美东时间2025年5月20日盘前，安踏集团旗下的芬兰体育用品集团 Amer Sports（亚玛芬体育）（纽约证券交易所代码：AS）发布2025年第一季度财报：整体表现强劲，营收同比增长23%至14.73亿美元（按固定汇率计增长26%）。

盈利能力方面，调整后的毛利率提升330个基点至58%；调整后的营业利润增长79%至2.32亿美元，调整后的营业利润率上升490个基点至15.8%；调整后的净利润由去年同期的5000万美元增长至1.48亿美元，稀释后每股收益0.27美元。

集团表示，该季度营收、调整后利润率及每股收益（EPS）均远超预期。

其中，大中华区表现持续强劲，营收同比增长43%至4.46亿美元。亚玛芬体育全球首席执行官郑捷表示：从短期战略到长期布局，亚玛芬体育在全球体育与户外领域中占据独特优势，对未来发展充满信心的关键原因之一正是我们在大中华区拥有强大且具有差异化的综合运营平台，旗下三大品牌协同发力，持续交出亮眼的业绩表现，全面保持强劲增长态势。

受业绩推动，亚玛芬体育股价在5月20日上涨19.1%达到37.37美元/股，创历史新高，过去一年股价累计上涨133%。亚玛芬体育市值也突破200亿美元达到207亿美元。

郑捷进一步表示：“2025财年，我们以一季度的出色业绩强劲开局，并已将增长势头延续至二季度。在始祖鸟及萨洛蒙鞋类业务的引领下，我们独特的高端户外功能性服饰品牌组合持续开拓市场增长新空间，在全球体育和户外市场中的份额不断提升。”

“尽管面临美国进口关税率上升等宏观不确定性，我们正以严谨和灵活的方式来运营业务。凭借亚玛芬旗下具备市场定价力的高端品牌，强劲的长期增长趋势以及相对有限的美国市场收入占比，我们相信我们已经就绪，可以从容应对各种关税影响。”

亚玛芬体育首席财务官 Andrew Page 补充称：“我们稳健的业务发展势头、多元化的全球布局、健康的资产负债表，以及强大的定价能力，使我们能够有效应对关税上调等宏观不确定性。结合我们已实施的缓解策略，关税对我们损益表的影响将微乎其微。”

“正如我们此前所说，若当前强劲的增长趋势得以延续，且市场需求超出预期，我们相信我们完全有能力实现超出预期的财务表现。展望2025年后，我们相信通过价格策略、与供应商重新谈判以及供应链优化等组合手段，可在绝大多数情境下抵消进口关税上涨的带来的影响。”

——分业务板块来看：

• 户外功能性服饰：始祖鸟在各地区、渠道及品类持续表现出色。在始祖鸟品牌的带动下，户外功能性服饰业务同比增长28%至6.64亿美元，在固定汇率基准下同比增长32%；包含自有零售门店和电商网站的全渠道收入（omni-comp）同比增长19%；
• 山地户外服饰及装备：萨洛蒙鞋类业务在全球的发展势头正在加速，冬季运动装备在冬季赛季迎来强劲收官。第一季度山地户外服饰及装备同比增长25%至5.02亿美元，在固定汇率基准下同比增长29%。
• 球类及球拍装备：由威尔胜网球360（Wilson Tennis 360）战略领跑，销售表现稳健。第一季度球类与球拍装备同比增长12%至3.06亿美元，在固定汇率基准下同比增长13%。

——分地区来看：

• 大中华区4.46亿美元，同比增长43%；
• 亚太地区1.57亿美元，同比增长49%；
• 美洲地区4.65亿美元，欧洲、中东和非洲地区（EMEA）4.05亿美元，均实现了12%的稳步增长。

——分渠道来看：

• 品牌直运营渠道（DTC）在第一季度同比增长39%。截至2025年3月31日，集团旗下自有门店数量同比增长49%，其中：以始祖鸟品牌引领的户外功能性服饰板块自有门店数为220家（同比增长16%）；山地户外服饰及装备门店243家（同比增长75%）；球类及球拍装备业务门店为55家（同比增长189%）。

展望未来，集团更新了2025年的全年业绩指引（基于美国对中国进口商品的关税全年维持在 30%，其他国家和地区的进口关税维持在10%）：

• 营收增长：15-17%
• 毛利率：56.5-57%
• 营业利润率：11.5-12%
• 完全稀释每股收益：0.67-0.72 美元
• 户外功能性服饰：营收增长率约为20 – 22%；业务板块调整后营业利润率约为21%
• 山地户外服饰及装备：营收增长率为中十位数；业务板块营业利润率约为9.5%
• 球类及球拍装备：营收增长率为中个位数；业务板块营业利润率在3 – 4%的区间

丨消息来源：官方财报、电话会议

丨图片来源：官方财报、集团及品牌官网

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