8月22日，Bernstein（盛博证券）将法国奢侈品公司 LVMH 集团股票的评级上调至“跑赢大盘”，目标价为每股805欧元。截止9月2日收盘， LVMH集团的股价为每股674.2欧元。

当前，全球经济正在经历周期性的放缓，加之中国市场的复杂局势，这一情况可能会延续到2024年下半年。不过，Bernstein 奢侈品行业分析师 Luca Solca 表示，“我们不认为这一趋势会一直持续下去”。

上图：近12个月以来，LVMH 集团股票的表现

与此同时，Bernstein 分析师们也发现，投资者已习惯性认为“较其他大多数奢侈品运营商而言， LVMH 集团对时尚周期的敏感性较低”。换言之，投资者相信，与奢侈品行业的大多数其他参与者相比，LVMH 集团不太容易受到时尚周期的影响。

这一观点得到了 Bernstein 的肯定，表示这一判断在很大程度上是正确的。但从多个角度来看，LVMH 集团正处于过渡阶段：

当前，虽然集团主要利润驱动品牌（Louis Vuitton 和 Dior）仍在行业中占据主导地位且非常强大，但缺乏强劲的动力。此外，葡萄酒和烈酒领域的高端化战略受到了挑战，特别是对于“VS”等级（干邑要求最年轻的基酒在橡木桶中陈年至少2年）的干邑和烈酒有必要扭转涨价的趋势。

同时，LVMH 集团的高层领导团队也正在进行年轻化改革，新一代继承人已加入集团事业，同时，集团领导层也在经历代际更替。目前，虽然主席 Bernard Arnault仍未披露退休计划，但其五个子女均已担任关键职位。

除 LVMH 集团、Hermès（爱马仕）外，奢侈品同行、瑞士 Richemont（历峰集团）、意大利 Moncler（盟可睐）集团的股票评级为“跑赢大盘”。

Prada 集团的股票被评级为“Market-Perform”（与大盘表现一致）：得益于 Miu Miu品牌的成功，集团目前业绩不错，“但经营杠杆和可持续增长率仍存在争议”。此外，Bernstein 分析师们也继续关注 Gucci（古驰）品牌的动向，称其表现可能会促使母公司 Kering（开云集团）的股价迅速反弹。目前，Bernstein 对 Kering 集团股票的评级也为“Market-Perform”（与大盘表现一致）。

｜消息来源：MFF、Bernstein、finanzen.at、Business Insider、MarketScreener

｜图片来源：Yahoo Finance

｜责任编辑：刘隽