4月14日，美国互联网租衣平台 Rent the Runway（纳斯达克代码：RENT）公布了截至2026年1月31日的2025财年及第四季度关键财务数据：得益于第四季度的出色表现，全年营收增长7.7%至3.298亿美元，并实现扭亏为盈，全年净利润2260万美元，而2024财年亏损了6990万美元。

其中，第四季度营收大涨20%至9170万美元，期末总订阅用户数量增长11.9%，净亏损收窄至140万美元，而去年同期净亏损为1340万美元。

始创于 2009年的 Rent the Runway 是互联网租衣的开创者，2021年10月登陆美国纳斯达克时的市值曾超过17亿美元，但公司遭遇增长瓶颈，更连年亏损，股价也一路下滑。

最新年度财报发布后，截至4月15日收盘，Rent the Runway 公司股价较上一交易日上涨0.95%至5.22美元/股，当前市值约为1.7597 亿美元。

目前，美国私募基金 CHS US Investments LLC 持有 Rent the Runway 59.85%的控股权，美国私募股权公司 Nexus Capital Management LP 持有12.8%的股份，其他投资方包括先锋领航集团、贝莱德信投等，联合创始人兼首席执行官 Jennifer Hyman 仍持有少数股权。

Jennifer Hyman 表示：“去年我们经过审慎判断，决定加大库存投入，认为这是拉动增长的最有效手段。如今，这一战略得到回报，2025财年订阅用户大幅增长就是证明。”

“通过战略资本重组，我们的资产负债表也得到增强，我认为公司正处于多年来最稳健的财务状况。进入2026财年，我们将持续迭代，借助人工智能技术革新用户体验，并通过线上商城、B2B服务等新渠道实现收入多元化。我们将专注打造一个可持续、多元化的平台，定义时尚行业的未来。”

报告期内，Rent the Runway 业务亮点如下：

——活跃订阅用户显著增长：2025财年末活跃订阅用户达143,796人，同比增长20%。增长主要得益于公司史上最大规模的库存投入，这也是大幅提升用户忠诚度的核心因素。

——客户满意度创历史新高：2025财年订阅业务净推荐值（NPS）同比提升39%，较2022年增长超两倍。

——订阅附加业务成效突出：2025年第四季度附加业务营收同比增长67%，增速逐季提升（Q1为4%、Q2为24%、Q3为40%）。2026年公司将延续这一势头，通过提升会员灵活度、提升库存获取自由度、加强交叉销售，以此提高单用户收入。

——推出 RTR 商城试点：2026年3月，公司面向核心忠实用户测试精选衣橱必需品购买频道，包括鞋履、美妆及基础款，旨在提升订单附加率。2025年用户调研显示，86%受访者对在 RTR 购买搭配商品表示兴趣。

——搜索与浏览体验升级：公司近期推出多项功能优化，方便用户查找租赁款式。2026年2月上线的全新搜索算法推动订阅转化率提升约10%；2025年12月在商品详情页（PDP）推出AI相似款式推荐，并新增“快速收藏”功能，该功能贡献了28%的新增收藏量。

——营销策略持续转向真实的社群：2025年公司调整营销方式，以社群为核心。截至2026年4月，旗下社群创作者超1900人。2025年第四季度社交媒体受众同比增长15%，用户原创内容（CGC）同比增长超3倍，主要来自 Instagram 与 TikTok 的创作者内容。旗下Muse内容引擎第四季度曝光量超1300万次，2026年2-3月单月曝光量达2000万次。2026财年，公司将分配部分付费媒体预算，持续扩大社群驱动、有机流量与口碑渠道的规模。

——2026财年投入AI驱动的商品发现：公司计划将用户体验从传统电商货架模式转型为AI智能发现模式，打造按穿搭场景浏览、对话式搜索、强化商品详情页动态展示与多场景上身效果等功能。同时推进问答引擎优化（AEO）与搜索引擎优化（SEO），巩固 RTR 线上时尚首选平台的地位。

截至1月31日，Rent the Runway 2025财年第四季度关键财务数据如下：

• 营收：9170万美元，同比增长20%
• 毛利润：3540万美元，同比增长22.9%
• 毛利率：38.6%（2024年同期为37.7%）
• 净利润（亏损）：-140万美元，2024年同期为-1340万美元
• 净利润率：-1.5%（2024年同期为-17.5%）
• 调整后 EBITDA：1830万美元（2024年同期1740万美元）
• 调整后 EBITDA 利润率：20%（2024年同期22.8%）
• 期末活跃订阅用户：143,796人，同比增长20.1%
• 平均活跃订阅用户：146,356人，同比增长16%
• 期末总订阅用户：183,552人，同比增长11.9%

截至1月31日，Rent the Runway 2025财年全年关键财务数据如下：

• 营收：3.298亿美元，同比增长7.7%
• 毛利润：1.075亿美元，同比下跌7.2%
• 毛利率：32.6%（2024财年37.9%）
• 净利润：2260万美元（2024财年亏损6990万美元）
• 净利润率：6.9%（2024财年-22.8%）
• 调整后 EBITDA：2490万美元（2024财年4690万美元）
• 调整后 EBITDA 利润率：7.6%（2024财年15.3%）
• 平均活跃订阅用户：143,558人，同比增长8.3%

2026财年全年预期：

• 营收同比实现双位数增长，主要由产品与库存体验持续优化驱动
• 调整后 EBITDA 利润率：4%–7%
• 租赁产品采购投入：4500万-5000万美元（2025财年7490万美元）

2026财年第一季度预期：

• 营收：8500万-8700万美元
• 调整后 EBITDA 利润率：-5%至-7%

2025年10月，Rent the Runway 完成了一项重大的“资本重组交易 (Recapitalization Transactions)” ，公司与贷款方达成协议，将部分现有债务兑换为 26,175,193 股新发行的A类普通股。根据年报，截至2025年4月11日，公司流通在外的A类普通股为 3,825,951 股，B类普通股为 155,544 股；截至2026年4月2日，公司流通在外的A类普通股已经暴增至 33,419,413 股，B类普通股为 0 股。

｜消息来源：官方财报、Fashion Network、Market Screener

｜图片来源：Rent the Runway 官网

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