传：安踏集团已提议收购开云 Pinault家族持有的 29%彪马公司股权

Jiang Jingjin 2026-01-09 12:30

路透社援引三位知情人消息称，中国运动服饰巨头安踏集团已提议从法国奢侈品巨头开云集团的控股方、Pinault 家族手中收购德国运动品牌彪马（Puma）29%的股份。

其中两位消息人士表示，安踏于数周前提出了收购要约，且表示若交易达成，已落实收购所需融资。不过另有一位消息人士补充称，目前相关事宜陷入停滞状态。

第四位知情人士向路透社透露，Pinault 家族控股公司 Artemis 原本期望其持有的股份，能获得每股超过40欧元的报价。

Artemis、Puma 均拒绝置评。安踏也未立即回应路透社的置评请求。

截至1月8日收盘，Puma 的股价较上一交易日增长10.01%至24.4欧元，最新市值为33.23亿欧元，过去一年股价累计下滑43.24%，原因是业绩表现不佳 —— 2025年前9个月，Puma 全球销售额同比下滑8.48%至59.74亿欧元。

截至2024年12月31日的财年，Puma 全年销售额按汇率调整后增长4.4%，达到88.17亿欧元，净利润同比下滑7.6%至2.82亿欧元。

由于品牌新推出的 Speedcat 等运动鞋款未能达到管理层预期的热度，且更多消费者转向阿迪达斯（Adidas）、昂跑（On）和霍卡（Hoka）等竞争对手的产品， Puma 品牌近来的业绩一蹶不振。为了应对挑战，2025年4月就任的新首席执行官 Arthur Hoeld 于 10月公布了全面的转型战略。

一位接近此事的消息人士曾在2025年11月表示，安踏有着收购并重塑西方体育及生活方式品牌的过往业绩，此前已在考虑对 Puma 提出收购要约。2019年，安踏牵头的财团收购了始祖鸟、萨洛蒙和威尔胜等品牌的母公司、芬兰的上市公司亚玛芬体育（Amer Sports）。

一位接近 Artemis 的高层消息人士在去年9月曾表示，Pinault 家族不会以当时的市场估值出售其持有的 Puma 股份，但承认这部分股份“不具备战略意义”。自那以后，Puma 股价已上涨15%。

1924年，Rudolf Dassler 和弟弟 Adolf “Adi”Dassler 在德国创立了制鞋公司 Gebrüder Dassler Schuhfabrik，并于1948年分家，分别成立如今的德国两大运动品巨头：Puma、adidas（阿迪达斯）。

1986年，Puma 成为一家上市公司，三年后的1989年，Rudolf Dassler 的儿子 Armin 和 Gerd Dassler 将公司72%的股权出售给了瑞士公司 Cosa Liebermann SA。

开云集团（当时还是 PPR 集团）于2007年以53亿欧元的价格收购 Puma 27%的股权，到2018年时持股比例上升至86.3%。

2018年，开云集团将所持 Puma 股权中的70%分拆给公司股东，以便更加专注于奢侈品领域。此后开云集团对 Puma的持股比例下降至15.8%，但 Artémis 仍持有 Puma 29%的股份，Pinault 家族在 Puma 的股权结构中依旧占据核心地位。

2019年和2021年，开云集团通过发行可转债和直接出售股份等方式，将其在 Puma 的持股比例降至4.0%。

2020年6月，Artémis 在德国发行可转换为Puma 现有普通股的债券，将其对 Puma 的持股比例缩减至25%，但 Pinault 家族仍然是 Puma的主要股东。这笔债券原定于2025年早些时候到期，但由于 Puma 股价表现不佳，Artémis 不得不以现金而非公司股份的形式向投资者偿还。

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