Prada集团上半年净营收同比有机增长5%，二季度中国客群实现双位数增长

王家琦 2026-08-02 20:33

7月30日港股收盘后，在港交所上市的意大利奢侈品集团 Prada（普拉达）公布2026上半财年业绩：集团净营收达到30.48亿欧元，按固定汇率计同比增长16%，按实际汇率计增长11%；剔除（去年年底完成收购的）Versace 并表贡献后，有机增长为5%。其中第二季度有机增速由第一季度的3%加快至7%，这是集团连续第22个实现有机增长的季度。

*《华丽志》本文增速分析，统一采用报告增速（含 Versace 并表）与有机增速（剔除 Versace）双口径列示。

上半年，Prada 集团的零售销售额为26.33亿欧元，按固定汇率计同比增长12%，有机增长3%，这一成绩是在2025年上半年10%增长带来的高对比基数背景下取得的；其中，第二季度零售有机增速从第一季度的1%升至5%。

此外，Versace 上半年为集团贡献净营收3.05亿欧元、零售销售额2.19亿欧元，表现符合集团预期。集团表示，Versace 当前的重点是提升营收质量、改善零售执行，并对非战略性门店进行选择性关闭。Pieter Mulier 已于7月1日出任 Versace 创意总监。

盈利层面，毛利为23.88亿欧元，毛利率78.3%（上年同期为80.1%）；经调整 EBIT（息税前利润）为5.30亿欧元，经调整 EBIT 利润率为17.4%（上年同期为22.6%）；此外，归母净利润为3.27亿欧元，净利润率10.7%。集团表示，在有机口径下，经调整 EBIT 利润率与去年同期持平，效率提升、成本管控与经营杠杆抵消了营销投入的增加。

上半年，集团的经营活动现金流（扣除租赁负债偿还后，去年同期为4.675亿欧元）为6.27亿欧元；期末净负债为6.93亿欧元（上年同期为净现金3.52亿欧元，2025年末为净负债4.66亿欧元）。截至6月30日，集团在超过70个国家经营832家门店。

包括中国市场在内的亚太（除日本）是集团第一大零售市场，上半年零售销售额为9.22亿欧元，占集团零售销售额的35%，按固定汇率计同比增长15%、有机增长6%；第二季度有机增速加快至8%。

首席财务官 Andrea Bonini 在电话会议上按客群国籍拆分了第二季度的表现：中国客群实现双位数增长，较第一季度进一步改善，本土消费与境外消费同为正增长；同期欧洲客群基本持平、略有改善，北美客群需求强劲并逐季加速，日本客群基本持平。他同时表示，从客流看，全行业面临的环境依然有挑战。

首席执行官 Andrea Guerra 在电话会议上称，中国是当下“较难判断”（less readable）的市场，很大程度上取决于活动、节假日和旅游时点；同时也是 Prada 品牌市场份额提升机会最大的市场。

Prada 集团主席兼执行董事 Patrizio Bertelli 表示：“在依然动荡的地缘政治与宏观经济环境下，我们继续严格执行既定战略。对产品卓越标准的坚持，以及将工艺与创意视为不可让渡的支柱，让我们实现了连续22个季度的有机增长。环境很可能继续继续波动，我们必须保持灵活，依托制造能力持续创新，并在短期纪律与长期视野之间保持平衡。”

Andrea Guerra 表示：“我们以稳健的业绩结束上半年，第二季度在良好的第一季度基础上进一步加速。在 Prada 品牌，团队的努力换来了强劲的第二季度表现，我们将在产品、零售与传播上持续投入，推动品牌释放全部潜力。在 Miu Miu，多年积累的基础支撑了品牌在依然严峻的对比基数下的相关性与吸引力。Pieter Mulier 加入 Versace，标志着该品牌新创意篇章的开始。”

截至7月31日收盘，集团股价较前一交易日收盘价上涨14.14%至43.26港元/股，最新市值为1106.95亿港元。对于股价上涨的原因，《华丽志》认为：本次半年报的营收与盈利表现大致符合分析师预期；在此基础上，集团第二季度有机增速由第一季度的3%加快至7%，中国客群消费亦较第一季度进一步改善。

——按品牌来看（零售销售额）——

金额按实际汇率列示，增速按固定汇率有机口径计算。

Prada：上半年零售销售额16.21亿欧元，同比有机增长3.3%，第二季度同比增速加快至6.3%，占集团零售销售额的62%。集团表示，增长由同店的正价销售驱动，各地区普遍改善，其中美洲、日本和亚太表现突出。Andrea Guerra 在电话会议上补充，中东市场对该品牌第二季度增长带来约1个百分点的负面影响；从结构看，销量小幅正增长，产品组合的贡献大于价格；男装与女装各品类均为正增长，鞋履略有下滑。
Miu Miu：上半年零售销售额7.63亿欧元，同比有机增长2.5%，第二季度同比增长2.6%、与第一季度基本持平，占集团零售销售额的29%。这一表现是在2025年第二季度40%增速的对比基数上取得的。Andrea Bonini 表示，由于 Miu Miu 在中东的敞口高于集团平均水平，上半年中东冲突对该品牌的影响约为3个百分点。美洲、亚太和日本的趋势保持稳健，欧洲仍偏弱但有所改善。
Versace：上半年零售销售额2.19亿欧元，占集团零售销售额的8%；净营收3.05亿欧元。
Church's：零售销售额1600万欧元，上半年同比有机增长5%，第二季度同比增长7%。
其他（Marchesi 及 Car Shoe）：零售销售额1300万欧元，上半年同比有机增长18%。

——按渠道来看（净营收）——

*后文增速分析，统一采用报告增速（含Versace并表）与有机增速（剔除Versace）双口径列示。

零售渠道：上半年净营收26.33亿欧元，按固定汇率计同比增长12%、同比有机增长3%，占集团净营收的86%。第二季度有机增速从第一季度的1%升至5%。Andrea Bonini 表示，中东冲突对上半年零售有机表现的影响约为1.5个百分点。
批发渠道：上半年净营收2.99亿欧元，按固定汇率计同比增长40%、同比有机增长20%，占集团净营收的10%，由独立批发商与免税渠道共同拉动。Andrea Bonini 表示，2025年上半年的发货节奏影响形成了较低基数，集团的选择性批发策略保持不变。
特许权收入：上半年1.16亿欧元，按固定汇率计同比增长73%、同比有机增长12%，占集团净营收的4%，由眼镜与美妆业务共同拉动。

——按地区来看（零售销售额）——

*后文增速分析，统一采用报告增速（含Versace并表）与有机增速（剔除Versace）双口径列示。

亚太（除日本）：上半年零售销售额9.22亿欧元，按固定汇率计同比增长15%、同比有机增长6%，第二季度有机增速加快至8%。集团表示，Prada 品牌在第二季度取得进一步进展，得益于执行到位与区域内的积极趋势；Miu Miu 在整个报告期内保持增长。
欧洲：上半年零售销售额7.52亿欧元，按固定汇率计同比增长5%、同比有机下滑4%，第二季度有机降幅收窄至2%，旅游消费与本地需求均有恢复。
美洲：上半年零售销售额5.72亿欧元，按固定汇率计同比增长37%、同比有机增长17%，第二季度有机增速加快至19%，由本土需求带动；Prada 与 Miu Miu 均受益于此前的组织调整与投入。
日本：上半年零售销售额2.88亿欧元，按固定汇率计同比增长6%、同比有机增长2%，第二季度有机增速加快至8%，本地消费稳健、旅客需求增加。按实际汇率计，该地区零售销售额同比下滑7%。
中东：上半年零售销售额9800万欧元，按固定汇率与有机口径均下滑24%，第二季度降幅为26%。集团表示，冲突延续至第二季度，本地消费保持相对韧性，并逐季改善。

——展望——

集团表示，上半年的表现大体符合预期，下半年的重点保持不变：继续强化 Prada 品牌的增长路径；在维护品牌吸引力与品牌资产的前提下，推动 Miu Miu 向更常态化的增长轨道过渡；继续为 Versace 的下一阶段打基础，包括团队、组织、商业政策与新的创意路径。集团重申，将追求高于市场平均水平的增长。