近日，日本美妆巨头资生堂集团（Shiseido Company,Limited）公布截至2025年12月31日的2025财年业绩数据：净销售额9700亿日元（约合人民币432亿元）同比下滑2%，主要受累于中国市场、旅游零售业务低迷以及 Drunk Elephant（醉象）销售不佳；得益于结构性改革红利和更严格的集团成本管控，核心营业利润达到445亿日元（约合人民币19.8亿元），比上年增长22%。

中国及旅游零售市场持续复苏，实现销售额3422亿日元，同比下滑3.5%，但超出初期目标。

中国市场份额提升，中国大陆市场第四季度及全年均实现同比增长。增长主要由 Clé de Peau（肌肤之钥）和NARS（娜斯）驱动，Shiseido（资生堂）重回正增长轨道；同时通过结构性改革降低固定成本。

——旅游零售市场海南恢复增长态势，但整体消费疲软仍构成压力。

中国及旅游零售市场的四大核心品牌中，资生堂、安热沙分别比上年下滑中个位数和11-13%；肌肤之钥和娜斯分别上涨中个位数和高个位数。

2025财年销售额按市场来看：

按可比基础计算，资生堂集团在日本本土销售额增长1%，中国及旅游零售市场下滑3%，亚太地区增长2%，美洲市场下滑9%，欧洲中东非洲地区增长3%。

2025财年销售额按品牌来看：

资生堂集团表示其重点战略是通过对高利润品牌进行精准投资，创造良性增长循环。Core（核心）+Next（新兴）两类主要品牌贡献的销售额已从2021年的68%增长至2025年的77%。

——Core 3核心品牌：

• 资生堂同比持平，贡献23%的销售额；
• 肌肤之钥同比增长4%，贡献20%的销售额；
• 娜斯同比增长3%，贡献12%的销售额；

——Next5其他品牌:

• 醉象同比下滑39%，贡献2%的销售额
• 怡丽丝尔同比增长9%，贡献7%的销售额
• 安热沙同比下滑9%，贡献5%的销售额
• Narciso rodriguez 同比增长5%，贡献4%的销售额
• 三宅一生同比下滑4%，贡献2%的销售额

2026年，集团计划依托韧性品牌组合确保持续稳健增长，具体举措包括：

——Core核心品牌

• 持续优化全球明星产品及产品线
• 通过全球品牌大使最大化传播影响力
• 针对市场结构制定定制化策略把握增长机遇

——Next新兴品牌

• 强化重点品类投资并创造新价值
• 精选核心销售渠道并集中资源

——Drunk Elephant（醉象）：完成品牌转型

展望2026财年，目标实现净销售额9900亿日元，核心经营利润690亿日元，核心经营利润率7%。

1日元=0.045元人民币

丨消息来源：资生堂集团财报原文

丨图片来源：财报原文

丨责任编辑：LeZhi