安踏集团上半年营收同比增长12.9%至435.1亿元，自由现金流同比大增54.2%

王家琦 2026-08-27 19:48

8月26日午间，中国运动服饰巨头安踏集团（02020.HK）发布2026年上半年业绩：集团营收同比增长12.9%至435.1亿元人民币（上年同期增速为14.3%）。这是安踏集团上半年营收首次突破400亿元。

盈利层面，集团整体毛利率由上年同期的63.4%升至63.9%；经营利润同比增长16.1%至117.6亿元，经营利润率由26.3%升至27.0%；归母净利润同比增长12.9%至79.38亿元（已撇除亚玛芬体育配售事项2026权益摊薄所致的利得，上年同期增速为14.5%）。

董事局主席丁世忠在《主席寄语》中表示：“创立安踏三十多年来，我一直坚信：品牌，是安踏集团最重要的资产。”“集团的重要职责，并非要求每个品牌在每个阶段都追求最快增长，而是尊重每个品牌的发展规律，持续投入、耐心经营，让每个品牌有空间健康成长。”

受业绩推动，截至8月26日收盘，安踏集团股价上涨9.53%至78.75港元/股，总市值2202.36亿港元。

一、包括DESCENTE、KOLON SPORT在内的所有其他品牌营收增长44.2%

——安踏分部

营收同比增长4.8%至177.7亿元，经营利润率由上年同期的23.3%降至22.5%。集团在财报中解释，这“主要是本集团持续投资于品牌建设和商品研发创新，并稳步推进全球化战略，以致相关支出增加，但部分影响被毛利率上升所抵销”。

按业务模式看，电商营收同比增长13.3%至69.5亿元，占该分部营收的39.1%，高于直营零售的36.9%；传统批发及其他同比下降5.2%至42.6亿元。

产品端，PG7、C家族、马赫、二区心率四大跑鞋上半年总销量突破560万双；PG7缓震跑鞋获国际跑步媒体《Runner's World》2026年度跑鞋大奖及“最佳性价比跑鞋”奖项。

——FILA分部

营收同比增长6.1%至150.5亿元，经营利润率由27.7%升至28.7%。

上半年老爹鞋家族售出超过500万双，柔云系列升级至第四代，并推出主打商务菁英跑的全新AURA。品牌在米兰时装周官方日程发布MILANO高级运动时装系列，同步进驻米兰买手店 10 Corso Como。

——所有其他品牌

营收同比增长44.2%至106.9亿元，经营利润同比增长43.9%至35.4亿元，经营利润率由33.2%降至33.1%。集团在财报中将增长归因于“DESCENTE及KOLON SPORT业务的卓越表现”，以及2025年5月完成收购 JACK WOLFSKIN 后该品牌带来的增量营收。

KOLON SPORT可隆是集团内增速最快的品牌，深耕越野跑与重装徒步两大赛道，品牌体验旗舰店“可隆自然典集”落地北京华贸中心；DESCENTE 迪桑特落地上海恒隆广场“冰川之境”概念店、深圳万象天地城市概念店及万象城旗舰店；JACK WOLFSKIN 狼爪确立“全场景专业徒步”定位，全新形象门店与产品将于下半年陆续落地。

截至6月底，安踏品牌门店7,122家、安踏儿童2,560家、FILA 1,230家、FILA KIDS 548家、FILA FUSION 176家、DESCENTE 261家、KOLON SPORT 212家、MAIA ACTIVE 53家。

二、收购PUMA 29.06%股权计划年内交割，亚玛芬体育持股摊薄至37.63%

今年1月，安踏集团与 Artémis 订立购股协议，收购 PUMA SE 43,014,760股普通股，占该公司截至当日已发行股本约29.06%，对价为每股35欧元、合共15.06亿欧元（不含税，相当于约人民币122.78亿元）。截至6月30日，因股份转让仍待若干先决条件达成，交易尚未完成；集团在财报中表示，该交易计划于年内完成交割。

今年3月，亚玛芬体育完成新一轮配售，以每股36.40美元发行23,695,055股普通股，安踏集团持股比例摊薄至37.63%，并由此确认权益摊薄利得15.49亿元。截至6月底，该项投资的账面值为177.4亿元，占集团总资产的13.8%；上半年集团分占联营公司净利润7.08亿元。亚玛芬体育上半年营收247.1亿元，同比增长24.4%。

三、全球化拓展至印度等新兴市场，AI应用覆盖研发到零售

海外市场方面，集团在北美及欧洲与 Foot Locker、Dick's Sporting Goods 等零售渠道以及亚马逊平台合作，在印度与 Brandman Retail 达成战略合作，并推进非洲及欧洲多国业务运营主体的设立。截至6月底，中国以外的单品牌店中，安踏为250家、FILA为16家、DESCENTE为4家。

集团上半年研发投入约11.1亿元，占营收的2.5%，并推进“AI 365”战略：自研“灵龙”设计大模型最快可在15秒内将概念由草图转化为设计稿，穿搭大模型“灵犀”正式上线应用，消费者输入使用场景即可获得定制化穿搭方案与虚拟试衣服务。