尽管过去的一年里增长放缓,未来北美市场依然会是公司的主要增长点。

不过也有分析师表示,Russell Stover 对 Lindt 的增长产生了负面作用。自从收购 Russell Stover 以后,公司的增长速度要低于之前的平均水平。

Tanner 表示 Lindt 已经剥离了 Russell Stover 的部分业务。“我们希望能够专注于那些比较重要的业务。”

Tanner 提到:“今年,我们取代了 Godiva 成为了美国电影金球奖的赞助商。能够参与到这样全球性的大活动,和那些电影明星一起出现在全球各地观众前,对于提升品牌知名度有非常大的帮助。”

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尽管分析师们认可 Lindt 是一家优秀的公司,但由于 2015年的销售不佳,许多分析师都对品牌股票的估值表现出了担心。

目前 Lindt 公司股票的市盈率为 43倍,其估值(基于其未来 12个月表现)相比 Barry Callebaut 和 Nestle(雀巢)等竞争对手要高出近乎一倍。

Baader Helvea 的分析师说道:“Lindt 目前的估值,与他的主要竞争对手相比明显过高。这主要源于 Lindt 在过去高速增长。(详见《华丽志》报道:“巧克力也刮轻奢风,瑞士莲lindt-业绩鹤立鸡群”)。 Lindt 增长放缓现已有所体现(不仅是由于并购 Russell Stover),对于品牌中期表现,投资者或许会重新评估(对品牌的信心可能会下降,不会像之前高速增长时期一样盲目乐观)。”

Tanner 表示,相比起提高价格,公司在 2016年将更加注重于增加市场份额,并预计全年的运营利润率至少与去年持平。

详细的财务数据将在 3月8日公布。

(1瑞士法郎当前约合 6.53人民币)

(责任编辑:朱若愚)


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