“我们看到，过去12至18个月，香港奢侈品市场持续稳步增长。”
谈到中国香港的奢侈品零售市场是否已经复苏，香港置地集团商场业务董事及主管 Alexander Li（李国荣）先生向《华丽志》分享了身处一线的观察。
过去一年里，《华丽志》曾多次到访香港，明显感觉到奢侈品牌在香港的线下动态正在增加，尤其是在门店升级、活动举办等方面。
从数据看，「华丽智库」不久前发布的2025 年度“奢侈品牌中国活力榜”显示，香港是奢侈品牌新开门店数量TOP3的中国城市，排名较2024年大幅上升了6位。在高规格门店焕新的城市排行榜中，香港也高居第二。
奢侈品公司高管纷纷点名香港
在多家奢侈品集团的财务报告或分析师电话会议记录中，《华丽志》也发现了不少关于香港市场的积极点评：
比如，瑞士历峰集团（Richemont）首席执行官 Nicolas Bos 在2026上半财年（截至2025年9月30日）业绩报告会上就指出：“中国消费者正从其他海外市场回流至香港。”
法国开云集团（Kering）首席财务官 Armelle Poulou 在2025财年全年业绩电话会表示：“亚太地区在2025财年第四季度表现明显回升，香港是主要贡献者之一。”
意大利 Moncler 集团首席商业战略与全球市场官 Roberto Eggs 也指出，2025年集团在香港表现不错。春节前，《华丽志》在走访九龙仓旗下的香港 IFC 购物中心时也注意到，Moncler 门前人流爆满。
周大福集团报告2026上半财年（截至2025年9月30日）港澳市场同店销售上升4.4%，管理层表示：“增长主要由零售消费气氛回暖及人流回升所推动。”
香港奢侈品牌门店迎来新一轮扩建和升级
在中环商圈的置地太子大厦，Cartier（卡地亚）正在围挡升级。在不远处的置地广场内，亚洲首个路易威登之家也已开始围挡；而去年年底，Prada（普拉达）、Saint Laurent（圣罗兰）、Patek Philippe（百达翡丽）、Miu Miu（缪缪）都完成了扩建，新店面积是原来的三倍。
上图：Prada 置地广场旗舰店，是品牌在亚太区最大的旗舰店
在铜锣湾商圈的利园，爱马仕、香奈儿、迪奥、路易威登等品牌门店均已完成扩容改造，开设了三层高的临街巨铺，蒂芙尼的三层新铺也在围挡。
在尖沙咀商圈的 K11 Musea，Van Cleef & Arpels（梵克雅宝）升级为双层门店、Audemars Piguet（爱彼）揭幕焕新升级的 AP HOUSE。此外，路易威登的全新旗舰店也正在围挡，这个占地超3700平方米的空间将是品牌在亚太区的最大精品店之一；Brunello Cucinelli 和 Balenciaga（巴黎世家）也正在紧锣密鼓装修，二者都将升级为双层大店。
上图：香港 K11 Musea 的 Louis Vuitton 旗舰店正在围挡
在香港体量最大的购物中心，九龙仓旗下的海港城，路易威登香港旗舰店已扩充至四层；老铺黄金在同一楼层的相对铺位开出两家品牌门店。
上图：位于海港城的老铺黄金
投资银行摩根士丹利在一份报告中曾提到，内地免税购物及入境旅游的增长，可能对香港主要商场的奢侈品销售造成冲击。因此，奢侈品牌在香港市场加大投入和升级已势在必行。
Alexander Li 表示：“中国内地奢侈品零售业的发展提升了内地消费者的整体品味和期望值，这对香港来说无疑是一大利好。如今的消费者见多识广，体验过世界各地的顶级零售环境。这促使香港的品牌和业主在规模、设计和体验深度等方面不断提升标准。”
香港置地近年来最为重磅的升级项目当属耗资10亿美元的“明日中环”计划。在这项为期三年的全面升级计划中： Cartier（卡地亚）、Chanel（香奈儿）、Dior（迪奥）、Hermès（爱马仕）、Louis Vuitton（路易威登）、Prada（普拉达）、Saint Laurent（圣罗兰）、Sotheby（苏富比），Tiffany & Co.（蒂芙尼）、Van Cleef & Arpels（梵克雅宝）在内的10家奢侈品牌和拍卖行承诺与置地集团共同出资10亿美元，用于商场内的零售物业组合升级及店铺扩建。
利园的业主希慎兴业2025年业绩报告称，集团自2023年初实行的“Lee Gardens for the Next Century”升级计划已步入收成期，且成效显著，2025年香港商铺业务营业额增长1.5%至17.04亿港元，按营业额收取的租金录得1.18亿港元，续租租金水平维持上升。
集团指出，包括爱马仕、迪奥、卡地亚、蒂芙尼和路易威登在内的旗舰店经过重新装修和扩建后已重新开业，为顾客带来崭新的零售体验，进一步巩固利园作为全城必访之地的美誉。
上图：Chanel 利园店
什么在推动香港奢侈品零售市场的复苏？
——股市走强，楼市回暖
Alexander Li 向《华丽志》表示，香港奢侈品零售市场的复苏是多维度的，且受多种因素影响，“从零售角度来看，消费者信心有所增强，很可能得益于股市的强劲表现和房地产市场的回暖。置地广场的主要客户群是本地居民，他们也受益于这些趋势。置地广场核心的3000名顾客（占总销售额的80%）的销售额在2025年同比增长了8%。”
过去一年里，内地科技创业和消费品企业纷纷赴港上市，推动香港新股市场表现强旺。香港联交所最新发布的《2025年上市委员会报告》显示，年内联交所共有119宗新上市，较2024年增长68%。
国际咨询机构毕马威（KPMG）指出，A+H 股上市是2025年香港股市的核心动力，预计这一趋势将延续至未来1~2年。据这家机构预测，2026年香港 IPO 集资规模将增至3500亿港元，保持全球三甲之列。
楼市方面也同步回暖，主要受惠于印花税宽减政策、利率下行以及新移民租房需求（含持单程证、高端人才通行证等）的影响。摩根士丹利最新报告指出，香港楼市将进入上行周期，花旗银行预计今年香港楼价将上升8%。
“楼股”双修复将为本地居民及新移民带来财富增值，对于奢侈品零售市场也是重要利好。
上图：农历春节期间，香港 K11 Musea 人流爆满
——高端人才落户，富裕移民和家族办公室入驻
自2022年推出“高才通”等一系列人才输入政策以来，香港已成功吸引到大量国际高端人才，截至2025年8月底，已有23万名高端人才在港落户，约占总人口的3%。
香港特区政府《2025年施政报告》指出，这些高才主要在港从事科创、金融等行业，按月收入计，95%高于本地收入中位数2万多港元，50%高出近一倍。且“高才通”计划每年可为香港带来约340亿港元的经济贡献，相当于GDP的1.2%。
此外，作为内地和国际市场的桥梁，凭借独具特色的金融基础设施，香港也吸引了更多富裕移民和家族办公室入驻。据彭博社情景分析，到2031年，香港私人银行及私人财富管理中心的资产管理规模有望突破20万亿港元。
高端人才以及富裕移民的进驻，直接提高了香港高净值人群的密度。
花旗银行的最新调查显示，2025年香港超过1000万港元净资产（包括至少100万港元流动资产）的“千万富翁”人数增至约39.5万，约占21至 79岁本地人口的7%，相当于每14人中就有1人是高净值人士。
而对于奢侈品零售市场而言，高净值人群具有极高的消费韧性，在市场寒冬之下仍然起到“压舱石”的作用。
——旅游业恢复，“高增值”旅客贡献显著
与股市和楼市齐头并进的，是香港旅游市场。
根据香港旅游发展局数据，2025年全年初步访港旅客数字为4990万人，同比增长12%。其中，内地消费者依然是赴港旅游的主力军，占比达到76%。《华丽志》走访九龙仓旗下香港 IFC 一家奢侈品牌门店时，店员告诉我们，到访店里的七成都是内地游客。
而在访港游客中，过夜会展旅客、高消费休闲旅客、商务旅客这三类游客，被香港旅游发展局称为“高增值”客群，他们对本地消费贡献显著，2025年143万亿过夜会展旅客带来约107亿港元的消费总额。
“置地广场也从旅游业复苏中受益，游客约占商场业务的15%，平均每位游客的消费额约为30万港元（约合人民币26万元）。”Alexander Li 说道。他指出，置地集团也正与香港旅游发展局合作，在中环打造一个以体验为主导的城市中心区域：
“例如，我们与旅游发展局共同在中环策划办了‘冬日仙境’和一年一度的跨年倒计时活动，在42个运营日内吸引了140万名游客。换句话说，我们的目标是打造一种覆盖全香港的体验，从而提升整个城市的活力。”
上图：中环 “冬日仙境”活动
机遇与挑战并存香港奢侈品零售市场
展望未来，部分商业地产集团对香港的奢侈品零售市场持乐观态度。
Alexander Li 对《华丽志》表示，尽管2025年置地广场30%的零售区域因“明日中环”升级改造工程而暂时关闭，但销售业绩仍实现了两位数的同比增长，出租率基本保持满租，且处于历史高位。
希慎兴业主席利蕴莲指出：“我们的确见到香港零售市场有复苏迹象......这种乐观情况将持续。”集团报告显示，奢侈品门店的扩建计划对集团的财务贡献逐渐显现，利园区2025年人流量同比上升11%，租户销售同比上升8%，下半年租户销售更是呈现两位数增长。
德勤中国也给出了乐观预判，2026年香港零售业将保持动力，全年零售销售有望增长近8%至约4100亿港元，其中珠宝首饰、钟表及名贵礼物有望升19%、服装鞋履增长16%。
但另一方面，九龙仓置业管理层在2025业绩报告会上指出，零售市场虽稳步复苏，但结构性问题突出，海港城和时代广场加强体验式零售服务，并推出成效显著的促销活动，但人流增长却往往未能相应提升利润，反映消费力尚未完全恢复。
太古地产则报告，太古广场在2025年录得6%的温和增长，对香港的消费气氛维持审慎。
| 图片来源：华丽志现场拍摄、香港旅游发展局官网、各商场官网
| 责任编辑：Elisa
