16只奢侈品股票触底反弹,华丽志指数今年首度上扬!|华丽志奢侈品股票月报(2020年4月)


从2016年起,《华丽志》推出“华丽志奢侈品行业股票指数”,截止2020年4月底的全球奢侈品行业股票走势如下图所示。

本月,随着新型冠状病毒疫情蔓延速度减缓,以及欧美主要国家政府及央行出台一系列刺激措施,华丽志奢侈品指数在上月遭遇最大单月跌幅后,本月迎来小幅上涨(143.0——>149.8)。

《华丽志》追踪的22只奢侈品股票中有16只在连续数月的下跌中出现反弹,实现上涨。其中涨幅最大的是美国奢侈品集团 Capri(+41.3%),其上月曾大跌58.2%,有6只股票延续下跌趋势,其中跌幅最大的是Safilo(-10.0%),Tod’s(-8.4%)、Salvatore Ferragamo(-6.7%)紧随其后

四月里,欧美主要国家正在考虑经济重开,也提振了部分投资者情绪,一些零售商或将从经济重开后出现的第一波消费者中受益。摩根士丹利美股首席策略师、首席投资官(CIO)迈克·威尔逊(Mike Wilson)本月表示,随着经济寻求从新冠病毒危机中复苏,投资者应关注那些股价近期被“彻底摧毁”的行业,它们可能有更多的上涨空间,比如银行股和非必需消费品类股

大多数国际一线奢侈品企业都有比较充裕的现金储备和信贷额度,但都不敢掉以轻心,本月纷纷宣布实施员工停薪休假和企业减薪制度;CEO和高管们更纷纷做出表率,放弃部分薪酬,缓解公司当下和未来潜在的现金流压力,以应对新冠病毒疫情带来的长期挑战。

近日贝恩公司(Bain&Company)发布的一份报告称,根据截至3月25日的数据,今年第一季度全球奢侈品公司的销售额将录得25%~30%的下跌,与2019年相比,全年的亏损将在22%~25%之间,相当于600~700亿欧元,预计2021年市场将恢复增长,推动力将来自中国市场、数字化以及Y世代和X世代消费者。


华丽志奢侈品行业股票指数”基于《华丽志》选出的全球22只最具代表性的奢侈品股票(如下图),采用了“市值加权法”——给市值较大的股票以较高权重,给市值较小的股票较低权重。计算的具体方法是把指数中的每只股票的市值(股价×总股本)加起来,先除以基期的总市值,再乘以基期的指数值,基期的指数值设为 100,基期是2016年1月1日。为排除汇率波动的影响,各月均采用基期汇率。


2020年4月涨幅最大的7只奢侈品股票具体分析如下:

Capri(上涨41.3%):在连续三个月下跌后迎来上涨。本月集团表示,受疫情影响,自4月11日起北美地区门店的7000名员工将停薪休假,旗下已关闭的门店预计在6月1日之后才能重新开业。截至2019年财年末,Capri 旗下共有1.78万名员工。另外,公司计划将董事会今年的现金薪酬削减50%,集团首席执行官 John Idol、旗下各大品牌的首席创意官 Michael Kors、Donatella Versace 和 Sandra Choi 在内的多名高管表示,还将放弃2021年财年的薪酬。截至4月1日,Capri 拥有价值约9亿美元的现金和现金等价物,公司也全额提取了循环信贷中的3亿美元可用资金。公司还发布了应对疫情的一系列措施,包括重组公司组织结构、大幅减少资本支出、大幅减少采购规模、调整库存水平等。在本月世界地球日,公司还发布了其首个集团企业社会责任战略报告。

周大福(上涨20.8%):在连续三个月下跌后迎来上涨。本月公司发布截至2020年3月31日的季度关键财务数据显示,中国内地同店销售额下跌50%,香港及澳门的同店销售亦大幅下跌65%,但表现仍超过预期。多家机构给予“买入”投资评级,花旗银行表示,如果周大福参加政府新一轮企业支援计划,将会为2021财年纯利带来额外2%~3%的上行空间,中信里昂证券表示,由于强大的成本控制及优质产品,及有利的黄金价格,周大福核心利润率的增长值得鼓励,投资银行富瑞表示随着金价上升等因素,相信今年周大福的主要经营溢利将高于市场预期。

Canada Goose(上涨19.9%):股价在连续六个月下跌后迎来上涨。本月集团于4月22日“世界地球日”发布了可持续发展战略,其中包括到2025年实现碳中和、使用可再生皮毛和减少使用一次性塑料等目标,这是公司首份可持续发展报告的一部分。为了实现其碳中和的目标,Canada Goose 计划将当前水平的碳排放量减少80%以上,在2025年实现零直接和间接温室气体净排放。同时计划在 2022年之前将可回收皮草引入供应链,其中包括使用可回收皮草制造大衣,并停止购买新皮草。公司还计划在在未来几个月内启动一项针对皮草的消费者回购计划。

Mulberry(上涨16.3%):在连续三个月下跌后迎来上涨。本月集团宣布将实行全球统一定价策略,确保全球各地的客户在购买品牌商品时,都能享受到统一的价格。自去年推出与Acne Studios 的联名系列以来,Mulberry 一直在推行全球统一定价,包括今年早些时候推出的全新M系列。此外,本月Mulberry成功举办“My Local”活动,配合“Take Root, Branch Out”项目,该项目旨在团结全球社群,为被隔离人士打气。

Tapestry(上涨14.9%):在连续三个月下跌后迎来上涨。本月底集团公布最新季度财报显示,由于疫情原因,集团净销售额同比下滑 19.4% 至 10.73亿美元,这是至少近 15年来 Tapestry 净销售额下降最大的一年。本月集团宣布了一系列新措施以应对新冠疫情造成的经济危机,包括大规模裁员和降薪等,将在包括Coach、Kate Spade和Stuart Weitzman在内的三个子品牌中裁员2100名兼职商店员工,同时,集团还决定削减董事会成员50%的现金报酬,并暂停了董事长兼首席执行官Jide Zeitlin的薪酬;北美一定薪金级别以上的所有高级雇员工资将根据其工资水平不同程度减少5%至20%。为了削减集团业务不必要的运营成本,Tapestry还采取了严格管理库存、延迟或取消新店开业、投资高回报项目如数字化开发等一系列措施。目前Tapestry已经加快其在中国市场的重新营业。此外,本月集团任命John P. Bilbrey为董事会成员,这一任命也使得Tapestry的董事会成员数量增加至8人,在加入董事会前,Bilbrey从2011年起一直担任好时公司总裁兼首席执行官一职,至2017年3月退休。在加入好时之前,他曾在宝洁公司工作了22年。

EssilorLuxottica(上涨14.4%):股价在连续四个月下跌后迎来上涨。本月集团表示,受新冠肺炎疫情影响,将取消年度股息,并可能考虑成本削减措施,而且将不会在6月份的股东大会上提交拟议的股息支付,但如果其业务出现足够的复苏,可能在今年晚些时候提出派发特别股息。公司还表示,将推出一个1亿欧元的基金,以帮助那些受到疫情影响的员工。此前公司董事会已投票决定集体降薪50%。

Ralph Lauren(上涨10.4%):,在连续三个月下跌后迎来上涨。本月集团宣布将对零售部门全体员工和公司部分员工实施停薪休假制度,停薪员工可继续享有常规福利,并获得员工救济金。Ralph Lauren 表示将把员工重新分配到其他业务领域,以支持公司的医疗用品生产。Ralph Lauren 的执行总裁兼首席创意官 Ralph Lauren 表示同意放弃2021财年的薪资,以及2020财年的全部奖金;公司的首席执行官兼总裁 Patrice Louvet 也表示同意削减50%的薪水。Ralph Lauren 表示,目前公司已与供应商达成共识,承诺为制成品和已经投产的产品付款,公司未来将与政府、非政府组织和同行企业通力合作,为工人提供稳定的工资来源。Ralph Lauren 旗下的配送中心此前因疫情短暂关闭,目前已改善卫生健康状况并重新开始运营。

2020年4月跌幅最大的3只奢侈品股票具体分析如下:

Safilo(下跌10.0%):股价连续六个月下跌。上月集团宣布集团宣布将启动针对集团位于意大利北部地区 Friuli 眼镜工厂的裁员计划,集团正在与当地职业介绍机构合作制定员工再就业计划。Safilo表示,裁员能够尽可能地节省成本,避免工厂关闭,并为工厂重新评估和寻找新买家奠定基础。

Tod‘s(下跌8.4%):股价连续四个月下跌。本月集团大股东 Della Valle 家族,向在新冠疫情中牺牲的医护人员的家属捐赠500万欧元。这笔捐赠基金名为“Sempre con Voi(永远与你同在)”,将委托给意大利民事保护部门(Civil Protection)管理。另外,Tod’s 集团每年会支取综合净收入的1%,用于推动“抗疫团结项目”。根据2019年的财务数据,这笔资金约为45.66万欧元。在2月底集团公布的2019财年第四季度及全年(截至2019年12月31日)销售数据显示,集团销售额同比下降2.6%至9.16亿欧元,这是Tod’s集团连续第四年销售下滑。

Ferragamo(下跌6.7%):股价连续四个月下跌。本月集团公布了今年第一季度的关键财务数据,综合销售收入同比下降30.6%至2.2亿欧元,按不变汇率计下降31.4%。Ferragamo 在一份新闻稿中表示:“今年1月,集团在所有主要市场的表现都很稳健,但在2月和3月情况逐渐恶化。随着新冠疫情的蔓延,中国和亚洲、欧洲、美国和世界其他地区的业务相继出现下滑。”Ferragamo 首席执行官 Micaela Le Divelec Lemmi 在接受采访时表示,Ferragamo 在中国的门店已经重新开业几天了,这“重新燃起了希望,有迅速复苏的迹象”。与此同时,中国的线上销售也在复苏。此外,本月集团宣布已经达成协议全资收购来自皮具生产重地 Scandicci(佛罗伦萨省)的 Arts srl 公司。Arts srl 专业从事男鞋打样、工业化生产、质量检测和监控,年营业额约为350万欧元。


其他主要奢侈品企业的最新动向:

LVMH:本月集团发布了截至3月31日的2020财年第一季度财报,受新冠病毒疫情影响,集团销售额同比下滑了15%至106亿欧元;排除汇率和结构性变化的影响,销售额有机下跌幅度为 17%,其中汇率和结构性变化分别为销售额带来了1%的正面影响。LVMH 集团表示,销售额下滑的主要原因是疫情之下许多门店暂停营业,生产工厂暂停运营,以及封锁隔离和禁止旅行政策。不过与低迷的实体门店业务相比,线上渠道业务却增长强劲。LVMH旗下各个品牌的生产工厂也正在为复工做准备。不过,由于中国疫情的良好控制,自4月初以来,Sephora 中国市场已经逐渐复苏,线下门店购物也开始回暖。分析师预计今年第二季度LVMH 集团的销售额仍将继续下滑,贝恩咨询公司估计,LVMH 集团2020财年全年销售额将下滑15%~35%。为了应对此次疫情,LVMH 集团的董事会主席兼首席执行官 Bernard Arnault 以及其他董事会成员决定放弃4月和5月份的薪资。另外,原定于6月5日举办的第七届青年设计师大奖赛(LVMH Prize )总决赛取消,不再评选冠军,LVMH Prize大奖的荣誉、以及原定颁发给冠军的30万欧元奖金均由入围本届大赛决赛的8名设计师共享。此外,为帮助法国抗击疫情,集团向一支法国慈善基金捐赠了数千万欧元,向医院捐赠了261台呼吸机,旗下 Louis Vuitton(路易威登)品牌已有6家工厂转为口罩生产线,旗下Dior(迪奥)、Givenchy(纪梵希)、Guerlain(娇兰)的免洗洗手液生产线产量已达到每周60吨。

Hermès:本月集团发布了截至3月31日的2020财年第一季度财报,综合收入为15.06亿欧元,按当前汇率计算同比下降了6.5%,按不变汇率计算下降了7.7%,较其他奢侈品集团下降幅度更小。随着中国门店于3月份开始陆续恢复营业,爱马仕集团表示中国业务的增长势头强劲。爱马仕集团执行董事长Axel Dumas 表示,爱马仕第一季度的表现富有韧性,这部分归功于一月份中国春节期间的销售表现“令人难以置信”,他说:“中国春节的销售额几乎相当于一个普通月份的两倍。”目前爱马仕在中国大陆的所有的门店都已经恢复营业,且销售额较上年同期增长了两位数。本月中旬,集团在广州太古汇(Taikoo Hui Mall)的旗舰店重新开业,据传当天销售额达到270万美元,是中国单店单日成交额最高的一次。对于那些急于在新冠疫情后重新盈利的奢侈品牌来说,这一数字提振了他们的信心。此外,集团本月宣布将向巴黎医院捐赠2000万欧元,并照常支付旗下所有员工的基础薪水。4月5日,集团发布讣告,著名橱窗设计师 Leila Menchari 于4月4日因新冠肺炎抢治无效逝世,享年93岁。

详见《华丽志》相关文章:爱马仕御用橱窗设计师 Leila Menchari 因新冠肺炎逝世,享年93岁

Kering:本月集团发布了截至3月31日的2020财年第一季度财报,销售额同比下降了15.4%至32亿欧元。今年1月份新冠病毒疫情尚未爆发之前,Kering 旗下各奢侈品牌的销售均表现良好,但是随着2月疫情的加剧,中国以及亚洲一些国家的门店被迫关闭,3月欧美疫情陆续爆发,导致多个国家的门店都被迫关闭,封锁隔离和旅游禁令也对旅游零售造成严重的打击,让Kering 的销售受到了严重打击。尽管疫情对 Kering 的实体门店造成了严重的打击,但是其线上电商业务表现强势,同比增长了21.1%。同时,随着3月份中国大陆疫情逐渐受到控制,Kering 在中国大陆的门店开始恢复营业,销售额开始有了增长迹象。虽然整体表现并不理想,Kering 首席执行官 François-Henri Pinault 仍对未来抱有信心:“我们的财务结构和灵活性能够帮助集团度过艰难时期,我们的品牌价值和优势也给了我充分的信心。”本月初,François-Henri Pinault 宣布从今年4月至年底,放弃固定年薪的25%,以及2020年全年基于业绩的浮动薪酬。

Swatch:为了减轻疫情的影响,集团宣布将会在下次股东大会上提出将股息减少30%,并减少董事会成员30%薪水的建议。作为全球第一大制表集团,Swatch此举的目的是保持流动性,以缓解新冠疫情对其业务造成的负面影响。  股东大会将于5月14日举行,但股东不会亲自出席,而是远程进行。Swatch集团在3月经历了临时性的减产和停产,不过目前工厂已经开始继续运转。据首席执行官Nick Hayek表示,此前已关店约五个星期的中国市场业务正逐渐恢复正常。受新冠病毒疫情影响,2020年3月份瑞士钟表总出口额同比去年下跌了21.9%至13.6亿瑞士法郎,出口量同比下跌了43.1%至90.2万只。瑞士钟表工业联合会预计,今年4月份瑞士手表出口额仍将继续下跌。

Moncler:本月集团公布了2020年第一季度关键财务数据,销售额同比下降了18%。Moncler 希望通过今年年底的强劲反弹来缓和疫情带来的财务损失,年底通常是该公司标志性羽绒服产品的关键销售季。该公司首席企业和供应官 Luciano Santel 表示,尽管预计公司的盈利和销售额会因疫情大幅下降,但仍希望公司在全年能够“保持一个合理的营收,一个合理的盈利能力”。他说:“由于我们产品的季节性,如果疫情发生在9月或10月,情况可能会糟糕得多。”Luciano Santel 对中国大陆的复苏持谨慎态度,他说:“如果我说中国正在出现两位数的强劲复苏,那我就是在撒谎……生意确实恢复得很好,一天比一天好,但由于我们的季节性,并没有出现很强势的业绩回升。”此外,Bernstein 分析师 Luca Solca 说:“最重要的是,我们相信 Moncler 将有时间恢复。因为下一个重要销售季是2020年第四季度。”他指出,Moncler 40%的年度销售额都是在一年的最后三个月完成的,而第二季度仅占12%。

Brunello Cucinelli:本月集团公布了2020财年第一季度的销售业绩状况,今年1月至3月,Brunello Cucinelli 净销售额同比下滑了2.3%至1.567亿欧元,按固定汇率计算,同比下滑了2.9%。其中1月和2月份的销售额保持了稳定增长,但是由于疫情在欧美地区的加剧, 3月份销售额急剧下滑。另外,得益于中国疫情得到了控制,门店逐渐恢复营业,中国市场已出现“恢复迹象”,2020秋冬系列的订单有明显增长。

Burberry:本月集团更新了在新冠疫情期间采取的保护员工和客户的新举措,并强调它将“致力于在全球卫生紧急情况下保护就业、支持救援工作”。Burberry 表示,将“继续为所有因门店或网站关闭而无法工作的员工发放基本工资”。并且,集团不会依赖政府对英国就业的支持, Burberry有超过三分之一的员工在英国工作。同时,Burberry 高层领导自愿在4月到6月期间减薪20%。减薪所筹得的资金将捐赠给 Burberry 新冠疫情社区基金(Burberry Foundation Covid-19 Community Fund)。该基金是 Burberry于本月早些时候为其员工设立的,以支持全球有需要的社区。此外,集团将推出全新可持续环保系列“ ReBurberry Edit”,该系列包括2020年春夏装的26个款式,产品全部采用新兴的环保面料制作。

Prada:本月集团通过Instagram开展“可能的对话”(Possible Conversation)项目,邀请世界各地的思考者、文化学者与时尚界人士展开一系列线上对谈,汇聚个体与想法。来自时尚、艺术、建筑、电影和思想(涵盖哲学、心理学和文学的广泛范畴)五大文化领域的实践者、专家、导演和创意人士受邀参与对谈。另外,本月资助意大利 San Raffaele 医院的 Proteggimi 项目(即Protect Me,保护我),进一步研究新冠肺炎的性别差异性及其原因。此外,本月Prada 基金会艺术总监 Germano Celant 因新冠肺炎去世,享年80岁,他是意大利先锋艺术运动的顶梁柱,一生为意大利当代艺术贡献了一系列重要研究,堪称过去一个世纪里艺术界最德高望重的策展人之一。1993年,Germano Celant 开始担任 Fondazione Prada(普拉达基金会)的艺术总监

详见《华丽志》相关文章:Prada 基金会艺术总监 Germano Celant 因新冠肺炎去世:他是意大利先锋艺术运动的顶梁柱

附录:“华丽志奢侈品行业股票指数”包含的22家公司股票变动详情

|责任编辑:LeZhi


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