资生堂集团一季度净销售额同比下滑9%，中国市场及旅游零售合并下滑12.1%

刘隽 2025-05-15 19:53

5月12日，日本美妆巨头资生堂集团（Shiseido Company,Limited）公布截至3月31日的2025财年第一季度业绩数据：净销售额同比下滑9%至2282亿日元；核心经营利润83亿日元，同比下滑27%；归母净利润为37亿日元，较去年同期增长70亿日元，成功扭亏为盈。

资生堂集团指出，净销售额下降的主要原因是经济环境恶化导致消费需求减弱，包括中国及旅游零售业务和醉象（Drunk Elephant）品牌在美洲的销售低迷。同时，欧洲、美洲、中国和日本的结构性改革以及全公司的成本管理，部分抵消了旅游零售业务利润的下降。

报告特别指出，第一季度开始，由于组织和管理结构的变化， “中国业务”和 “旅游零售业务”合并为 “中国及旅游零售业务”。报告显示，第一季度，中国及旅游零售业务的营收同比下降 12.1%至749.6亿日元；核心营业利润同比下降16.1%至133.1亿日元。

具体来说，中国国内消费疲软和海南免税市场低迷是主要原因，高端护肤品需求大幅萎缩。从品牌表现来看，百货公司人流量的急剧下降导致线下销售额下降，再加上高端产品需求疲软，资生堂和安热沙品牌的销售额均出现下滑。

与此同时，中国市场的线上渠道表现强劲。在3月8日女神节促销期间，CPB肌肤之钥和 NARS娜斯等品牌的电子商务销售额录得两位数增长。资生堂集团表示，高端品牌的复苏仍取决于中国消费者信心的回升。展望未来，集团将通过降低固定成本、提高营销投资效率以及专注于高转化率产品来维持利润。

在旅游零售方面，亚洲旅游市场大幅下滑，尤其是中国消费者的海外消费停滞不前，机场免税店业务萎缩。资生堂将根据亚洲游客消费模式的变化进行调整，比如转向新兴的东南亚市场。

按品牌来看：

——Core3品牌：

资生堂同比下滑7%，贡献23%的销售额；
肌肤之钥同比增长2%，贡献20%的销售额；
娜斯同比下滑2%，贡献12%的销售额；

——Next5:

醉象同比下滑65%，贡献2%的销售额
怡丽丝尔同比增长11%，贡献6%的销售额
安热沙同比下滑23%，贡献6%的销售额
Narciso rodriguez 同比下滑8%，贡献4%的销售额
三宅一生同比下滑14%，贡献2%的销售额

按区域市场来看：

日本市场的净销售额为 741.9亿日元，同比下降 2.4%；
中国市场及旅游零售净销售额微750亿日元，同比下降12.1%；
美洲市场的净销售额为 272亿日元，同比下降 14.5%；
亚太市场的净销售额为 170.7亿日元，同比下降 0.3%；
在欧洲、中东和非洲市场，销售额达到 316亿日元，同比下降 8.7%。

财务报告显示，尽管亚太市场略有萎缩，但集团的市场份额却逆势扩大，营收贡献率从 6.9% 上升至7.5%。泰国和韩国等主要市场实现了稳定增长，资生堂、肌肤之钥和娜斯品牌的营收也有所增加。

聚焦美洲市场，Drunk Elephant 锐减 60%以上，拖累了整体表现。资生堂计划改革醉象产品线以重振市场，重组美洲团队，关闭表现不佳的零售店，优化供应链，目标是到2026年恢复盈利。

在欧洲、中东和非洲地区，肌肤之钥品牌增长了40%以上，香水品牌 “Zadig & Voltaire ”的新产品也表现出色。然而，醉象的疲软表现抵消了去年早期发货带来的高增长效应，导致整体收入下降。

资生堂集团表示，针对关税问题，该公司已启动了多方面的应急计划。一方面，调整供应链，增加从墨西哥、加拿大等地区的采购，转移部分生产线；另一方面，实施定价策略，包括提高进口商品的批发价格，利用关税优惠措施等。

资生堂集团将 2025-2026 年视为 “行动计划”的关键时期。未来，该集团将继续加强品牌力，将资源集中于 Core3三大核心品牌（资生堂、肌肤之钥、娜斯），并淘汰无利可图的 SKU。此外，为了应对地缘政治冲突，它还将加速本地化生产，并按计划进一步推进成本管理。2025 年的目标是将总支出削减70亿日元。

资生堂预计2025财年净销售额为9,950亿日元，同比微增 0.4%；核心营业利润预计将保持在365亿日元。鉴于目前日本核心品牌的增长势头和正在进行的结构改革，资生堂正在建立抵御经济周期的能力，目标是在2026年实现7%的核心营业利润率。