香港老牌奢侈品零售商迪生创建 Dickson 拟私有化退市

王家琦 2025-05-02 19:55

4月29日收盘后，香港零售商迪生创建（HK:00113）发布公告称，公司主席潘迪生全资持有的 Bestcity Assets Limited（要约人）与本公司联合公布，已向公司计划股东提出建议，计划将本公司私有化。

和以往要约人从股东手中收购股份不同，该计划将涉及注销计划股份、以现金向计划股东支付每股计划股份注销价（作为代价），以及撤销本公司股份在联交所上市地位。

根据公告，注销价为7.2港元/股，该价格相对于：

最后交易日（2025年4月23日）收盘价4.78 港元，溢价约 50.63%。
截至最后交易日止十个交易日平均收盘价4.73港元，溢价约 52.22%。
截至最后交易日止六十个交易日平均收盘价4.85港元，溢价约 48.45%。
截至最后交易日止三个历年平均收盘价4.40港元，溢价约 63.64%。

公司于2024年9月30日每股未经审核综合资产净值约9.05港元，折让约20.44%。此外，要约人已明确表示不会提高注销价。

该建议涉及注销1.53亿股股份，占公司已发行股本约 39.52%。要约人及其一致行动人士（包括潘迪生、其家族信托受托人 DIHPTC 等）合共持有约 61.98% 的股份。

以此计算，公司私有化最高现金代价约为10.99亿港元，要约人计划以内部资源支付。

受此消息推动，迪生创建4月30日股价大涨43.1%至6.84港元/股，总市值约26亿港元。

迪生创建于1980年成立，目前运营奢侈品百货 Harvey Nichols、美妆零售概念店 Beauty Avenue、迪生钟表珠宝等零售门店，管理或分销 Rolex、TUDOR、Hublot、Chopard、BVLGARI、Tod’s、Roger Vivier、Hogan 等奢侈及时尚品牌。地域上，公司业务高度集中于中国的香港、台湾和大陆市场。

然而，公司近期面临挑战，包括盈利能力下滑和市场消费意愿疲软。

截至2024年9月止六个月，公司营收同比下降24.4%至9.618亿元，归母净利润同比下降40.1%至1.316亿元。

对于私有化的好处，公司表示，私有化有助于缓解利润下降的情况，让本公司能灵活制定新业务与增长策略，而这些策略将要动用重大投资，及新业务更有可能出现初期损失。

公司进一步表示：

公司业务模式过去一直成功，然而，近年零售环境大幅变化，奢侈品牌现已直营国际零售专店网络，缩减批发合作伙伴网络，以便更能控制产品定价与利润。这种经营格局转变对于像 Harvey Nichols 这类零售商来说尤其不利，因为许多奢侈品牌已经在 Harvey Nichols 所在商场开设门店，限制了对 Harvey Nichols 所提供的品牌，变相削弱 Harvey Nichols 与品牌组合的整体吸引力。

而且，疫情以后，消费者消费模式转变，进一步影响本公司核心业务。旅客优先考虑的是提供超值体验目的地，而非留在本地购物消费。中国大陆更将境外旅客离境退税「即买即退」政策从指定城市推广至全国。在这退税优惠下，Louis Vuitton、Dior、Moncler 等品牌在中国大陆商品价格比香港更便宜。

面对挑战满布的营商环境，加上零售格局急剧骤变、消费者消费行为不断变化，期望本公司可在销售额、盈利能力重拾以往增长轨迹，是不切实际的期望

本公司要追求业务增长，就必须确立全新视野角度，识别全新策略投资，甚至可能发展与当前不同业务范围。这些举措无可避免需要重大投资，而令本公司现金状况减低、利润摊薄，而且，任何新业务在发展初段一般预期会出现亏损。

私有化如果得以实施，本公司就能聚焦探索、推出新业务计划，而不必受到市场对本公司在短期利润和股息期望及不必受股价波动所影响。

且本公司股价一直持续落后大市，成交偏低，董事局认为本公司在股本市场集资能力有限，其上市地位不能再为本公司集资途径以支持业务发展。