历峰集团最新财报：四大珠宝品牌上季度销售额同比增长17%，中国市场重回增长

王家琦 2025-11-14 18:21

苏黎世当地时间11月14日开盘前，在瑞士证券交易所上市的奢侈品巨头历峰集团（Richemont）公布了截至2025年9月30日的2026财年上半年财务数据：集团总销售额同比增长5%至106亿欧元（按固定汇率计算增长10%），第二季度增长加速至14%（按固定汇率计）。

盈利方面，营业利润同比增长7%至23.58亿欧元，营业利润率达到22.2%，这得益于强劲的销售贡献和持续的成本控制，缓解了上半年宏观经济逆风对毛利率的影响。

在第一季度同比下滑7%后，中国内地、香港和澳门的销售额在第二季度实现了7%的同比增长，推动中国市场在上半财年趋于稳定。

集团旗下四大珠宝品牌 Buccellati（布契拉提）、Cartier（卡地亚）、Van Cleef & Arpels（梵克雅宝）和 Vhernier 的总销售额第二季度按固定汇率计同比大幅增长17%。

对此，集团主席 Johann Rupert 评论称：“在持续复杂的宏观经济和地缘政治背景下，历峰集团在本财年上半年交付了稳健的业绩。第二季度尤为强劲，所有地区均实现两位数增长，所有业务领域均实现正增长，显示了集团多元增长引擎的优势。”

关于挑战与前景，Johann Rupert 指出：“近几个月，集团持续承受压力测试，面临着前所未有的外部宏观经济逆风组合，包括重大的汇率波动、黄金价格上涨以及美国加征关税的初步影响。展望未来，我们显然需要继续在不确定的时期中前行，例如中国的复苏路径仍然不稳定，外部压力也没有减弱的迹象。管理这种不确定性将继续需要敏捷性和纪律性，尤其是在我们面临严苛的比较基数时。”

财报发布后，历峰集团股价一路上涨，截至当地时间10：30，集团股价较昨日收盘价上涨7.37%至173.4瑞士法郎/股，总市值达到985亿瑞士法郎。今年以来，集团股价已累计上涨25.67%。

下文所示数据均按固定汇率计算。

——按市场——

上半财年，除日本外，所有地区均实现增长。美洲、欧洲、中东及非洲均录得两位数的增长。值得注意的是，中国内地、香港和澳门合计，以及日本，均在第二季度恢复增长。

欧洲：销售额同比增长了11%，主要受本地需求增长以及游客支出积极贡献的推动。该地区占集团销售额的24%。
亚太：销售额同比增长了5%，受第二季度两位数增长的推动。中国内地、香港和澳门的销售额合计在上半年趋于稳定，得益于第二季度7%的增长。亚太地区其他市场持续录得稳健增长，其中韩国和澳大利亚市场持续实现两位数增长。亚太地区占集团销售额的32%。
美洲：销售额同比增长了18%，受上半年强劲的本地需求引领。该地区对集团销售额的贡献度为25%。
日本：销售额同比下降了4%，但在第二季度恢复了两位数的增长。整个上半年的本地需求非常稳固，但游客支出有所下降（相较于严苛的比较基数）。该地区占总销售额的10%。
中东和非洲：销售额同比增长了19%，录得最高增长率。增长主要由本地和游客客户群的支撑性需求引领。该地区占集团销售额的9%。

——按渠道看——

所有分销渠道的销售额均实现增长，其中零售和批发渠道同比分别增长10%和9%。直面客户渠道（Direct-to-client）的销售额占集团总销售额的76%。

零售：包括集团直营店（1,398家）的销售额。上半财年该渠道销售额同比增长了10%，主要由珠宝部门的两位数增长引领。零售渠道仍然是集团销售的最大贡献者，占集团销售额的70%。
线上零售：销售额同比增长了7%。该渠道对集团销售的贡献达到6%。
批发及授权：销售额同比增长了9%，主要由珠宝部门的两位数增长引领。批发渠道在集团总销售额中的份额为24%。

——按业务——

—— 珠宝部门 (Jewellery Maisons)

集团旗下四大珠宝品牌 Buccellati（布契拉提）、Cartier（卡地亚）、Van Cleef & Arpels（梵克雅宝）和 Vhernier 的总销售额按实际汇率同比增长9%至77亿欧元，按固定汇率增长14%，第二季度表现尤为强劲（按固定汇率+17%）。

珠宝和腕表的销售均实现强劲增长，得益于展示持续创新的永恒经典系列，例如 Buccellati 的 Opera Tulle 和 Macri 系列、Cartier 的 Clash、Panthère 和 Santos 系列，以及 Van Cleef & Arpels 的 Alhambra、Flora 和 Perlée 系列。9月，Van Cleef & Arpels 推出了 Flowerlace 珠宝系列，而 Cartier 则启动了新的品牌活动并推出了 Love Unlimited 系列。

珠宝品牌继续培育高品质的门店网络，包括 Cartier 在墨尔本 Collins Street 的翻新，以及 Van Cleef & Arpels 在休斯顿和苏黎世的战略性迁址，同时新增了包括 Cartier 东京银座店、Van Cleef & Arpels 法兰克福店和 Buccellati 迪拜酋长购物中心店在内的精选新精品店。

该部门营业利润同比增长9%至25亿欧元（按固定汇率+21%）。面对重大的汇率波动、更高的原材料成本以及（在较小程度上）额外的美国关税，珠宝部门实施了审慎的价格上调，同时有效地管理了成本。在强劲的销售势头支持下，外部逆风的不利影响得以缓解，营业利润率基本稳定在32.8%。

—— 专业制表 (Specialist Watchmakers)

专业制表部门（包括 A. Lange & Söhne, Baume & Mercier, IWC Schaffhausen, Jaeger-LeCoultre, Panerai, Piaget, Roger Dubuis 和 Vacheron Constantin）销售额按实际汇率同比下降6%至16亿欧元，按固定汇率计算降幅为2%，这得益于第二季度按固定汇率计算实现了3%的显著增长。

地区表现依然分化。美洲的两位数增长部分抵消了日本和亚太地区（专业制表部门最大的地区）的下滑，因为中国内地、香港和澳门的需求合计依然疲软，尽管在第二季度有明显改善。

各品牌继续平衡成功的创新与品牌的深厚传承。值得注意的例子包括 Piaget 的珠宝腕表 Sixthe、IWC 的 Ingenieur Automatic 40（绿色表盘）、Jaeger-LeCoultre 的 Reverso Duoface Small Seconds 以及 A. Lange & Söhne 的 Odysseus Honeygold。

直面客户的销售份额（DTC）同比基本稳定，占业务领域总销售额的59%。

该部门营业利润为5000万欧元，低于去年同期的1.6亿欧元。这反映了不利的汇率波动、黄金价格上涨以及（在较小程度上）美国关税提高的综合影响。持续的成本控制部分缓解了销售额下降对固定运营结构的影响。营业利润率为销售额的3.2%。

—— 其他 (Other)

包括时尚与配饰品牌（Fashion & Accessories Maisons）、Watchfinder（钟表电商平台），以及集团的钟表组件制造和房地产活动等在内的其他部门销售额按实际汇率同比下降1%至13亿欧元，按固定汇率增长2%。这一增长得益于 Watchfinder 的两位数增长以及集团时尚与配饰品牌的轻微增长。值得注意的是，第二季度该部门的销售额按固定汇率同比增长了6%。

Alaïa 凭借持续的品牌热度和其标志性产品 La Ballerine 和 Le Teckel 的成功，与 Peter Millar 一起仍然是显著的增长动力。Chloé 表现出改善的势头，主要由成衣引领。总体而言，集团时尚与配饰品牌的成衣销售额实现了两位数增长。

该部门录得4200万欧元的营业亏损。其中包括时尚与配饰品牌的3300万欧元亏损。