“高端中国茶第一股”八马茶业登陆港交所，市值近80亿港元

王家琦 2025-10-29 20:52

10月28日，八马茶业股份有限公司（简称“八马茶业”，股票代码：6980.HK）在港交所主板正式挂牌上市，成为“高端中国茶第一股”。

八马茶业是中国知名的茶叶供应商，产品全面覆盖中国六大品类茶叶以及茶具、茶食等非茶叶产品。此次 IPO 全球发售900万股，发行价定为50港元/股（发行区间上限），募集资金总额约4.50亿港元，募资净额约3.90亿港元。上市首日，八马茶业开盘报80.1港元，较发行价大涨60.2%，首日以92港元/股收盘，较发行价大涨84%，总市值达到79亿港元。

通过阅读其招股说明书，《华丽志》梳理了以下几个关键信息点：

——营收：近年业绩稳健增长，2024年营收超21亿元

招股书显示，八马茶业的营收由2022年的18.18亿元人民币增长至2023年的21.22亿元，2024年进一步微增至21.43亿元。而在今年上半年营收为10.63亿元，较去年同期的11.10亿元略有下降，主要由于自营线下门店数量减少导致线下渠道销售额下降。

根据招股说明书（引用弗若斯特沙利文报告），按2024年销售收入计算，八马茶业在中国高端茶市场排名第一，市场份额约为1.7%。同时，按截至2024年12月31日的茶叶连锁专卖店数量计算，八马茶业在中国茶叶供应商中排名第一。

盈利方面，公司净利润由2022年的1.66亿元增长至2023年的2.06亿元，2024年进一步增至2.24亿元。而在今年上半年为1.20亿元，去年同期为1.46亿元。净利润率在报告期内有所提升，从2022年的9.1%提升至2023年的9.7%，再到2024年的10.5%。而在今年上半年净利润率为11.3%，较去年同期的13.2%有所下降。

——产品及品牌：覆盖六大茶类，多品牌战略布局

八马茶业的产品组合主要包括茶叶产品（乌龙茶、红茶、黑茶、白茶、绿茶、黄茶等）、茶具和茶食。公司拥有核心品牌“八马”以及子品牌“信记号”（专注于高端年份普洱茶）和“万山红”（专注于年轻消费者及女性消费者的多口味茶饮）。

八马品牌：主打全品类原叶茶、茶具及茶食，目标客群为商务人士及具有较强购买力的消费者。茶叶产品价格区间较广，覆盖从约727元/公斤至24万元/公斤不等；茶具价格从98元至6万元不等；茶食价格从88元至499元不等。核心产品系列包括铁观音“赛珍珠”系列、武夷岩茶“牛一”系列等。
信记号品牌：成立于2019年，专注高端年份普洱茶，目标客群为资深茶客及普洱茶爱好者。产品价格区间从约807元/公斤至22.4万元/公斤。该品牌拥有班章村老班章茶王树（2021-2025年）和冰岛村冰岛五寨茶王树（2020-2025年）的茶叶制成品采购权。
万山红品牌：成立于2024年，专注多口味红茶、调味茶、代用茶等，目标客群为追求口味多元化和高性价比的年轻及女性消费者，主要通过线上渠道销售。产品价格区间约为840元/公斤至2200元/公斤。

从营收构成看，茶叶产品是绝对核心，2024年贡献了88.6%的营收。其中，乌龙茶占比最高（29.9%），其次是红茶（19.4%）、白茶（10.4%）和黑茶（10.8%）。非茶叶产品中，茶具占比6.1%，茶食占比3.8%。

此外，截至9月底，八马茶业拥有位于福建安溪和福建武夷山的两个茶叶精制生产基地，分别主要从事铁观音/组合茶和武夷岩茶/红茶的精制加工，并引入了智能化生产线。

——渠道：线上线下融合，加盟店为主要线下模式

八马茶业采用全渠道销售模式，包括线下渠道（直营门店、加盟门店）和线上渠道（直营网店、电商平台）。

线下渠道：是营收的主要来源，2024年贡献了67.4%的营收。截至2025年6月30日，共有3585家线下门店（244家直营店，3341家加盟店），覆盖中国内地所有省份。其中，加盟模式是线下渠道的主力，2024年占总营收比重50.9%。
线上渠道：近年来增长迅速，营收占比从2022年的27.2%提升至2024年的32.2%，今年上半年进一步提升至35.4%。公司已入驻天猫、京东、抖音等主要电商平台。截至9月底，线上渠道粉丝总数达4090万人，会员数超2600万人。