2025年，全球美妆行业在动荡中调整和蓄力。从欧莱雅、金伯利等产业巨头，到黑石、CVC等私募投资大鳄，都在积极投资全球优势品牌和供应链资源，筑高竞争壁垒的同时抓住未来的增长机遇。
《华丽志》基于过去一年全球美妆领域的重点投资并购交易，总结了六大关键趋势，本文将展开详细解读：
- 产业巨头大手笔高频交易，塑造行业新格局
- 强势新锐品牌受追捧，多笔交易金额超10亿美元
- 奢华香水、皮肤科学等焦点品类热度不减
- 小众品牌的差异化竞争门槛升高
- 韩妆市场热度延续，私募投资巨头积极布局
- 加强研发和生产力量，跨境整合美妆全链路供应链
产业巨头大手笔高频交易，塑造行业新格局
2025年的美妆市场上，战略投资者是绝对的投资主力。他们拥有雄厚的资金储备，对行业的全局和走向明察秋毫，在低迷的大环境下，更能精准捕捉新的投资机会并果断出手，为落实长期战略添砖加瓦。
根据《华丽志》的不完全统计，2025年全年，欧莱雅集团在全球范围参与了至少16笔重点投资案例，标的包括：阿曼奢华香水品牌 Amouage、印度护发品牌 Arata、法国设计师品牌Jacquemus、韩国奢华香水品牌 Borntostandout、印度护肤创业品牌 Deconstruct、杭州生物技术初创公司未名拾光、英国护肤品牌 Medik8、美国专业护发品牌 Color Wow、美国合成生物技术公司 Debut、中国化妆品集团自然堂、中国化妆品集团林清轩、开云美妆（含 Creed等多品牌）、瑞士皮肤科学美容公司高德美、中国纯净护肤品牌 LAN兰、中国绿色塑料方案供应商睿维新材、加拿大美容零售商 Concept JP魁北克业务（K18等）。
在以上案例中，全年最为瞩目的交易当属其与开云集团达成的总值40亿欧元的战略合作，被业内评价为“足以重塑行业格局”的事件。
这不仅是一笔收购，更是一个长达半个世纪的联盟。根据协议，欧莱雅将完全收购高端沙龙香氛品牌 Creed，并获得了古驰（Gucci）、葆蝶家（Bottega Veneta）、巴黎世家（Balenciaga）三大奢侈品牌为期50年的独家美妆与香水授权。
欧莱雅集团的雄心远不止于品牌组合的扩充，其深层战略意义在于：通过 Creed夯实其在快速增长的高端沙龙香水市场的领导地位；通过锁定三大奢侈品牌的长期授权，为未来数十年的高端美妆业务注入确定性增长动力；同时，双方还将成立合资公司探索“健康与长寿”领域，探索前瞻领域的未来发展机遇。
开云集团首席执行官 Luca de Meo与欧莱雅集团首席执行官 Nicolas Hieronimus
另一项重塑行业格局的战略并购发生在消费品巨头之间。美国日用消费品巨头Kimberly-Clark Corporation（金佰利）宣布以约487亿美元的估值收购同行Kenvue（科赴）。科赴是由强生拆分而来的消费品公司，旗下拥有泰诺、邦迪、露得清、李施德林、艾惟诺等著名品牌。此次交易带来的协同效应清晰：合并后的公司将汇集超过10个年销售额达10亿美元的品牌，产品触达全球近一半人口，预计年度净营收约320亿美元，有望成为仅次于宝洁的全球第二大健康与个护产品销售商。
此外，从交易数量和规模来看，联合利华也成为年度主要战略投资者，2025年至少收购/投资了6个品牌，包括：印度护肤品牌 Ras Luxury Skincare、Minimalist、 indē wild，英国个护品牌 Wild，美国护发品牌 Messy，美国男士理容品牌 Dr. Squatch（估值逾15亿美元）。
强势新锐品牌受追捧，多笔交易金额超10亿美元
尽管全球经济面临诸多挑战，但具备规模化、高增长潜力、高话题度的新锐美妆品牌仍备受追捧，重磅交易频现且估值屡创新高。
在专业赛道，欧莱雅集团7月收购的美国专业护发品牌 Color Wow，估值约10亿美元。该品牌由美发行业连续创业者 Gail Federici创立于2013年，是“专注于染后头发护理的品牌”。官方声称其明星产品——遮盖发根颜色的 Root Cover Up每4.4秒售出一瓶，2024年销售额超3亿美元。被收购后，它与欧莱雅旗下Redken、Matrix等品牌形成协同，强化新东家在专业护发领域的布局，也进一步验证了“专业技术壁垒”在细分赛道的溢价能力。
在欧莱雅集团的另一笔重磅收购中，它以约10亿欧元控股了成立于2009年的英国高端皮肤科学品牌Medik8，正是看中了其在专业线和科学护肤领域的稳健表现。根据向英国公司注册处提交的账目，Medik8在截至2023年9月的12个月中实现税前利润1560万英镑，营收4530万英镑。预计2025年 Medik8 的全球销售收入将达到1.15亿美元左右。
由超模海莉·比伯创立的美妆品牌 Rhode 成立仅三年，就在2025年6月以10亿美元的估值被美妆集团e.l.f. Beauty收购。法国奢侈品巨头 LVMH路威酩轩集团在发布其第三季度业绩时，管理层特别提到了 Rhode，称其在入驻丝芙兰后“即创下销量纪录” —— Rhode 在9月4日登陆丝芙兰美国仅两天，即创造了逾1000万美元的销售额纪录。名人光环之外，该品牌正在转型为向真正拥有产品力、品牌力的实力美妆企业。根据e.l.f. Beauty披露的数据，在截至2025年3月21日的12个月里，Rhode 仅凭10款产品在直营渠道上实现了2.12亿美元的销售额。
奢华香水、皮肤科学等焦点品类热度不减
2025年，奢华香水与皮肤科学持续成为美妆投资市场的焦点品类，产业巨头与风投基金纷纷加大布局力度。
在奢华香水赛道中，仅欧莱雅集团就收购/投资了（至少）三个品牌，分别是：中东阿曼奢华香水品牌 Amouage、韩国奢华香水品牌 Borntostandout、欧洲沙龙香水品牌 Creed。
其他主要案例还有LVMH集团旗下风投基金 LVMH Luxury Ventures入股法国小众香水品牌 BDK Parfums，雅诗兰黛集团投资墨西哥奢华香水品牌 XINÚ，意大利豪华酒店洗护用品供应商 La Bottega 获得 Mocnler创始人Ruffini家族控股公司 Ou (r) 集团的少数股权投资。
皮肤科学领域，由著名皮肤科医生创立的新老品牌都受到关注。比如，英国奢华护肤品牌 111Skin 获得了金·卡戴珊（Kim Kardashian）旗下的私募股权投资公司 Skky Partners 的少数股权投资。品牌由整形外科医生 Yannis Alexandrides和妻子 Eva Alexandridis 创立于2012 年，因为门牌号是111号而得名，其2023年销售额已超过6000万美元。由皮肤科医生 Nadia Payot 于1920年在巴黎创立的法国经典院线护肤品牌 PAYOT 被中国的新奢美妆品牌集团 USHOPAL 收购。
欧莱雅集团则在年内增持丝塔芙母公司高德美股份至20%，通过战略持股深度参与皮肤科学赛道发展。
高德美产品组合及其在细分赛道的行业地位
小众品牌的差异化竞争门槛升高
2025年，美妆市场竞争加剧推动小众品牌差异化定位的门槛显著提高，仅靠单一爆款或流量红利难以维持增长，能够为品类带来独特的创新点，并持续在细分赛道夯实竞争壁垒的小众品牌更易获得资本青睐，反之则面临生存困境。
正面案例中，美国男士个护品牌 Dr. Squatch从一款“男人味”手工香皂起步，逐步拓展全品类至全美销量第一的男士美容品牌。 6月，它被联合利华收购时的估值超过了15亿美元。此外，美国增长最快的洗手液品牌 Touchland被同行 Church & Dwight以8.8亿美元收购；开创了“可撕式唇彩赛道”的英国创新彩妆品牌 Wonderskin完成了5000万美元融资，估值达数亿美元。
负面案例以昔日美国彩妆“网红”品牌 Anastasia Beverly Hills为代表。2025年有消息称，该品牌正进行债务重组，私募基金 TPG Capital 因此放弃大部分股份，持股比例从38%减持至6%，其此前投入的6亿美元蒙受了不小的损失。
韩妆市场热度延续，私募投资巨头积极布局
韩妆市场（K-Beauty）在2025年重回热度中心，吸引了黑石、CVC等全球私募投资巨头的重仓布局。
韩妆新锐独角兽 Goodai Global成为年度焦点，其在完成约8000亿韩元（约合42亿元人民币）重磅融资后估值逾4万亿韩元（约合210亿元人民币），紧接着又收购了韩妆经典品牌 Skinfood，意图构建新一代美妆品牌集团。
此外，宋慧乔等女星的御用彩妆师品牌 Jungsaemmool Beauty获得来自中信里昂证券旗下私募基金 CLSA Capital Partners Ltd.500亿韩元（约合2.6亿元人民币）投资；欧洲私募投资巨头 CVC 收购韩国护肤品牌 Round Lab的母公司韩国美妆制造商 Serin Company；黑石集团达成收购“韩国版维达沙宣”Juno Hair的最终协议，估值为8000亿韩元（约合42亿元人民币）；贝恩资本出售了其持有的韩国医美设备公司 Classys Inc. 的6%股份，套现约2280亿韩元（约合11.97亿元人民币），据此估算其目前估值在3.8万亿韩元(约合200亿元人民币）以上。
加强研发和生产力量，跨境整合美妆全链路供应链
面对原材料价格波动、地缘政治风险等不确定性因素，2025年美妆企业纷纷加速供应链整合，通过收购上游企业、扩建生产基地、布局创新中心等方式，提升供应链稳定性与效率，筑牢底层的竞争壁垒。
创新与研发端，雅诗兰黛集团全球香氛创新中心落地巴黎。
上游原材料领域，欧莱雅和纳爱斯联合投资杭州的生物技术创业公司未名拾光，西班牙家清个护巨头Persán收购瑞士活性成分开发企业Mibelle，德国汉高集团收购中国长期合作方苏州博克生物科技，以细菌纤维素攻克“微塑料”顽疾的德国生物科技初创公司 BIOWEG完成1600万欧元融资。
生产基地布局方面，香奈儿斥资1.5亿欧元在法国新建香水生产基地；欧莱雅投资6000万欧元升级法国香水工厂，年产量将提升至2亿瓶；拜尔斯道夫投资3亿欧元扩建波兰生产中心；联合利华向墨西哥投资15亿美元，用于新建工厂等；中国高端化妆品包材商洽兴集团投资1686万欧元在葡萄牙建厂；奇华顿投资3亿多元人民币在广州建设全新香氛美容基地；西班牙香精香料集团 Eurofragance 投资1000万欧元扩张巴塞罗那工厂等。
物流运输方面，迪奥美妆在法国开设新的物流中心，意大利香水生产商 ICR 投资2500万欧元用于研发生产和物流。
从上游成分研发到生产制造，再到全球分销网络优化，全链路的供应链整合已成为美妆企业提升抗风险能力、实现长期发展的核心战略。
丨图片来源：各品牌官方网站
丨责任编辑：LeZhi
