深度｜从财务数据看，“骑行热”退潮了吗？

金黛茜 2026-03-19 20:25

2020年疫情的爆发，让“自行车”和“骑行”从出行工具和小众户外运动一跃成为了新型生活方式的热点，也让相关的品牌和企业迎来了一波爆发式增长。

不过，《华丽志》观察到，最近一些国际自行车头部企业和曾经获得重磅投资的海外创业公司纷纷遭遇增长瓶颈。正如中国台湾的自行车巨头 Giant（捷安特）品牌的母公司巨大机械工业集团年报中所形容的：自行车行业经历了“大起大落”。

2022年后，自行车和骑行的全球热度下降，但多数企业未能及时调整生产节奏，普遍面临库存激增、仓库爆满、周转率急剧下滑。迄今，全球自行车市场仍处在从上一轮高景气回归常态的过程中。

巨大集团和日本自行车零部件和渔具生产商 Shimano (禧玛诺）均在2022年创下营收和利润高点，但此后业绩一路走低。

2022至2024年，巨大集团营收从920.4亿下滑至712.8亿新台币，税前净利润从87.4亿大幅下滑至235.7万新台币。2025年1月至2026年1月的13个月里，12个月份均出现营业额同比下跌。

2022至2025年，禧玛诺的自行车部门净销售额从5174.36亿下滑至3549.72亿日元，营业利润从1449.94亿下滑至428.41亿日元。

Giant官网截图

英国折叠自行车品牌 Brompton、英国自行车服装品牌 Endura、德国自行车品牌 Canyon 均从2023年开始出现亏损。

Brompton 报告截至2025年3月的一年里税后亏损扩大至208万英镑，导致投资建设新总部和新工厂的计划被迫搁置。Endura 报告截至2025年2月的一年里税后亏损扩大至472万英镑，品牌已确认裁员计划。

Canyon 2024年亏损扩大至3800万欧元。拥有Canyon超50%股份的比利时投资公司Groupe Bruxelles Lambert表示，2023到2024年，Canyon品牌的投资价值减损了43%。今年1月，Canyon宣布组织调整，将裁员300余人。

Brompton官网截图

此外，英国骑行服品牌 Le Col 2022至2024连年亏损，今年2月宣布易手，被英国私募基金 Puma Growth Partners 出售给了奥地利运动品牌 HEAD（海德）的母公司HEAD Group。（详见《华丽志》历史报道）

荷兰自行车制造商 Accell 集团于今年2月宣布第二次债务重组。美国私募股权投资巨头 KKR 2022年投资15.6亿欧元获得了 Accell 的控股权，预计在债务重组案中损失逾10亿欧元。（详见《华丽志》历史报道）

相比海外，中国的骑行市场依然活力十足。

巨大集团在2024年报中也写道：“自有品牌虽然在欧美市场因需求缓慢导致销售疲软，在中国市场内销表现还是相当亮眼，中高阶自行车占比的成长创造出了不同以往的销售表现 ... 随着中国市场热销使其获利占集团获利比重提高”。

巨大集团预期：“未来全球自行车市场将持续增长，2027年规模约达1472亿美元，亚太地区更被视为这段期间最有潜力的自行车市场。”

禧玛诺2025年报指出，尽管北美、中美洲、南美洲、日本市场都出现“疲软”“低迷”，但在中国，“人们对自行车运动的兴趣依然浓厚”。不过，禧玛诺也坦诚，中国市场“公路自行车的需求出现放缓迹象”。

尽管如此，海外品牌依然没有放慢布局中国市场的步伐。2025年下旬至今，《华丽志》观察到迪卡侬旗下专业公路自行车品牌 VAN RYSEL、英国高端自行车品牌 FACTOR、丹麦骑行服饰品牌 Pas Normal Studios、瑞士顶级骑行品牌 ASSOS、澳大利亚骑行服饰品牌 MAAP、德国骑行品牌 Canyon 等加码布局中国市场，纷纷开出线下零售空间。

FACTOR在上海兴业太古汇开业中国首店时表示，中国是“全球最具活力的高端骑行市场之一”。

Pas Normal Studios 首席执行官兼联合创始人Peter Lange 在其中国首家直营门店开业时表示：“中国的骑行文化正以惊人的速度发展。”

FACTOR位于上海兴业太古汇的中国首店

VAN RYSEL 位于杭州滨江宝龙城市广场的亚洲首店

Pas Normal Studios位于上海市静安区现所一期的中国首家直营门店

另一方面，受益于全球节能减排和环保意识的提高，无污染、使用电力的电动自行车正在进入发展的快行道。

巨大集团在2024年财报中指出，“E-bike将是产业持续成长的重要动能”。巨大集团旗下Giant、Liv品牌正在电动自行车产品的智能化、轻量化开发方面加大投入。

美国电动汽车公司 Rivian 2025年3月分拆出来一家专注于电动自行车的新公司 Also. Inc.，并于 7月独立完成新一轮2亿美元融资，公司估值达10亿美元。（详见《华丽志》历史报道）

在中国，2025年5月，电助力自行车厂商特宙斯（Tezeus）完成5000万元 Pre-A轮融资，由无锡惠山科创领投，产业投资方英派斯和老股东海益投资跟投。

2025年10月，深圳新锐电动自行车品牌Velotric 完成顺为资本领投的 B轮融资，北美是其主要市场。

Also.官网截图

此外，骑行服务和周边产品也正在迈入新的发展阶段。

从骑行社群起家的运动应用软件公司 Strava ，2025年6月完成由 Sequoia Capital 领投的新一轮融资，公司估值达 22亿美元。Strava 2009年创立于美国，最初为骑行爱好者提供运动轨迹跟踪、社交互动、安全功能以及热门路线推荐等服务，现业务拓展至近50项运动训练项目。Strava 还收购了骑行训练应用软件 The Breakaway，跑步训练应用软件 Runna。（详见《华丽志》历史报道）

运动眼镜品牌 Oakley为骑行等场景推出的“高性能可穿戴设备”大获成功。 Oakley Meta和Oakley Meta Vanguard 眼镜中间配备高像素摄像头，支持视频防抖、慢动作、Instagram延时拍摄模式等功能，可以第一视角记录动态运动场景。Oakley 的母公司、欧洲眼镜巨头依视路陆逊梯卡（EssilorLuxottica）表示， Oakley Meta 提振 Oakley品牌 2025年销售额增长了三位数。