4 月 24 日，宝洁公司（The Procter & Gamble Company，NYSE:PG）发布 2026 财年第三季度（截止3月31日）业绩报告：净销售额 212 亿美元，同比增长 7%；剔除汇率、收购及资产剥离影响的销售额同比有机增长 3%，增长由 2% 的销量提升与 1% 的定价上调驱动，产品结构对销售额无显著影响。

全球所有市场均实现有机增长，其中，大中华区销售额同比有机增长 3%，业务持续稳步改善。

聚焦大中华区，尽管整体消费信心偏弱、多数线下渠道仍负增长，仅线上及抖音渠道实现增长，宝洁凭借业务模式调整实现稳健增长。亮点包括：核心品牌 SK-II 中国市场同比增长 13%，全球增长 18%，旅行零售板块增幅显著；婴儿护理业务同比增长 19%。

宝洁首席财务官Andre Schulten在电话会议中表示，“中国市场从渠道、产品组合、传播到创新模式的全面重塑持续见效，中国消费者对优质产品认可度高，公司将持续以创新与产品力巩固市场地位。当然，我们的判断始终保持审慎，中国市场有其特殊性，预计仍会面临较多波动，但我对团队的发展方向充满信心。”

第三季度宝洁的其他核心盈利数据如下：

• 摊薄每股收益 1.63 美元，同比增长 6%，增长主要来自 Glad 合资企业解散收益；
• 核心每股收益 1.59 美元，同比增长 3%。
• 营业现金流 40 亿美元，净利润 40 亿美元，调整后自由现金流生产率 82%。
• 毛利率同比下降 150 个基点，核心毛利率同比下降 100 个基点；报告营业利润率同比下降 150 个基点，核心营业利润率同比下降 80 个基点。

各业务板块（按销售额有机变化）

• 美妆板块：有机销售额同比增长 7%，护发、个护、护肤业务均实现增长，大中华区营销投入对护肤业务增长略有影响。
• 理容板块：有机销售额同比增长 1%，欧美市场创新定价增长被销量下滑部分抵消。
• 健康护理板块：有机销售额同比增长 2%，口腔护理、个人健康护理均实现低个位数增长，大中华区销量下滑对口腔护理形成一定拖累。
• 织物及家庭护理板块：有机销售额同比增长 3%，织物护理依托北美销量增长、家庭护理依托欧洲销量及欧美提价实现增长。
• 婴儿、女性及家庭护理板块：有机销售额同比增长 3%，婴儿护理受益于印度、中东非及大中华区销量增长，家庭护理依托上年低基数实现中个位数增长。

2026 财年业绩指引

宝洁维持全年业绩指引不变：

• 整体销售额：同比增长 1%—5%，汇率、收购及资产剥离预计带来约 1 个百分点正向拉动；
• 有机销售额：同比持平至增长 4%；
• 摊薄每股收益：同比增长 1%—6%；
• 核心每股收益：同比持平至增长 4%，对应每股 6.83 美元 —7.09 美元；
• 资本支出：预计占净销售额 4%—5%；
• 调整后自由现金流生产率：85%—90%；
• 股东回报：计划全年支付约 100 亿美元股息，回购约 50 亿美元普通股。

宝洁总裁兼首席执行官 Shailesh Jejurikar表示：“2026 财年第三季度公司营收实现稳健提速，各产品品类及区域均实现广泛增长。即便面临复杂的地缘政治与经济环境，我们仍加大投入巩固消费者增长动能，同时维持全年业绩指引区间。宝洁坚信，强化整合增长战略执行是实现可持续均衡增长的最佳路径，对依托自身优势打造未来快消品公司的长期机遇充满信心。”

丨消息来源：官方新闻稿、分析师电话会议记录原文

丨图片来源：宝洁官网

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