1月中国黄金市场开局强劲：金价11次创历史新高。
近日，世界黄金协会发布了最新一期报告《中国黄金市场月度评论：2026年黄金强势起航》。报告显示，以美元计价的伦敦午盘金价（LBMA）录得自1980年以来最强劲的1月份表现；以人民币计价的上海午盘基准金价（SHAUPM）也创下有记录以来最亮眼的年度开局。
尽管金价在1月底和2月初出现回调，但其在关键价位附近获得支撑——分别为5,000美元/盎司和1,000元人民币/克——消费者和投资者可能在价格回落时逢低买入。
1月金价持续刷新历史高位，共11次创下新高，并突破多个关键价位区间。整体来看，以美元计价的LBMA午盘金价和以人民币计价的上海SHAUPM午盘金价当月分别上涨14%和19%。
在1月大部分时间内快速上行之后，月末金价出现回调。2月初，黄金一度短暂跌破4,500美元/盎司(接近1,000元人民币/克)，但随后已重新回升至5,000美元/盎司(约1,100元人民币/克)上方。
报告认为，消费者和投资者很可能利用金价回落的机会入场，尤其是在过去一年支撑黄金需求的基本面因素依然稳固的情况下。
1月中国上游实物黄金需求表现稳健：上海黄金交易所(SGE)的黄金出库量合计126吨，同比小幅增加1吨，环比增加11吨；金条销售势头强劲，且春节前金饰商加大了补货力度，共同对黄金需求形成支撑。
协会认为，在金价强劲上涨的带动下，金条销售表现稳健，同时春节前金饰商加大补库力度(尤其是在月未金价回调期间逢低补库)，从而对黄金需求形成了支撑。
与此同时，金价快速上涨且波动加剧，也使得部分投资者和消费者保持谨慎。这些因素在一定程度上限制了上游实物金需求的进一步增长，并导致1月交易日日均出库量同比下降10% ——去年1月同期恰逢春节假期，压缩了当月的交易日数量，故采用日均出库量对比。
1月中国市场黄金ETF流入440亿元人民币(约62亿美元，38吨)，创历年开局新高，其资产管理总规模(AUM)与总持仓双双刷新历史纪录。
2026年中国人民银行(PBoC) 继续发布购金公告，连续第15个月增加黄金储备，推动其黄金储备增加1.2吨至2308吨，占外汇储备总额的9.6%。
金价的强劲上涨吸引了投资者对黄金ETF的高度关注。同时，在"定向降息"及货币宽松预期升温的背景下，国债收益率走低，同时全球和区域地缘政治不确定性居高不下，进一步提升了黄金ETF的吸引力。此外，协会还观察到此前参与度有限的国内机构投资者对黄金ETF青睐度有所提升，也可能受到了上述因素的推动。
初步数据显示，2月初随着金价回落，中国黄金ETF在最初几日出现资金流出，但随后几天需求已有所回升。
1月，上海期货交易所金期货交易同样保持活跃，日均交易量达456吨。金价波动性走高及金价的强劲涨势吸引了更多市场关注，推动黄金期货交易量环比增长17%，较其五年均值高出72%。
中国央行持续购金的表态，以及全球央行保持强劲购金的态势，共同传递出一个重要信号：在地缘政治风险和多重政策不确定性并存的背景下，央行稳步增持金，凸显了其作为系统性风险对冲工具的长期作用。
2025年12月中国黄金净进口量为29吨，环比减少18吨，同比减少55吨。12月金饰需求不振，以及当月大部分时间本地金价相对境外出现折价，使得黄金进口商承压。
2025年全年，中国黄金净进口量为675吨，同比下降41%。主要受金饰板块需求疲弱以及本地金价频繁贴水(亦部分源于金饰需求疲弱)的影响。
未来展望
报告认为，随着中国春节假期临近，在自我犒赏及礼赠相关消费的带动下，金饰购买和金条投资需求或将继续出现季节性改善；但需注意的是，金价正处于高位，有可能继续在一定程度上抑制金饰的销量。
近期金价的快速波动刺激了金条购买与回收金活动的同步活跃，与此同时，越来越多消费者选择通过“以旧换新"将旧金饰换购成新品，协会预计此类活动将持续推进，并有助于提升中国黄金市场的整体流动性。
丨消息来源：世界黄金协会报告原文
丨图片来源：世界黄金协会报告原文
丨责任编辑：LeZhi
